Las acciones de oleoductos y gasoductos podrían estar listas para subir, pero no por los precios del petróleo o el gas
Las acciones de las empresas de transporte y almacenamiento de petróleo y gas podrían estar listas para subir, pero no por lo que ocurra con los precios del petróleo y el gas, sino por razones fiscales y de dividendos.
Estas empresas, en su mayoría propietarias de oleoductos y gasoductos, suelen estar estructuradas como sociedades limitadas maestras (MLP) y cotizan como acciones. Las distribuciones a los accionistas de estas MLP son elevadas, oscilando entre el 5% y el 9%.
A diferencia de los dividendos tradicionales, estas distribuciones no están sujetas a impuestos federales, sino que se contabilizan como retorno de capital. Sin duda, esto reduce la base de costo, lo que incrementa el impuesto a las ganancias de capital si se vende la MLP. Sin embargo, si se mantiene a largo plazo, las distribuciones pueden compensar con creces el impuesto a las ganancias de capital.
La razón por la que los precios del petróleo y el gas tienen poco impacto en las empresas de oleoductos es que sus servicios son esenciales independientemente de los niveles de precios de estas materias primas. Los productores de energía deben transportar sus productos. Otro beneficio para las MLP es que generalmente cuentan con contratos de 15 a 20 años con los productores de energía.
La política energética del presidente estadounidense Donald Trump también debería beneficiar a las MLP, ya que permitiría la construcción de más gasoductos y la exportación de gas natural.
Bill Gross es un firme defensor
Un reconocido defensor de las MLP es el inversor retirado Bill Gross, quien dirigió Pimco Total Return, el mayor fondo mutuo del mundo en la década de 1990.
“Durante casi dos años he estado recomendando las MLP de oleoductos como una atractiva apuesta energética con altos rendimientos y potencial de apreciación”, escribió Gross en un comentario reciente.
El ETF Alerian MLP, que incluye a las principales compañías de oleoductos, ha subido un 29% en los últimos dos años. Eso supera con creces la ganancia del 4% del Energy Select Sector SPDR Fund (NYSE: XLE), que incluye a Exxon y Chevron. Además, el fondo MLP tiene un rendimiento de distribución del 7,7%, mucho más alto que el 3,4% del fondo de energía.
Gross cree que el repunte puede continuar. Entre las MLP que recomienda, en orden alfabético, se encuentran Enterprise Products Partners (NYSE: EPD), Energy Transfer (NYSE: ET), Hess Midstream (NYSE: HESM), MPLX (NYSE: MPLX) y Plains All American Pipeline (NASDAQ: PAA).
El autor posee acciones de Enterprise Products Partners.
