Muchas empresas de artículos y ropa deportiva han enfrentado dificultades en los últimos años debido a la intensa competencia en el sector y a la cautela en el gasto de los consumidores.
Estas dificultades han lastrado los precios de sus acciones; las de Nike (NYSE: NKE) se han desplomado un 62 % en los últimos tres años y las de Adidas (CBOE: ADS) han retrocedido un 6 %. Pero Amer Sports (NYSE: AS), con sede en Helsinki, es una excepción; sus acciones han subido un 89 % durante ese período. Los consumidores han dado su aprobación a sus productos de calidad a precios elevados.
Entre sus principales marcas se encuentra Arc’teryx, una marca canadiense de alta gama para actividades al aire libre, especializada en ropa para escalada y montaña. También está Salomon, con sede en Francia, una marca líder en deportes de montaña centrada en calzado innovador para correr por senderos, equipo de senderismo y equipo de esquí alpino.
Además, cuenta con Wilson, con sede en Chicago, el principal proveedor de equipo de tenis de EE. UU. y uno de los grandes proveedores de balones de baloncesto y fútbol americano.
En conjunto, todas sus unidades conforman una compañía destacada, según los analistas. «El portafolio de marcas de alta gama de Amer, que abarca múltiples categorías, la posiciona para generar rendimientos superiores», escribieron los analistas de Morningstar Ivan Su y Junhao Yang en un comentario.
«La inversión necesaria para desarrollar y escalar marcas de alta gama crea una barrera de entrada significativa en la altamente competitiva industria de ropa deportiva».
Se prevé un aumento del margen de utilidad
Los analistas pronostican que el margen de utilidad operativa de la compañía se disparará al 19 % para 2031, frente al 11 % de 2025. «La rentabilidad a corto plazo está limitada por la inversión en el desarrollo de las marcas y la expansión de la red de tiendas, pero estas iniciativas deberían impulsar la ampliación de los márgenes con el tiempo».
Amer reportó sólidos resultados en el segundo trimestre. Los ingresos aumentaron un 32 % frente al mismo período del año anterior. El beneficio neto ajustado, que excluye los reembolsos de aranceles, se disparó un 252 %, y el margen de beneficio operativo se disparó 820 puntos básicos, hasta el 11.7 %.
La compañía también elevó su proyección de crecimiento de las ventas para todo 2026 en 2 puntos porcentuales al 24 %, y su previsión de margen operativo en 80 puntos básicos a un rango del 14.2 % al 14.5 %.
«Las continuas ganancias de participación de mercado de Amer sugieren que los consumidores se están inclinando hacia categorías especializadas y técnicas, posicionando a la compañía para beneficiarse de esta tendencia a largo plazo», señalaron Su y Yang.
Los analistas ven con especial interés a Arc’teryx, que representa un tercio de los ingresos de Amer y más de la mitad de su utilidad operativa. El producto insignia de Arc’teryx es la chaqueta Alpha SV, confeccionada con Gore-Tex Pro para condiciones climáticas extremas. Sus chaquetas Beta son conocidas por usarse tanto en los senderos como en las calles de la ciudad. Otros productos incluyen cárdigans y sudaderas con capucha.
Un actor dominante
«Arc’teryx domina su nicho con productos de alta calidad, como las chaquetas exteriores impermeables de Gore-Tex, y creemos que la marca está preparada para registrar un sólido crecimiento en los próximos años», señalaron los dos analistas de Morningstar.
«La resistencia a las condiciones climáticas se está convirtiendo en una característica básica esperada de las chaquetas para actividades al aire libre, no en un lujo, a medida que las personas buscan equipamiento de alto desempeño cada vez más sofisticados. Además, las prendas exteriores suelen ser más duraderas y los consumidores están más dispuestos a invertir en piezas de alta calidad».
Una chaqueta técnica de protección exterior (hardshell) de Arc’teryx puede costar $900 dólares, muy por encima de las de sus competidores. «Este nivel de precios convierte a Arc’teryx en un símbolo de estatus, especialmente entre quienes la ven como una alternativa menos costosa que marcas de lujo como Moncler (CBOE: MONC)», afirmaron Su y Yang. Los márgenes de utilidad de Arc’teryx superan los de sus competidores.
Salomon también es un motor de crecimiento para Amer. Ofrece calzado de alta calidad para trail running y senderismo. Este calzado también ha llegado al mundo de la moda: las modelos Bella Hadid, Hailey Bieber y Emily Ratajkowski han sido fotografiadas usándolo.
«Salomon se ha convertido en un ícono de los deportes de montaña, y su expansión en categorías, mercados geográficos y canales debería respaldar el plan de crecimiento futuro del grupo», señalaron Su y Yang.
Todo indica que Amer compite para ganar.
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