Las acciones europeas por fin rompen su racha perdedora frente a EE. UU.
Durante los últimos 15 años, las acciones estadounidenses han superado ampliamente a las europeas, ya que la economía estadounidense ha registrado un sólido crecimiento, mientras que Europa ha enfrentado dificultades.
Durante ese período, hasta el 31 de diciembre, el índice S&P 500 subió un 517%, en comparación con una ganancia del 175% del índice Stocks Europe 600.
Pero ahora la situación ha cambiado. En lo que va de año, el S&P 500 ha caído un 6,1%, mientras que el Stoxx 600 ha ganado un 5,8%.
La decisión de EE. UU. se debe a la preocupación de que los aranceles hundan la economía. Goldman Sachs acaba de reducir su pronóstico de crecimiento del PIB estadounidense para 2025 al 1% desde el 1,5% anterior. El crecimiento totalizó un 2,5% en 2024. Goldman ahora ve una probabilidad del 35% de recesión en los próximos 12 meses, frente al 20% anterior.
No es que la economía europea esté en pleno auge. La economía de la eurozona se expandió solo un 0,7% el año pasado. Y el Banco Central Europeo no prevé una gran mejora para este año: un 0,9%.
Pero hasta la turbulencia en torno a los aranceles, muchos analistas se mostraban entusiasmados con la economía estadounidense. Mientras tanto, ya eran pesimistas con respecto a Europa, por lo que ahora Europa se ve mejor en relación con EE. UU.
Buenos 60 días para las acciones europeas
Durante un período reciente de 60 días (del 16 de enero al 17 de marzo), el Stocks Europe 600 subió un 5,9%, mientras que el S&P 500 cayó un 4,4%.
Según Deutsche Bank, este es el primer período de 60 días en el que el S&P 500 cayó al menos un 3%, el Stoxx Europe 600 ganó al menos un 3% y el Stoxx superó al S&P en al menos un 10% desde el año 2000. Eso también ocurrió en 2000, 1997 y 1989-90.
Quizás sienta curiosidad por saber cómo era el entorno de inversión en esos períodos anteriores. En 2000, la burbuja puntocom de las acciones de internet, que llevaba expandiéndose unos cinco años, estalló. Esto hizo caer al S&P 500 un 10,1% ese año.
Europa no la aplastó del todo, con el índice Stoxx cayendo un 3,8%. Pero obviamente fue un rendimiento mucho mejor que el de EE. UU. La diferencia se debió en gran medida a que las acciones tecnológicas desempeñaron un papel mucho menor en los mercados europeos que en EE. UU.
Más historia del mercado
En 1997, Europa se benefició de la caída de los tipos de interés y la depreciación del euro. El Stoxx 600 subió un 41%. EE. UU. no se vio afectado por el fuerte crecimiento económico y la creciente burbuja tecnológica. Las acciones simplemente no se dispararon tanto como en Europa, con el S&P 500 subiendo un 33%.
En cuanto a 1989-90, Europa se benefició de la caída del Muro de Berlín en noviembre de 1989, que impulsó la unificación europea. Mientras tanto, Estados Unidos entró en recesión en julio de 1990, provocada en parte por la crisis de las entidades de ahorro y préstamo.
En cuanto al presente, dos meses, por supuesto, no marcan una tendencia. Nadie sabe cómo se comportarán las acciones europeas y estadounidenses en el futuro. Pero siempre es bueno tener en cuenta que el péndulo puede oscilar en ambos sentidos cuando se trata de qué acciones geográficas tienen un mejor rendimiento.
