Sherwin-Williams (NYSE: SHW) brilla pese a la caída del mercado inmobiliario
Las caídas del mercado inmobiliario generalmente no benefician a las empresas de pintura, porque hay menos personas comprando casas que podrían querer pintar, y los propietarios actuales pueden mostrarse poco entusiasmados con los nuevos trabajos de pintura.
Pero ese no ha sido el caso de Sherwin-Williams (NYSE: SHW) durante la actual desaceleración inmobiliaria. Fundada en 1866, es la empresa de pinturas y revestimientos más grande del mundo por ingresos. Cuenta con más de 5,000 tiendas propias.
Las acciones de la compañía han subido un 9,5 % durante el último año, ligeramente por encima del aumento del 9,3 % del S&P 500. Eso sí, las acciones de Sherwin-Williams han caído un 7 % la semana pasada tras una rebaja de calificación por parte de Citigroup.
En cuanto a las fortalezas de la compañía, podemos empezar por su pintura de alta calidad, lo que explica por qué lleva casi 160 años en el mercado.
Marca de confianza
“Sherwin-Williams es una de las marcas más confiables en la industria de la pintura residencial, con productos de alta calidad vendidos a precios de gama alta”, escribió Spencer Liberman, analista de Morningstar.
“Su pintura es reconocida en la industria por sus atractivas características, como su cobertura (menos capas necesarias), durabilidad (mayor duración), tiempo de curado (menos tiempo de espera) y facilidad de aplicación”. El tiempo de curado es el tiempo que tarda una pintura en endurecerse por completo, no solo en secarse.
La ubicuidad de las tiendas Sherwin-Williams facilita que los pintores profesionales operen allí. Abrió 95 nuevas tiendas el año pasado. Para quienes prefieren el bricolaje, la compañía también vende sus pinturas en exclusiva con Lowe’s (NYSE: LOW) y en Menards, la tercera cadena de tiendas de mejoras para el hogar más grande de EE. UU.
En cuanto a los pintores, Sherwin-Williams se beneficia de que estos profesionales se preocupan más por la calidad, la facilidad de uso y la disponibilidad que por el costo de la pintura, según Liberman. Esto se debe a que la mano de obra representa entre el 80 % y el 90 % de sus costos, y los materiales solo entre el 10 % y el 20 %. Por lo tanto, están dispuestos a pagar más por Sherwin.
Poco impacto de los aranceles
La empresa también tiene una exposición limitada a los aranceles. “Aproximadamente el 80 % de nuestros ingresos consolidados se concentran en EE. UU., y menos del 2 % en China”, declaró Heidi Petz, directora ejecutiva de Sherwin, en la presentación de resultados de abril.
“Además, la gran mayoría de nuestras materias primas se obtienen en la región donde fabricamos. Cuando hay una disrupción, existe una gran oportunidad para demostrar lo que hace a Sherwin-Williams tan único”.
Así que Sherwin-Williams parece presentar un panorama prometedor. “A pesar de la debilidad de su mercado final, Sherwin ha demostrado su capacidad para proteger sus márgenes y aumentar su cuota de mercado”, declaró Joseph Ghio, analista de Williams Jones Wealth Management, a Barron’s.
Pero hay que tener en cuenta que la compañía no es totalmente inmune a la caída del mercado inmobiliario. Sus ventas cayeron un 1,1 % en el primer trimestre respecto al año anterior. No hay garantía de que a Sherwin le siga yendo bien ni de que sus acciones suban.
