A Berkshire Hathaway (NYSE: BRK) de Buffett mergulha em valor profundo: Constellation Brands (NYSE: STZ)

A Berkshire Hathaway (NYSE: BRK), o conglomerado de investimentos administrado por Warren Buffett, geralmente opta por investimentos em valor.

Esse certamente é o caso da gigante de bebidas alcoólicas Constellation Brands (NYSE: STZ), cujas ações a Berkshire comprou durante o quarto trimestre – 5,6 milhões de ações, no valor de US$ 1,2 bilhão no final do ano. Deve-se ressaltar que segundo relatos Buffett não se envolve pessoalmente com investimentos tão pequenos.

A Constellation, que detém os direitos de distribuição nos EUA de cervejas mexicanas, incluindo Corona e Modelo, tem uma relação preço-lucro futuro de 10,92. Isso está muito abaixo de sua média de cinco anos de 19,24, de acordo com a Morningstar. E as ações são negociadas com um desconto de 30% em relação às ações de bens de consumo básicos de grande capitalização, de acordo com analistas do banco Barclays.

Motivos para preocupação

As ações chegaram a essa avaliação diminuta por cair 32% nos últimos três meses. A Constellation enfrenta vários problemas:

• A demanda do consumidor por álcool está em baixa. As vendas de álcool caíram 1% no ano passado, para US $ 112 bilhões, de acordo com a NielsenIQ, conforme citado pela Barron’s. O volume caiu mais, com declínios atingindo cerveja, destilados e vinho. As estatísticas mostram que o consumo de álcool caiu particularmente entre os jovens adultos, um grupo demográfico importante para a cerveja. A bebida responde por 86% da receita da Constellation, com vinho e destilados complementando o restante.

• O Ministério da Saúde dos EUA pediu a colocação de advertências nas embalagens de álcool de que o consumo desse veneno pode ajudar a causar câncer.

• Donald Trump ameaçou uma tarifa de 25% sobre todos os produtos mexicanos exportados para os EUA.

• Os ganhos da Constellation caíram. A receita da empresa foi pouco alterada no trimestre encerrado em 31 de dezembro. As vendas de cerveja aumentaram 3%, enquanto as vendas de vinho e destilados caíram 14%. Além disso, a administração reduziu sua projeção de lucros.

Como resultado, os analistas reduziram suas estimativas para o preço das ações da Constellation. Os analistas da Morningstar estimaram o valor justo das ações em US$ 274, abaixo dos US$ 291 de antes do relatório de ganhos. As ações foram negociadas a US$ 170 na terça-feira. Isso significa, obviamente,  que os analistas da Morningstar veem as ações como significativamente subvalorizadas.

Eles ressaltam que a empresa lidera o mercado de cerveja dos EUA com uma participação de volume superior a 60%, ostenta uma marca respeitada e tem um relacionamento próximo com seus distribuidores. Modelo é a cerveja nº 1 em vendas nos EUA.

Outros analistas também veem o preço das ações da Constellation como uma pechincha. “Custamos a entender o desconto de 30% para produtos essenciais de grande capitalização quando vemos um crescimento de lucro por ação de 6% em 2025, mesmo com tendências de baixa da categoria de cerveja”, escreveram analistas do Barclays em um relatório.

Então, talvez a Berkshire esteja no caminho certo.

Nota: O autor possui ações da Berkshire Hathaway.