Muito se comentou nos últimos dias sobre o fato de a Amazon (NASDAQ: AMZN) ter ultrapassado o Walmart (NASDAQ: WMT) como a maior empresa do mundo em termos de receita.
Mas, para ser franco, isso significa muito pouco. Se você desconsiderar a receita da computação em nuvem da Amazon (Amazon Web Services), suas vendas somente de varejo são 18% menores que as do Walmart. Além disso, os ganhos das ações do Walmart superaram os da Amazon nos últimos anos.
O retorno total anualizado das ações do Walmart foi de 27,5% no último ano e 22,5% nos últimos cinco anos. Em contrapartida, a Amazon registrou retornos de -5,7% e +5,3%, respectivamente. Sem dúvida, a Amazon leva a melhor no recorte de 10 anos: 22,9% contra 19,7%.
O Walmart deixou de ser um varejista que focava nos consumidores de baixa renda e passou a atender pessoas de todas as faixas, com uma “seleção crescente de mercadorias online que inclui desde bolsas Prada usadas até guitarras Fender”, como coloca a Bloomberg.
Segundo a empresa, a maior parte do aumento de sua participação de mercado, no último trimestre, veio de lares com renda superior a US$ 100.000.
Preços baixos todos os dias
Todos apreciam os “preços baixos todos os dias”, como é chamado pela rede, e a conveniência de seus pontos de vendas. São 5.200 lojas e clubes nos EUA, dentro de um raio de cerca de 16 quilômetros de aproximadamente 90% da população.
O Walmart detém 67% de participação no mercado de hipermercados e clubes de compras. “Uma posição dominante que deve se manter”, escreve o analista da Morningstar Brett Husslein. Seu clube de compras é o Sam’s Club, que cobra taxa de associação.
Enquanto isso, “a liderança do Walmart com 32% de participação no setor de supermercados online e 18% de penetração digital evidenciam a conversão eficaz de sua escala física para impulsionar o seu sucesso digital”, disse ele.
Os alimentos, que representam 60% das vendas do Walmart nos EUA, são sua base, segundo Husslein. “Essa categoria gera visitas frequentes e poder de barganha com fornecedores, criando um motor de tráfego monetizado por categorias de margem mais alta, como mercadorias em geral, saúde e marcas próprias.”
Esse conceito de “tudo em um só lugar” leva os consumidores a reunir suas compras no Walmart, aumentando a sua participação no orçamento dos clientes de diferentes perfis demográficos e preservando sua vantagem de custos, observa Husslein. Quanto às marcas próprias, como Great Value, elas geram margens brutas entre 25% e 30% maiores do que outras marcas, apesar dos preços baixos.
Receita em alta
Quanto aos resultados, a receita do Walmart totalizou US$ 190,7 bilhões no trimestre encerrado em 31 de janeiro, alta de 5,6% em relação ao ano anterior. O lucro operacional cresceu 10,8%, embora o lucro por ação tenha caído 18,5%. A margem bruta subiu 10 pontos-base, para 24,7%.
O Walmart está colhendo os frutos em suas operações online. As vendas globais de comércio eletrônico dispararam 24% no último trimestre em relação ao ano anterior. Isso foi liderado por retirada e entrega de pedidos feitos em loja e pelo Walmart Marketplace, que abriga vendedores terceirizados. “As receitas digitais com alta margem da empresa estão rapidamente alterando o algoritmo de lucros”, disse Husslein.
Outro forte elemento da companhia é o Walmart+, um serviço de assinatura paga que oferece aos membros frete grátis, incluindo entrega no mesmo dia de alimentos; serviços gratuitos de streaming de vídeo; descontos em combustível; e mais. Estima-se que tenha cerca de 30 milhões de membros.
A divisão global de publicidade do Walmart, que consiste em vendas líquidas ou redução do custo de vendas, dependendo do contrato, disparou 37% no último trimestre em relação ao ano anterior. Nos EUA, sua divisão de anúncios (Walmart Connect) cresceu 41%.
“Juntos, Walmart+ e Walmart Connect geram mais de US$ 5,4 bilhões em receita com margens operacionais entre 70% e 80%”, disse Husslein. “Acreditamos que essas áreas representarão uma parcela crescente do lucro, com crescimento a taxas elevadas.”
Assim, o Walmart parece estar operando com força total.
Nota: O autor possui ações do Walmart.
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