Ao dirigir por qualquer rua de bairro no dia da coleta de lixo, um observador não poderia ser culpado por supor que o negócio muito entediante de produzir caixas estaria em alta.
Empilhadas nas calçadas, discretas embalagens de papelão de todos os tamanhos da Amazon (NASDAQ: AMZN), Chewy (NYSE: CHWY), Walmart (NYSE: WMT) e outras, são um testemunho da enorme presença dos varejistas online e seu fluxo constante de entregas, com quase todos os envios exigindo uma caixa marrom sem graça.
Ainda assim, as ações da International Paper (NYSE: IP), a segunda maior empresa de embalagens à base de papel do mundo, lutam para serem negociadas no mesmo nível que eram no ano 2000. Isso acontece mesmo com as vendas de comércio eletrônico nos EUA tendo crescido mais de cinco vezes em relação ao volume de vendas online em 1999. As ações da International Paper caíram 7% no acumulado do ano, enquanto o S&P 500 subiu 10%.
Apesar do desempenho desanimador das ações, a International Paper proporcionou aos investidores alguns dias empolgantes este ano, enquanto o CEO Andrew Silvernail, nomeado no final de 2024, tenta reverter a situação da fabricante de caixas. Isso inclui a divulgação de lucro no segundo trimestre após dois trimestres consecutivos de prejuízo e planos para enxugar as operações.
Uma turbulenta tentativa de recuperação até agora
Até agora, a recuperação está longe de ser tranquila, com as ações sendo negociadas de forma volátil. A International Paper anunciou uma série de mudanças em 21 de agosto.
Primeiro, planeja vender seu negócio de fibras de celulose por US$ 1,5 bilhão, seguido por um investimento de US$ 250 milhões em uma fábrica no Alabama e o fechamento de outras quatro unidades. Isso eliminaria 1.100 empregos e impulsionou o preço das ações.
Em junho, a International Paper anunciou que fecharia três fábricas no México e duas nos EUA. No início do ano, a IP avançou na aquisição da empresa londrina de embalagens DS Smith por US$ 7,22 bilhões para criar uma companhia global líder em embalagens sustentáveis.
Redirecionando o foco para embalagens em vez de papel
A International Paper está deixando de ser uma empresa de papel para se tornar uma empresa focada em embalagens (especialmente papelão ondulado e caixas). Isso muda o foco da empresa de contratos de longo prazo e baixa margem, que exigem manter fábricas de papel complexas e caras funcionando 24 horas por dia, para priorizar os clientes e produtos mais lucrativos.
Isso significa abandonar algumas operações, como a que produzia revestimentos absorventes para fraldas descartáveis, enquanto enfatiza produtos especiais, como uma caixa autossuficiente que também serve como expositor de barras de chocolate.
A maior ameaça ao plano de recuperação da fabricante de caixas é uma possível desaceleração da economia. As vendas de caixas estão tão ligadas à atividade econômica que alguns analistas usam os preços do papelão como indicador econômico. Não é coincidência que os resultados fracos do primeiro trimestre da IP tenham ocorrido enquanto o PIB dos EUA se contraiu no período.
E embora a empresa de caixas não tenha sido diretamente afetada por tarifas, investidores temem que empresas prejudicadas pelas enormes penalidades de importação reduzam suas compras de caixas.
Apesar dos altos e baixos recentes, as ações da International Paper acumulam alta de 41% nos últimos 24 meses. Com um pouco de sorte, o plano de recuperação transformará o entediante negócio de caixas da International Paper em uma fonte igualmente entediante, mas previsível, de lucros positivos.
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