Vanguard: títulos irão superar as ações no decorrer da próxima década

Sem dúvida, você sabe que, no longo prazo, as ações superam os títulos.

Cem dólares investidos no S&P 500 em 1928 valeriam quase US$ 983.000 ao final de 2024 (incluindo dividendos). Enquanto isso, US$ 100 investidos em títulos do Tesouro de 10 anos valeriam pouco mais de US$ 7.000, de acordo com o professor de finanças da NYU, Aswath Damodaran.

A razão básica para essa disparidade é que as ações refletem o crescimento dos lucros corporativos, enquanto os títulos refletem apenas o custo dos empréstimos.

No entanto, houve longos períodos em que os títulos superaram as ações. O período de 2000-2020 foi um deles. O S&P 500 obteve um retorno anualizado de 5,4% durante esse espaço de tempo, ficando atrás do retorno de 8,3% dos títulos do Tesouro com vencimentos de 10 anos ou mais, de acordo com Jeff Sommer do The New York Times.

Esses resultados vieram após o estouro da bolha das ações de internet em 2000 e em meio à queda das taxas de juros decorrente da inflação controlada e do crescimento econômico moderado.

A previsão da Vanguard para os próximos 10 anos

A Vanguard, o renomado colosso de gestão de investimentos, acredita que os próximos 10 anos serão outro período em que os títulos irão superar as ações. Para ações, a empresa prevê que o índice MSCI US Broad Market (incluindo dividendos) terá um retorno anualizado de 2,9% a 4,9%. E prevê que o índice Bloomberg US Aggregate Bond terá um retorno de 4,7% a 5,7%.

O economista sênior da Vanguard, Kevin Khang, deu três razões pelas quais pode ser melhor investir em títulos em vez de ações agora:

1. As ações podem estar supervalorizadas. “Após anos de resiliência macroeconômica que manteve a recessão longe e a valorização do mercado de ações baseada nos resultados financeiros, fez com que as avaliações das ações estejam em um ponto que quantifica em um valor muito baixo o risco de queda,” ele escreveu em um comentário. Os baixos prêmios de risco embutidos nas avaliações atuais tornam o mercado vulnerável, especialmente se houver uma recessão ou uma turbulência financeira.

Os títulos agora estão com um preço justo

2. Por outro lado, os títulos parecem estar com um preço justo, oferecendo um “equilíbrio muito melhor” entre risco e retorno, disse Khang. Os títulos do Tesouro atualmente oferecem retorno de 4% a 5%, no meio de sua faixa histórica. E mesmo se as taxas de juros aumentarem um pouco, talvez devido à pressão inflacionária de tarifas, investidores de títulos de longo prazo se beneficiam, disse ele. Isso se dá porque eles podem reinvestir a taxas mais altas. A estabilidade de renda dos títulos os torna “uma alternativa atraente à volatilidade prospectiva das ações.”

3. E finalmente, os títulos possibilitam que você mantenha seus investimentos em ações, independentemente das condições de mercado, disse Kang. “Após anos de um excelente desempenho do mercado de ações, muitos investidores concentraram recursos demais nas ações dos EUA,” disse ele. “Os investidores podem se beneficiar de uma recalibragem, combinando ações e títulos em um nível que sua renda fixa possa atuar como um contrapeso eficaz durante períodos de quedas imprevistas das ações.”

Você pode investir em títulos por meio de fundos negociados em bolsa. Se você quiser títulos corporativos, que oferecem retornos maiores que os títulos do Tesouro, mas também são menos seguros, O maior fundo de índice negociado em bolsa de títulos de dívida corporativa é o Vanguard Intermediate-Term Corporate Bond ETF (NASDAQ: VCIT). Ele possui $51 bilhões em ativos.

Prever mercados com 10 anos de antecedência é uma tarefa difícil, por este motivo, faz sentido equilibrar o seu portfólio de ações com investimentos em títulos corporativos.