El gigante de la entrega de paquetes United Parcel Service Inc. (NYSE: UPS) ha atravesado una mala racha durante los últimos cinco años, con sus acciones cayendo un 39 %, en comparación con una subida del 76 % del S&P 500.
La compañía ha sufrido especialmente por el aumento de la competencia en la industria de los envíos, en particular por parte de Amazon (NASDAQ: AMZN), así como por los altos salarios que paga a sus trabajadores sindicalizados. Mientras que los conductores afiliados al sindicato Teamsters de UPS pueden ganar hasta $45 dólares por hora, los conductores de Amazon, que son trabajadores independientes (por encargo), reciben entre $18 y $25, según Bloomberg.
Amazon es tanto un aliado como un rival para UPS. En 2020, Amazon, el mayor cliente de UPS, representaba más del 13 % de sus ingresos. Para 2024, esa cifra descendió al 12 %, pero Amazon aún representaba entre el 20 % y el 25 % del volumen de la red de UPS en Estados Unidos. La entrega de paquetes pequeños en plazos ajustados no resulta rentable para UPS.
A principios de 2025, UPS indicó que reduciría su volumen de paquetes provenientes de Amazon en más del 50 % para el 30 de junio de este año.
Sin embargo, esto solo ha trasladado la preocupación de los inversionistas desde la dependencia de UPS de Amazon hacia cómo compensará el volumen de entregas perdido, según Bloomberg. Su volumen de paquetes en Estados Unidos cayó un 10.8 % el año pasado.
Ajustes con Amazon
«UPS está en proceso de ajustar su estructura de costos nacionales a la pérdida de volumen de Amazon», escribió Matthew Young, analista de Morningstar.
Pero la reducción «no pone fin a la relación con Amazon», dijo la CEO de UPS, Carol Tomé, a Bloomberg. «Seguirán siendo un cliente muy importante». Amazon aún necesita la ayuda de UPS, dado el costo de desarrollar su propia red de entregas, señaló Young.
UPS afirmó que está conservando los elementos más rentables de la relación. Esto implica gestionar paquetes más grandes y devoluciones que se concentran en ubicaciones únicas, como tiendas de UPS, en lugar de domicilios individuales, explica Bloomberg.
En cualquier caso, Amazon se ha convertido en un competidor importante para UPS. El gigante minorista es ahora el número uno en volumen de entregas de paquetes en Estados Unidos. «Las crecientes capacidades de entrega de paquetes de Amazon no pueden ser ignoradas», señaló Young.
Pero existen limitaciones. «Amazon tiene una capacidad limitada de transporte de larga distancia a nivel nacional», dijo. «Su red parece estar orientada principalmente a la entrega local de paquetes que ya se encuentran en una región específica».
Innovación: historia y oportunidad
Al observar otros aspectos, en cuanto a innovación, UPS, con 119 años de historia, cuenta con un legado destacado. Esto incluye la cinta transportadora, los aviones de carga y el sistema de códigos de barras. Ahora ha invertido $100 millones de dólares en un sistema de identificación por radiofrecuencia para mejorar el seguimiento de los miles de millones de paquetes pequeños que atraviesan su red de distribución en Estados Unidos cada año.
«Esperamos que UPS continúe perfeccionando la productividad y eficiencia de su red de entregas de empresa a consumidor», señaló Young.
Mientras tanto, los resultados recientes no son impresionantes, con unos ingresos que cayeron un 3 % interanual en el cuarto trimestre. El margen operativo ajustado en Estados Unidos se situó en el 10.2 %, apenas sin cambios respecto al año anterior.
Sin embargo, el largo plazo podría ser más favorable. «Nuestra previsión de margen de beneficio para 2027 (cerca del 8.5 %) aún asume que UPS obtendrá beneficios significativos de recortes de costos fijos y variables, incluyendo la reducción de personal de conductores», afirmó Young. Por lo tanto, es posible que UPS pueda realizar las entregas a tiempo.
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