Empresas que dominam nichos obscuros podem ser bastante lucrativas. A Tyler Technologies (NYSE: TYL) é um exemplo disso. Ela fornece software para governos municipais, estaduais e o governo nacional.
No segundo trimestre, a Tyler registrou receita de US$ 596 milhões, um aumento de 10% em relação ao ano anterior. O lucro disparou 25%, chegando a US$ 84,6 milhões. Sua margem de lucro bruto subiu para 46%, ante 44%. E a Tyler espera que os bons tempos continuem. A empresa prevê que a receita totalizará entre US$ 2,33 bilhões e US$ 2,36 bilhões este ano, acima dos US$ 2,14 bilhões em 2024.
A Tyler fornece software para praticamente todas as funções de uma administração municipal, desde licenciamento de construção, despacho policial, até inspeção de restaurantes. Os clientes incluem o sistema de parques estaduais da Califórnia, o segundo maior do país, e o sistema prisional da Flórida, o terceiro maior, segundo a Bloomberg.
A empresa se beneficiou da migração para a nuvem e da mudança de um modelo de cobrança baseado em licenças para software como serviço (SaaS). A Tyler detém uma participação de 11% a 15% do mercado de software para governos estaduais e locais, segundo a inteligência artificial do Google. A Microsoft está em segundo lugar com 8%.
“A Tyler se beneficia de um mercado fragmentado que não inclui nenhuma empresa com tamanho ou escala semelhantes focada no mercado de instituições públicas locais”, escreveu o analista da Morningstar Dan Romanoff em um comentário.
SaaS ao resgate
Ele afirma que o foco da empresa em SaaS continuará a dar frutos, assim como o estado antiquado dos softwares atuais das municipalidades. “Há uma trajetória de crescimento de receita normalizada próxima a 10% por uma década na Tyler”, disse ele. Isso é verdade, “especialmente à medida que a demanda por SaaS acelera e a necessidade de modernizar os sistemas legados de planejamento de recursos empresariais dos governos locais se intensifica.”
Alguns clientes possuem sistemas com pelo menos 20 anos de idade e não têm programadores que saibam como mantê-los funcionando.
A Tyler também tem dado ênfase à receita recorrente transacional, como arquivamentos eletrônicos de documentos judiciais e portais web de prefeituras para serviços básicos como pagamento de contas de água online, observa Romanoff. A aquisição da NIC pela empresa em 2021, líder em soluções e pagamentos governamentais, ajudou a expandir a receita recorrente transacional.
É claro que nem tudo são flores para a Tyler. Ela sofreu várias violações de dados nos últimos sete anos e anunciou um acordo para a mais recente delas em março. Isso contribuiu para a queda de 11% nas ações nos últimos seis meses.
Desaceleração nos gastos governamentais
Também há preocupações sobre uma possível desaceleração nos gastos dos governos estaduais e locais, à medida que o governo federal reduz seus próprios desembolsos. O governo federal destinou 16% de seus gastos, ou US$ 1,1 trilhão, aos governos estaduais e locais no ano passado. Parte desse dinheiro pode estar sendo usada para financiar despesas com software desses governos.
Mas, “a grande maioria dos clientes da Tyler não espera que o financiamento federal, o DOGE (Departamento de Eficiência Governamental) ou outros fatores macroeconômicos impactem seus gastos com a Tyler”, disse o CEO da empresa, Lynn Moore, em 31 de julho.
“Não estamos vendo nenhuma mudança fundamental na demanda do setor público, … e nosso pipeline de vendas continua forte, apoiado por orçamentos geralmente saudáveis com prioridades de financiamento cada vez mais alinhadas aos investimentos em tecnologia.”
Uma matéria da Bloomberg no ano passado estava repleta de reclamações de clientes sobre a empresa. Mas a Tyler respondeu que tem uma taxa de retenção de clientes de 98%, que quase todas as suas implementações funcionam bem, e que as poucas que não funcionam recebem um tratamento midiático muito maior do que deveriam.
Assim, a Tyler pode continuar a dominar seu nicho.
Nota: O autor possui ações da Tyler Technologies
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