A primera vista, el panorama parece sombrío para Sherwin-Williams (NYSE: SHW), la mayor empresa de pinturas y recubrimientos del mundo por ingresos.
La demanda de vivienda ha sido débil durante los últimos cinco años, lo que ha afectado las ventas de este ícono estadounidense con 160 años de historia. Además de su marca homónima, Sherwin-Williams vende pinturas Dutch Boy, Thompson’s Water Seal y Valspar.
La débil demanda de pintura arquitectónica, que se utiliza en edificaciones residenciales y comerciales no industriales, ha impactado negativamente la acción de Sherwin-Williams. Esta ha generado un retorno total anualizado de apenas 4 % en los últimos cinco años y un retorno negativo del 8 % en los últimos 12 meses.
Pero la compañía cuenta con fundamentos sólidos. Produce pinturas de calidad por las que los consumidores, especialmente los pintores profesionales, están dispuestos a pagar más. «Creemos que Sherwin-Williams se beneficia de ventajas competitivas duraderas que deberían respaldar beneficios económicos durante por lo menos los próximos 20 años», escribió el analista de Morningstar, Nicolas Owens, en un comentario.
Sherwin tiene tres divisiones:
El grupo de tiendas de pintura, que cuenta con más de 5,000 ubicaciones en América del Norte y del Sur. Representa el 58 % de los ingresos de Sherwin.
El grupo de marcas de consumo, que incluye las marcas de Sherwin vendidas en Lowe’s, Walmart y otros minoristas. Representa el 13 % de las ventas.
El grupo de recubrimientos de alto rendimiento, que ofrece desde pinturas marinas hasta recubrimientos para aviones. Representa el 29 % de los ingresos.
Una gama de pinturas excepcional
Todo comienza con el producto. «La pintura de Sherwin-Williams es bien conocida en la industria por tener características deseables, incluyendo cobertura (requiere menos capas), durabilidad (dura más tiempo), tiempo de curado (menos tiempo de espera) y facilidad de aplicación», señaló Owens.
Alrededor del 90 % de los ingresos del grupo de tiendas de pintura proviene de pintores profesionales. Ellos realizan la mayoría de los trabajos de pintura exterior debido al tamaño y la complejidad de los proyectos.
«Estos pintores profesionales están dispuestos a pagar más por pinturas de calidad que facilitan su trabajo», afirmó Owens. «Esta dinámica proporciona un fuerte poder de fijación de precios para Sherwin […] Aunque existen competidores que producen pinturas de calidad a precios similares o más bajos, Sherwin puede aprovechar su marca de confianza y su conveniente red de tiendas para retener y atraer a pintores profesionales» como clientes.
Las tiendas minoristas de Sherwin son una pieza clave del rompecabezas. «Hacen que la compra de suministros para pintores profesionales sea cómoda y constante», dijo Owens. «La amplia presencia minorista de la empresa significa que los pintores profesionales nunca están lejos de una tienda donde pueden adquirir los mismos productos Sherwin en los que han confiado durante años».
El grupo de recubrimientos queda rezagado
En cuanto al grupo de recubrimientos, este cuenta con menor poder de fijación de precios que otros segmentos de Sherwin debido a la intensa competencia en el mercado global de recubrimientos, señaló Owens. No obstante, la empresa se beneficia del hecho de que desarrolla a medida algunos de sus recubrimientos industriales y recubrimientos para clientes.
En cuanto a los resultados de Sherwin, estos fueron bastante buenos en el primer trimestre. Los ingresos aumentaron un 6.8 %, aunque gran parte de ese incremento provino de una adquisición y de movimientos cambiarios. Los aumentos de precios también contribuyeron. Las ganancias aumentaron un 6.1 %.
Sin embargo, la compañía se muestra cautelosa respecto al resto de 2026. «Seguimos esperando poca o ninguna recuperación en la mayoría de los mercados finales este año, dada la confianza actual de los clientes y los indicadores adelantados que monitoreamos», señaló la empresa en su comentario más reciente.
«Los acontecimientos geopolíticos están añadiendo más incertidumbre sobre la demanda, junto con una posible inflación relacionada con materias primas, energía, logística y embalaje».
Así pues, Sherwin espera que las dificultades a corto plazo se conviertan en ganancias a largo plazo, creando un futuro brillante para sí misma.
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