Les actions de Hershey (NYSE : HSY) pourraient prendre de la valeur malgré des prix du cacao historiquement élevés

Les prix du cacao ont grimpé à des niveaux records en 2024, contribuant à une baisse de 21 % du prix de l’action Hershey (NYSE : HSY) au cours des 12 derniers mois.

Cependant, l’entreprise dispose de solides fondamentaux et les prix des matières premières sont par nature volatils. Ainsi, l’action pourrait rebondir cette année.

Les prix du cacao ont presque triplé l’an dernier en raison de mauvaises conditions météorologiques dans les régions productrices d’Afrique. Cette augmentation des prix, combinée à l’inflation dans d’autres secteurs de l’économie et à une baisse de la demande des consommateurs pour les produits considérés comme mauvais pour la santé, a pesé sur la performance financière de Hershey.

Le chiffre d’affaires a chuté de 1,4 % au troisième trimestre et le bénéfice a reculé de 12,7 %. L’augmentation de 2 % des prix opérée par Hershey au quatrième trimestre n’a pas suffi à compenser ces facteurs négatifs.

En outre, l’entreprise a révisé à la baisse ses prévisions de bénéfices pour l’ensemble de l’année 2024. Elle prévoit désormais un chiffre d’affaires stable et une baisse des bénéfices de 6 à 9 %. Les résultats complets du quatrième trimestre seront publiés le 6 février.

Les responsables de l’entreprise reconnaissent que les prix élevés du cacao et des autres matières premières continueront probablement de peser sur les bénéfices. Mais, selon Steve Voskuil, directeur financier de Hershey, lors de la dernière présentation des résultats de l’entreprise : « Nous continuerons à investir pour stimuler la croissance du chiffre d’affaires, la part de marché et l’innovation qui ravit les consommateurs. »

Les atouts de Hershey

Hershey possède plusieurs atouts qui pourraient lui permettre de réussir. Le premier est son envergure : elle contrôle environ un tiers du marché américain du chocolat, devançant Mars avec 30 % et les marques distributeurs avec des parts de marché beaucoup plus faibles.

De plus, Hershey dispose de solides programmes d’innovation produit, de marketing et de technologie. Parmi les nouveautés figurent les Reese’s Caramel Cups, lancés fin 2023, et les Shaq-A-Licious XL Gummies, introduits en août dernier.

Hershey investit judicieusement dans la logistique et la technologie pour répondre aux attentes des consommateurs et renforcer ses relations avec les grands détaillants physiques et en ligne, explique Erin Lash, analyste chez Morningstar.

Un autre signe positif pour Hershey : Lash et d’autres experts observent que les consommateurs ne semblent pas maintenir des habitudes d’achats pour des produits alimentaires plus sains. Certains pourraient plutôt se tourner vers des médicaments anti-obésité.

Globalement, « même si le court terme reste difficile, nous sommes encouragés de voir que Hershey continue à explorer des moyens d’améliorer l’efficacité de ses opérations pour compenser les pressions constantes sur les coûts », déclare Lash. De plus, « cela permet à l’entreprise de libérer des ressources pour réinvestir dans ses marques et ses capacités afin de conserver son avantage à long terme. »

La valorisation de Hershey semble attrayante. Son ratio prix/bénéfice (P/E) prévisionnel est de 18,5, bien en dessous de sa moyenne sur cinq ans de 23,14 et du niveau de 21,6 atteint par le S&P 500 le 17 janvier. L’action était cotée à 150 $ le 23 janvier, bien en deçà de l’estimation de juste valeur de 210 $ donnée par Lash.

Ainsi, les actions de Hershey pourraient retrouver de la saveur cette année.