Powell e Trump não representam o primeiro confronto entre a Casa Branca e o Fed
A luta começou. Donald Trump está começando a pressionar o Federal Reserve (Banco Central americano) a cortar as taxas de juros, assim como fez em seu primeiro mandato.
E, assim como em seu primeiro mandato, parece que o presidente do Fed, Jerome Powell, não quer dar ouvidos. Donald Trump acredita que deveria ter voz na política de taxas de juros, o que representa uma ruptura com a tradição histórica.
Como parte da briga, Trump diz que sabe mais sobre taxas de juros do que Powell e tem dito regularmente que pode demiti-lo se quiser. Powell diz que isso seria ilegal.
Em primeiro lugar, ironicamente, foi Trump quem nomeou Powell. Isso foi em 2017, quando azedou a relação entre Trump e Janet Yellen, que foi nomeada por Barack Obama.
Trump e Powell não foram o primeiro presidente e diretor do Fed a baterem de frente nos últimos 50 anos. Os presidentes quase sempre querem taxas de juros mais baixas, porque isso impulsiona a economia, melhorando as finanças dos eleitores. E isso pode naturalmente colocar o presidente em desacordo com o Fed, que é encarregado de controlar a inflação.
A influência de Nixon
Em 1971, com a eleição de 1972 em mente, Richard Nixon pressionou o então presidente do Fed, Arthur Burns, a reduzir as taxas. E ele o fez. Os resultados não foram bons. A inflação explodiu na década seguinte, chegando a dois dígitos em 1972 e 1979.
Naquele último ano, o presidente Jimmy Carter teve a coragem de escolher Paul Volcker como presidente do Fed para acabar com a inflação. Volcker aumentou as taxas de juros, o que contribuiu para que Carter perdesse a eleição de 1980 quando a economia afundou, mas abriu caminho para uma inflação baixa nos 40 anos seguintes.
O Fed seguiu uma política rígida durante a maior parte dos 15 anos sob o comando de Volcker. O presidente Ronald Reagan, que assumiu o cargo em 1981, não estava muito satisfeito com a mão fechada de Volcker.
Sua política ajudou a iniciar uma recessão severa, mas a maioria dos economistas concordava que era necessário erradicar a inflação.
A briga de Reagan com Volcker
O governo Reagan tentou persuadir Volcker a cortar as taxas antes da eleição de 1984. “O presidente está ordenando que você não aumente as taxas de juros antes da eleição”, disse James Baker, chefe de gabinete de Reagan, a Volcker. Ele não obedeceu. A meta da taxa dos fundos federais do Fed atingiu o ápice em agosto de 1984.
Os presidentes depois de Reagan, até Trump, não lutaram contra o Fed e, de fato, tiveram uma relação de cooperação com os presidentes do banco central Alan Greenspan (sob George H.W. Bush, Bill Clinton e George W. Bush), Ben Bernanke (sob Bush e Barack Obama) e Janet Yellen (sob Obama).
Tudo isso pode fazer você se perguntar o que acontecerá agora com Trump e Powell. Parece altamente improvável que Powell e seus colegas do Fed se curvem ante a influência de Trump. Se os números de emprego enfraquecerem e a inflação se aproximar da meta de 2% do Fed, é provável que o banco central adicione aos 100 pontos base de flexibilização que implementou no ano passado.
Mas se os dados de empregos permanecerem fortes e a inflação subir, o Fed quase certamente não reduzirá as taxas novamente e poderá até aumentá-las. Tarifas radicalmente mais altas podem ajudar a direcionar a esse resultado, aumentando a inflação.
