Quando você ouve falar de pragas invasoras como ratos, baratas, formigas, percevejos e cupins, seu primeiro pensamento deve ser: “que nojo!”.
Mas para as duas principais empresas de controle de pragas, Rentokil Initial (NYSE: RTO) e Rollins (NYSE: ROL), esses bichos repulsivos são sinônimo de dinheiro. A primeira detém 30% de participação de mercado nos EUA, e a segunda, 24%. O restante do setor é fragmentado entre concorrentes de pequeno porte.
O porte das duas empresas lhes garante uma vantagem competitiva nos custos. Isso ocorre porque elas possuem rotas de atendimento muito concentradas, o que permite diluir as despesas em uma base de faturamento maior e, consequentemente, aumentar as margens de lucro.
A demanda por controle de pragas é, naturalmente, quase ininterrupta. Afinal, quem quer ver ratos correndo pelo quarto, pelo escritório ou pela cozinha de um restaurante? Vários fatores também impulsionam o setor, incluindo uma maior preocupação dos consumidores com a saúde, o aumento das temperaturas globais (que prolonga as temporadas de proliferação), a urbanização e a preferência por serviços profissionais em vez de soluções caseiras, observa o analista da Morningstar, Ben Slupecki.
Tanto a Rentokil quanto a Rollins crescem por meio de aquisições estratégicas de empresas menores, com a primeira realizando entre 40 e 50 compras por ano, e a segunda, de 30 a 40. Essas aquisições permitem aumentar a concentração de rotas em seus mercados regionais, aponta Slupecki. Como a maior parte dos custos é fixa e gerada localmente, criar essa escala regional possibilita adicionar novos clientes às rotas já existentes sem gerar despesas adicionais. “Isso é fundamental para a estratégia delas e para a expansão contínua das margens de lucro”, afirmou.
A Rollins superou a Rentokil nas margens de lucro ao longo dos últimos 15 anos, registrando um aumento de 7 pontos percentuais em sua margem operacional, contra apenas 2 pontos da concorrente.
A Rollins se beneficiou do seu Sistema de Suporte Operacional de Filiais (conhecido pela sigla em inglês BOSS). Essa plataforma tecnológica funciona como um sistema nervoso central para os escritórios da empresa, e foi projetada para melhorar a eficiência do serviço, reduzir custos e aprimorar a experiência do cliente.
Enquanto isso, a Rentokil sofreu com a integração problemática da Terminix, empresa que adquiriu em 2022 por 6,7 bilhões de dólares. Como exemplo, as duas ainda mantêm sistemas administrativos separados em muitas de suas filiais na América do Norte.
A Rollins também possui um reconhecimento de marca muito maior nos EUA com a Orkin do que a Rentokil tem com a Terminix. Metade dos novos clientes da Orkin sequer considera outras concorrentes na hora de contratar o serviço, segundo Slupecki. A Rentokil, por sua vez, não atinge esse patamar, como evidenciado por suas dificuldades de vendas após a compra da Terminix.
As ações da Rollins geraram um rendimento total anualizado de 19,4% nos últimos três anos, contra apenas 2,9% da Rentokil. No entanto, a Rentokil está voltando com força: suas ações renderam 43,3% nos últimos 12 meses, ficando bem acima dos 14,07% da Rollins.
A Rentokil registrou um crescimento orgânico de 2,6% em 2025. O lucro operacional ajustado subiu 5,4%, impulsionado por iniciativas de corte de custos na América do Norte. “Um processamento de dados mais enxuto facilita o acesso dos funcionários às informações dos clientes, o que, somado à atuação de filiais satélites, melhorou a prospecção de novos clientes”, disse Slupecki.
Já a receita orgânica da Rollins cresceu 6,9% no ano passado, e seu lucro operacional ajustado teve alta de 11,4%.
Ambas têm um futuro promissor, afirma Slupecki. “Embora a Rollins esteja bem posicionada para entregar um crescimento de receita a médio prazo, o mercado superestima suas chances de se tornar a força única e dominante no setor de controle de pragas”, avaliou. “Esperamos que a Rentokil recupere o fôlego e reafirme sua posição competitiva.”
Portanto, o ramo de controle de pragas está mais vivo do que nunca.
Nota: O autor possui ações da Rentokil.
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