A disputa para ser a principal empresa de salgadinhos e bebidas dos EUA está esquentando com a recente participação de US$ 4 bilhões da Elliott Investment Management na PepsiCo (NASDAQ: PEP).
O investidor ativista Elliott acredita que sua estratégia pode ajudar a reverter a situação da empresa, que vem enfrentando dificuldades, e aumentar as vendas de refrigerantes, chips e salgadinhos, ao mesmo tempo em que se desfaz de produtos que não são populares entre os consumidores.
As ações da PepsiCo têm ficado para trás. No último ano, caíram 15,3%, enquanto as da Coca-Cola (NASDAQ: COKE) recuaram 11,7%. Além disso, o desempenho da PepsiCo nos últimos cinco anos também não é muito bom, já que os papéis subiram apenas 8,3%.
A Elliott está extremamente confiante e acredita que, se a PepsiCo seguir seu plano, a ação, que tem ficado para trás, poderia se valorizar em 50%.
O investidor ativista recomendou que a empresa franqueasse novamente o negócio de engarrafamento e vendesse ou eliminasse alguns dos produtos que não geram lucro ou que os consumidores consideram menos atraentes.
“Embora seja lamentável, essa trajetória decepcionante criou uma oportunidade histórica: Com a mentalidade certa e um plano de recuperação ambicioso, a PepsiCo representa hoje uma rara chance de revitalizar uma empresa global líder e desbloquear um valor significativo para os acionistas,” escreveu a Elliott em sua carta, segundo a CNBC.
“Os objetivos da Elliott na PepsiCo são diretos: ajudar a empresa a focar melhor, impulsionar a inovação, tornar-se mais eficiente e liberar o valor que suas marcas líderes, escala incomparável e funcionários de classe mundial merecem. O caminho de volta ao sucesso é claro e viável.”
As vendas têm caído para a fabricante de bebidas e alimentos, mesmo com o fechamento de fábricas e redução da força de trabalho. Em outubro passado, a PepsiCo reduziu sua estimativa de receita para 2024, à medida que as vendas globais diminuíram.
A empresa também demitiu 400 funcionários em Atlanta, Cincinnati, Chicago e Harrisburg (cidade na Pensilvânia), em outubro passado. A fábrica de engarrafamento de Chicago foi fechada, enquanto as três restantes mantiveram as funções de entrega, armazém e vendas. A empresa também fechou uma fábrica da Quaker Oats em Danville, Illinois, em 2024.
A PepsiCo continuou fechando mais fábricas este ano. Em julho, encerrou as operações de fabricação, transporte e manutenção em Detroit, mantendo as equipes de vendas, serviço de campo, armazém, frota e entrega, segundo a empresa. O setor que atendia ao negócio de alimentos na América do Norte em outra fábrica foi fechado neste trimestre.
A Frito-Lay, subsidiária da PepsiCo, também fechou suas fábricas na Califórnia e em Nova York em 2025.
Os consumidores, que estão com o orçamento apertado, também enfrentaram aumentos de preços por parte dos fabricantes e reduziram suas compras. Outros passaram a consumir lanches mais saudáveis, com menos sal, e bebidas com menos açúcar.
A PepsiCo está tentando conquistar esses consumidores e trabalha para diversificar sua linha de produtos. A empresa comprou a Poppi, uma fabricante de refrigerantes prebióticos, por US$ 1,95 bilhão em fevereiro, e também adquiriu a Siete Foods, empresa mexicano-americana de chips de tortilla, por US$ 1,2 bilhão em outubro passado.
Há vários anos, a empresa busca expandir seu portfólio e oferecer opções mais saudáveis para consumidores preocupados com os ingredientes que consomem. Em 2017, a PepsiCo lançou a água premium Lifewtr. Outra bebida chamada Lemon Lemon Sparkling Lemonade também foi lançada naquele ano, mas descontinuada em 2019. A PepsiCo, que fabrica o refrigerante homônimo, além de Gatorade, Mountain Dew, Doritos, Lay’s e Quaker Oats, não fez comentários sobre nenhuma das propostas da Elliott.
“A PepsiCo mantém um diálogo ativo e produtivo com seus acionistas e valoriza contribuições construtivas para gerar valor de longo prazo,” disse a empresa em comunicado. “Observamos a divulgação da apresentação da Elliott Investment Management e revisaremos suas perspectivas dentro do contexto de nossa estratégia para impulsionar o crescimento sustentável.”
Tanto a receita como o lucro por ação aumentaram no segundo trimestre da PepsiCo, mesmo com queda na demanda. A empresa reportou um aumento de 1% nas vendas líquidas, totalizando US$ 22,73 bilhões, com lucro líquido de US$ 1,26 bilhão, ou US$ 2,12 por ação. O volume global caiu 1,5% para produtos alimentícios, enquanto o volume de bebidas permaneceu estável.
Os consumidores reduziram seus gastos à medida que a inflação e os juros mais altos em cartões de crédito, hipotecas e outras dívidas corroeram seus rendimentos.
O negócio de alimentos da PepsiCo na América do Norte atingiu seu pico no final de 2022, mas tem desacelerado a cada trimestre desde então, escreveu o analista Chris Carey, do Wells Fargo, em uma nota de pesquisa de junho. Ele também afirmou que a empresa deveria repensar profundamente a estrutura de custos da unidade, o que poderia resultar em cerca de US$ 800 milhões de economia.
O negócio de bebidas representou 40% da receita da PepsiCo em 2024 e deveria ser desmembrado em uma empresa independente, segundo especialistas do setor disseram ao Wall Street Journal.
O histórico da Elliott
A Elliott é um investidor ativista há quase cinco décadas e tem sido bem-sucedida em pressionar equipes de gestão a seguir suas recomendações.
Após adquirir uma participação não revelada na Starbucks em 2024, a Elliott destacou a importância de nomear um novo CEO, o que resultou na contratação de Brian Niccol. A Starbucks também enfrentou queda nas vendas, à medida que os consumidores mudaram suas preferências de bebidas.
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