Blackstone (NYSE : BX) cherche des opportunités dans une mer d’incertitude tarifaire
Blackstone (NYSE : BX), l’un des plus grands gestionnaires d’actifs alternatifs au monde, scrute les opportunités au sein de la mer d’incertitude déclenchée par les tarifs douaniers américains plus tôt ce mois-ci, notamment en raison de la chute des prix de nombreux actifs que la société juge désormais déconnectés de leur valeur fondamentale. Elle dispose de 177 milliards de dollars prêts à être investis, mais cela ne signifie pas qu’elle souhaite que la tempête perdure.
« Nous pensons qu’une résolution rapide est essentielle pour atténuer les risques et maintenir l’économie sur une trajectoire de croissance », a déclaré le PDG Steve Schwarzman lors d’une conférence téléphonique avec les investisseurs la semaine dernière. L’entreprise vient de publier ce qu’elle qualifie de solide premier trimestre, avec des flux de capitaux en hausse de 81 % par rapport à la même période l’an dernier, atteignant près de 62 milliards de dollars. Le résultat distribuable – les bénéfices pouvant être versés aux actionnaires – a augmenté de 7,7 %, atteignant 1,4 milliard de dollars.
Malgré ces résultats solides, Schwarzman a souligné que le sentiment des investisseurs avait été « fortement affecté » par les inquiétudes concernant l’impact potentiel des tarifs sur la croissance économique. Blackstone elle-même n’a pas échappé à la nervosité des marchés : ses actions ont chuté de 18 % au cours du mois dernier, alors que le S&P 500 reculait de 10 %.
« La complexité de la situation signifie que la patience et la résilience sont essentielles », a poursuivi Schwarzman, notant que l’économie américaine avait abordé cette période de turbulences depuis une position de force, soutenue par une forte croissance de la productivité et l’innovation technologique. Selon lui, les principales questions à venir concernent la durée de cette incertitude et les conséquences indirectes potentielles.
Des investissements stratégiques en vue
En attendant que la poussière retombe, Blackstone est bien consciente que l’un des meilleurs moments pour investir est lorsque tout le monde vend. Elle se montre particulièrement optimiste sur des secteurs comme l’infrastructure numérique, l’énergie et les sciences de la vie. Par ailleurs, certaines entreprises cotées pourraient, selon le directeur des opérations Jon Gray, être prêtes à être privatisées compte tenu des prix actuels. Il a également mentionné des opportunités émergentes en Inde et au Japon.
Parmi ses récentes acquisitions via ses fonds figurent le rachat de Safe Harbor Marinas pour 5,7 milliards de dollars – la plus grande entreprise de services pour superyachts et marinas aux États-Unis. Cette année également, Blackstone a participé à l’acquisition de 6 millions de pieds carrés d’immobilier industriel au Texas, et a acheté des participations dans la société aéroportuaire britannique AGS Airports ainsi que dans l’organisation de recherche japonaise CMIC Co. Malgré les préoccupations macroéconomiques qui touchent également d’autres gestionnaires d’actifs alternatifs comme KKR (NYSE : KKR) et Apollo Global Management (NYSE : APO), Blackstone elle-même pourrait bien représenter une bonne affaire. L’analyste Greggory Warren, de Morningstar, estime que ses actions se négocient environ 20 % en dessous de leur juste valeur.
« Nous pouvons faire l’inverse de ce qui se passe sur les marchés, et cela permet de générer des rendements excédentaires », a déclaré Jon Gray aux investisseurs. « Il faut savoir se positionner quand les prix baissent. » Il reste cependant conscient que la patience du marché a ses limites, et les investisseurs attendent des signes de résultats positifs issus des négociations commerciales en cours.
« Plus vite cette diplomatie tarifaire arrivera à son terme, mieux ce sera pour l’économie et les marchés », a-t-il ajouté. « Mais je dirais que nous n’en sommes qu’au début, et j’espère que tout cela va se calmer pour que l’on puisse revenir sur un terrain plus stable. »
Les investisseurs en quête d’un point bas trouveront peut-être un certain réconfort dans les efforts de Blackstone pour déployer stratégiquement ses liquidités. Mais un autre acteur détient un trésor bien plus important : Berkshire Hathaway (NYSE : BRK) possède un montant record de 334 milliards de dollars en réserve. Pourtant, Warren Buffett a déclaré plus tôt cette année qu’il préférerait toujours posséder de « bonnes entreprises » plutôt que du cash. Depuis, son silence est assourdissant.
