À primeira vista, o cenário parece desanimador para a Sherwin-Williams (NYSE: SHW), a maior fabricante de tintas e revestimentos do mundo em faturamento.
A demanda no setor imobiliário tem sido fraca nos últimos cinco anos, prejudicando as vendas dessa marca americana icônica de 160 anos. Além de sua marca principal homônima, a Sherwin-Williams comercializa as linhas Dutch Boy, Thompson’s Water Seal e Valspar.
A baixa procura por tintas imobiliárias (utilizadas em edifícios residenciais e comerciais) afetou diretamente o desempenho das ações da companhia. Nos últimos cinco anos, as ações geraram um retorno total anualizado de apenas 4%, registrando uma queda de 8% nos últimos 12 meses.
Apesar disso, a empresa mantém fundamentos sólidos. Ela produz tintas de alta qualidade pelas quais os consumidores (sobretudo os pintores profissionais) estão dispostos a pagar mais. “Acreditamos que a Sherwin-Williams desfruta de vantagens competitivas duradouras, que devem sustentar seus lucros econômicos por, pelo menos, os próximos 20 anos”, afirmou Nicolas Owens, analista da Morningstar, em um relatório.
A Sherwin-Williams divide-se em três unidades de negócio:
Divisão de Lojas de Tintas: conta com mais de 5.000 unidades nas Américas do Norte e do Sul, sendo responsável por 58% do faturamento da empresa.
Divisão de Marcas de Consumo: abrange as marcas vendidas em grandes redes de varejo como Lowe’s e Walmart. Representa 13% das vendas totais.
Divisão de Revestimentos de Alto Desempenho: fornece desde tintas marítimas até revestimentos para aeronaves, respondendo por 29% da receita.
Uma paleta de cores de excelência
Tudo começa pela qualidade do produto. “As tintas da Sherwin-Williams são reconhecidas no setor por suas características superiores, incluindo poder de cobertura (exige menos demãos), durabilidade, tempo de cura (secagem mais rápida) e facilidade de aplicação”, destaca Owens.
Cerca de 90% do faturamento da divisão de lojas de tintas provém de pintores profissionais. Eles são os responsáveis pela maior parte dos projetos de pintura externa, devido à escala e à complexidade desse tipo de serviço.
“Esses profissionais estão dispostos a pagar um valor adicional por tintas de qualidade que facilitem o seu trabalho”, explica Owens. “Essa dinâmica confere à Sherwin um forte poder de precificação… Embora existam concorrentes que produzam tintas de qualidade a preços similares ou menores, a Sherwin consegue utilizar sua marca de confiança e sua conveniente rede de varejo para atrair e fidelizar esses profissionais.”
As lojas próprias da Sherwin são uma peça fundamental dessa estratégia. “Elas garantem que a compra de suprimentos para o pintor profissional seja prática e padronizada”, diz Owens. “A vasta presença da empresa no varejo significa que o profissional nunca está longe de uma loja onde possa adquirir os mesmos produtos em que confia há anos.”
Desafios na divisão de revestimentos
Quanto à divisão de revestimentos, ela possui menos flexibilidade na definição de preços do que os outros segmentos, devido à concorrência acirrada no mercado global, observa Owens. Ainda assim, a empresa se beneficia do fato de desenvolver sob medida alguns de seus revestimentos industriais e revestimentos para clientes.
Sobre os resultados financeiros, o desempenho no primeiro trimestre foi positivo. O faturamento subiu 6,8%, embora boa parte desse ganho tenha sido impulsionada por uma aquisição e por variações cambiais. O reajuste de preços também contribuiu para o resultado, e o lucro cresceu 6,1%.
No entanto, a diretoria mantém a cautela para o restante de 2026. “Prevemos pouca ou nenhuma recuperação na maioria dos nossos mercados finais este ano, considerando o atual nível de confiança dos consumidores e os indicadores antecedentes que monitoramos”, declarou a empresa em seu último relatório.
“Eventos geopolíticos estão trazendo mais incerteza à demanda, somando-se à potencial inflação nos custos de matérias-primas, energia, logística e embalagens.”
Dessa forma, a Sherwin-Williams espera que os desafios de curto prazo se transformem em ganhos de longo prazo, garantindo um brilho duradouro para os seus negócios.
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