UPS (NYSE : UPS), le plus grand transporteur américain de petits colis, a connu des montagnes russes ces dernières années.
La pandémie de Covid a dopé les résultats de l’entreprise en 2020-2021, alors que le volume de colis et les prix grimpaient en flèche. Mais cet élan s’est essoufflé, et l’action a chuté de 49 % depuis la fin de 2022.
Les finances d’UPS ont souffert d’un généreux accord salarial sur cinq ans accordé aux employés en 2023. Les chauffeurs à temps plein peuvent à terme recevoir jusqu’à 170 000 dollars par an en rémunération totale.
Les dépenses faibles dans les biens de consommation, l’inflation élevée et les hausses de droits de douane ont également pesé sur l’entreprise. Cela inclut la suppression l’an dernier de l’exemption tarifaire américaine dite de minimis, qui permettait aux expéditions d’une valeur de 800 dollars ou moins d’entrer dans le pays sans droits de douane. De plus, UPS remplace l’ensemble de ses 28 avions MD-11, après qu’un avion cargo s’est écrasé en novembre.
Peut-être le développement le plus important a été la décision d’UPS l’an dernier de réduire de plus de 50 % son volume de livraison de colis pour Amazon (NASDAQ : AMZN).
Le géant du commerce et de la technologie était le plus grand client d’UPS, représentant 20 % à 25 % de son volume de colis en 2024. Mais cette activité ne constituait que 11 % à 11,8 % du chiffre d’affaires d’UPS, ce qui a pesé sur ses marges bénéficiaires. C’est pourquoi UPS a décidé l’an dernier de réduire sa relation avec Amazon. L’entreprise prévoit de finaliser cette réduction d’ici le milieu de cette année.
Restructuration plus large
Cette décision faisait partie d’une restructuration plus globale. UPS a supprimé 48 000 emplois en 2025 et a annoncé la semaine dernière son intention de se séparer de 30 000 employés supplémentaires cette année. L’entreprise compte désormais environ 490 000 salariés.
UPS a fermé plus de 90 bâtiments en 2025, déployé l’automatisation dans 57 autres, et prévoit d’en fermer au moins 24 au cours du premier semestre de cette année. UPS affirme que l’ensemble de ces réductions, y compris la baisse de volume avec Amazon, lui a permis d’économiser 3,5 milliards de dollars l’an dernier.
UPS ne fait pas que se défendre : l’entreprise travaille aussi à se développer dans les domaines de la santé, des livraisons entre entreprises, des petites et moyennes entreprises, ainsi que du transport international.
L’an dernier, la société a acquis Andlauer Healthcare Group pour 1,6 milliard de dollars. Il s’agit d’une entreprise nord-américaine proposant des services de logistique tierce et de transport sous chaîne du froid pour le secteur de la santé. En 2025, UPS a également acheté Frigo-Trans et sa société sœur BPL pour un montant non divulgué. Cette entreprise offre des services similaires à ceux d’Andlauer à travers l’Europe.
En outre, UPS prévoit d’ouvrir un nouveau hub aérien aux Philippines vers la fin de cette année, et prévoit de terminer l’expansion de ses opérations à Hong Kong avec un nouveau hub en 2028.
Résultats financiers
Quelque chose semble clairement fonctionner pour UPS. L’entreprise a dépassé les prévisions des analystes en matière de chiffre d’affaires et de bénéfices au quatrième trimestre, même si les revenus ont reculé de 3,2 % par rapport à l’année précédente. Le bénéfice par action a augmenté de 4,5 %. La marge opérationnelle ajustée est passée de 12,3 % à 11,8 %.
Les investisseurs ont réagi positivement aux initiatives d’UPS au cours des six derniers mois, faisant grimper l’action de 30 %.
Et l’analyste de Morningstar Matthew Young voit un avenir prometteur pour l’entreprise. Le rendement du capital investi (ROIC) d’UPS a atteint en moyenne environ 20 % au cours de la dernière décennie, dépassant son coût du capital, souligne-t-il. Même si le ROIC a diminué entre 2023 et 2025, « nous avons une très grande confiance dans le fait que les rendements excédentaires resteront présents pendant au moins les dix prochaines années », a-t-il déclaré.
Ainsi, UPS pourrait bien livrer de solides profits en même temps que des colis.
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