Le géant pharmaceutique Merck (NYSE : MRK) élargit son portefeuille de médicaments grâce à une récente série d’accords qui ont ajouté plusieurs traitements dans le domaine respiratoire.
Connu pour des médicaments comme Keytruda, utilisé contre le cancer, Merck diversifie désormais ses traitements pour inclure des maladies respiratoires et pulmonaires telles que la mucoviscidose, la bronchopneumopathie chronique obstructive (BPCO), l’asthme, ainsi que les virus de la grippe A et B.
Merck a annoncé un chiffre d’affaires de 16,4 milliards de dollars pour le quatrième trimestre, soit une hausse de 5 % par rapport à la même période l’an dernier. L’entreprise pharmaceutique a généré un bénéfice net de 2,96 milliards de dollars, contre 3,74 milliards un an plus tôt.
La société a enregistré de fortes ventes dans sa division pharmaceutique, qui a produit 14,84 milliards de dollars, en hausse de 6 % sur un an.
Les revenus ont diminué dans la division vaccins, notamment avec le vaccin contre le HPV Gardasil, dont les ventes ont chuté de 34 % à 1 milliard de dollars, tout en dépassant les estimations de Wall Street qui étaient de 994 millions. La baisse de la demande au Japon et en Chine a été compensée par une hausse aux États-Unis, selon l’entreprise.
La division santé animale de Merck, qui fabrique des vaccins et médicaments pour chats, chiens et bovins, a généré 1,5 milliard de dollars de ventes, soit une augmentation de 8 % par rapport à l’année précédente.
« La dynamique s’accélère alors que nous continuons à exécuter notre stratégie », a déclaré le PDG Robert Davis lors d’une conférence téléphonique avec des analystes.
Les actions de Merck se sont envolées ces six derniers mois, avec une hausse de 46 %.
Fusions et acquisitions : ajout de médicaments respiratoires
Merck a finalisé l’acquisition de Verona Pharma en octobre dernier et celle de Cidara Therapeutics en janvier. Les médicaments de Verona offrent des traitements pour des maladies respiratoires et pulmonaires telles que la mucoviscidose et la BPCO, tandis que le médicament de Cidara traite les patients atteints des virus de la grippe A et B.
Produire une nouvelle gamme de médicaments est ce qui permet aux entreprises biopharmaceutiques de continuer à générer des marges bénéficiaires élevées.
La « combinaison d’une large gamme de médicaments à forte marge et d’un pipeline de nouveaux traitements devrait assurer de solides rendements sur le capital investi à long terme », a écrit Karen Andersen, directrice chez Morningstar.
Les grandes entreprises biopharmaceutiques ne peuvent pas dépendre uniquement des revenus de quelques médicaments vedettes, car leurs brevets expirent souvent en une décennie, et la recherche, le développement ainsi que les essais cliniques prennent plusieurs années.
Merck dispose également de plusieurs nouveaux médicaments dans son pipeline qui devraient accroître sa rentabilité « après plusieurs années de productivité modérée en recherche et développement », a-t-elle précisé.
L’entreprise devrait générer un « potentiel de ventes annuelles de plusieurs milliards de dollars pour plusieurs produits déjà lancés, notamment le médicament contre l’hypertension artérielle pulmonaire Winrevair et le vaccin contre la pneumonie Capvaxive », a ajouté Andersen.
Merck attend également les résultats de plusieurs médicaments encore en essais cliniques de phase avancée, dont son « traitement oral hypocholestérolémiant enlicitide (qui a annoncé des résultats positifs de phase 3 en juin 2025) et le médicament immunologique tulisokibart (une thérapie différenciée en phase 3) », a-t-elle déclaré.
Comme ses concurrents, Merck « s’appuie sur de nouveaux produits (développés en interne ou acquis) pour atténuer la concurrence des génériques issus de médicaments plus anciens dont les brevets ont expiré », a expliqué Andersen.
Le principal médicament oncologique de Merck, Keytruda, devrait faire face à une baisse des ventes dans les prochaines années, car son brevet américain expire en 2028. Le groupe dépend fortement de Keytruda, qui a généré 47 % des ventes de 2024 grâce à de « solides données cliniques sur de nombreuses indications cancéreuses, notamment un avantage de premier entrant dans l’un des plus grands cancers : le cancer du poumon non à petites cellules », a écrit Andersen.
Un avantage pour Merck est que les brevets internationaux de Keytruda courent jusqu’en 2031-2033, et une version sous-cutanée bénéficie de brevets allant jusqu’en 2039.
Des revenus supplémentaires seront également soutenus par de nouveaux lancements de traitements contre le cancer, notamment des combinaisons avec Keytruda. Merck a récemment obtenu l’approbation des régulateurs pour Keytruda et Keytruda QLEX en association avec Padcev afin de traiter des patients atteints d’un cancer avancé de la vessie.
Cependant, Merck fait face à la concurrence de rivaux susceptibles de publier des données cliniques importantes dans les deux prochaines années, notamment Akeso/Summit Therapeutics avec leur anticorps bispécifique ivonescimab.
Merck est donc bien positionné pour une croissance supplémentaire, en s’appuyant davantage sur des médicaments spécialisés ainsi que sur son pipeline récent et avancé de traitements en cardiologie et immunologie, qui devraient générer la majeure partie des revenus.
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