La gran novedad entre los consumidores de cerveza son las variedades sin alcohol (NA, por sus siglas en inglés), a medida que buscan bebidas más saludables.
En EE. UU., las ventas de cerveza sin alcohol se dispararon un 159 % en términos monetarios entre 2021 y 2025, según NIQ (NielsenIQ). Esto elevó la participación de la cerveza sin alcohol al 2.25 % del volumen total de ventas de cerveza en 2025, el doble del 1.1 % registrado en 2021.
Los analistas esperan que esta tendencia continúe. The Business Research Company prevé una tasa de crecimiento anual compuesta del 10.2 % para las ventas mundiales de cerveza sin alcohol hasta 2030, cuando alcanzarían los $38.7 mil millones de dólares. Es probable que la sociedad preste cada vez más atención a la salud, lo que llevará a más consumidores a alejarse del alcohol.
Nadie se ha beneficiado más de esta tendencia hacia el consumo de bebidas sin alcohol que Anheuser-Busch InBev (CBOE: ABI), la cervecera más grande del mundo, que produce Corona y Budweiser, las dos cervezas más vendidas del mundo, en ese orden.
Las ventas de cerveza sin alcohol de la empresa aumentaron un 27 % en el segundo trimestre frente al mismo período del año anterior, superando ampliamente el incremento del 11 % registrado por el sector en general durante los dos primeros meses del trimestre. AB InBev se está enfocando especialmente en las personas que consumen cerveza después de realizar actividades deportivas.
«Bien posicionada» para lo cero alcohol
La empresa no divulga cifras específicas sobre las ventas de cerveza sin alcohol. Sin embargo, Balanced Choices, una categoría que incluye cervezas sin alcohol, bajas en carbohidratos, bajas en calorías, sin azúcar y sin gluten, representa el 11 % de los ingresos totales.
«Los primeros indicios sugieren que AB InBev está bien posicionada para liderar la batalla por el mercado de las cervezas sin alcohol», escribe George Glover, de Barron’s. «Sus ingresos están creciendo a un ritmo más rápido que los de sus competidores y cuenta con marcas dinámicas que le permitirán mantener ese crecimiento».
Las cervezas sin alcohol más vendidas de la empresa son Michelob Ultra Zero en Estados Unidos y Corona Cero a nivel mundial. La primera alcanzó el primer puesto en febrero, poco más de un año después de su lanzamiento. AB InBev está centrando su campaña de mercadeo de cervezas sin alcohol en torno a eventos deportivos, como la Copa Mundial de Fútbol, de la que Michelob Ultra Zero fue la cerveza oficial.
AB InBev y Athletic Brewing, empresa especializada en cervezas sin alcohol, «serán las ganadoras a largo plazo» en este segmento, declaró a Barron’s Robert Ottenstein, analista de Evercore ISI.
AB InBev necesita este impulso. Su volumen de ventas cayó un 1.7 % en 2023, un 1.4 % en 2024 y un 2.3 % en 2025. La inflación afectó las ventas, al igual que una desafortunada campaña de mercadeo con la influencer transgénero Dylan Mulvaney, que perjudicó las ventas de Bud Light. Los medicamentos para bajar de peso y la legalización de la marihuana también han debilitado la demanda de alcohol, señala Glover.
Los competidores de AB InBev, como Heineken (CBOE: HEIA) y Carlsberg, también han registrado ventas débiles. El volumen de ventas disminuyó un 1.2 % para Heineken el año pasado y un 2 % para Carlsberg.
Un segundo trimestre sólido
Cabe señalar que los ingresos orgánicos de AB InBev aumentaron un 5.6 % interanual en el segundo trimestre, impulsados por la Copa Mundial de Fútbol y una base de comparación débil en las Américas durante el mismo trimestre del año anterior. Las utilidades ajustadas crecieron un 23 %.
Las acciones de la empresa generaron una rentabilidad total anualizada del 35 % durante el último año, del 17 % en los últimos tres años y del 9 % en los últimos cinco años.
Verushka Shetty, analista de Morningstar, mantiene una perspectiva positiva sobre AB InBev. «Sus inversiones en Beyond Beer y su sólida cartera de cervezas premium posicionan favorablemente a la empresa para impulsar su crecimiento futuro», escribió en un comentario.
Beyond Beer incluye bebidas alcohólicas listas para consumir, bebidas carbonatadas con alcohol (hard seltzers) y cócteles tipo spritz. Entre las cervezas premium se encuentran Stella Artois, Corona y Michelob Ultra. Por lo tanto, quizás las cervezas sin alcohol también podrían incluirse en esta categoría.
AB InBev cuenta con «márgenes de utilidad líderes en el sector, rentabilidades sobre el capital invertido superiores al costo de capital y una capacidad de conversión de efectivo de primer nivel», afirmó Shetty. Una sólida conversión de efectivo significa que InBev genera efectivo a partir de sus ventas mucho antes de tener que pagar por sus inventarios y gastos.
Entonces, tal vez la cerveza sin alcohol pueda ayudar a AB InBev a mantener su ventaja competitiva.
El autor posee acciones de AB InBev.
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