FMI reduz previsão de crescimento para a América Latina, mas há pontos positivos
O Fundo Monetário Internacional (FMI) reduziu sua previsão de crescimento para a América Latina nesta semana, projetando que a economia da região crescerá somente 2% este ano, à medida que a incerteza causada por tarifas se torna a palavra-chave global do momento. A revisão para baixo, de 2,5%, foi amplamente atribuída a uma visão pessimista sobre o México—que o banco agora espera que entre em recessão este ano—mas há pontos positivos na projeção.
A Argentina está se destacando entre os países da região e deve ver sua economia crescer 5,5% este ano, após uma contração em 2024, quando o presidente Javier Milei implementou o que ele próprio chamou de o maior pacote de austeridade da história da humanidade. A inflação no país do tango e do Malbec também está diminuindo, e os preços ao consumidor devem subir 35,9% em 2025. Isso pode parecer elevado, mas é uma melhoria drástica em relação ao salto de 220% registrado no ano passado, com uma previsão de desaceleração contínua até 2026, quando a taxa deve chegar a 14,5%.
O país relaxou os controles cambiais no início deste mês, uma medida arriscada para Milei antes das eleições legislativas previstas para outubro, além disso, recebeu um novo empréstimo de US$ 20 bilhões do FMI, um voto de confiança que demonstra que o banco acredita que as coisas estão caminhando na direção certa. Os mercados também parecem concordar, já que o ETF Global X MSCI Argentina (NYSE: ARGT) subiu 60% no último ano, em comparação com o ganho de 7,4% do S&P 500 no mesmo período.
“As surpresas positivas que vimos, apesar de um ajuste fiscal muito rigoroso, e a recuperação da confiança definitivamente desempenharam um papel fundamental para nos levar a essa previsão”, disse a pesquisadora do FMI Petya Koeva Brooks em uma coletiva de imprensa. “Dito isso, há vários riscos relacionados ao aperto das condições financeiras, aos preços das commodities e a muitos outros fatores, o que também é verdade para muitos, se não a maioria, dos outros países.”
Os únicos outros países da região que apresentam a combinação invejável de crescimento acelerado do PIB e inflação em queda são Colômbia e Equador, onde o presidente Daniel Noboa, conhecido por sua postura dura contra o crime, acaba de ser reeleito. Em Bogotá, os números corroboram a tese emergente de que a situação só tende a melhorar, à medida que o país se prepara para as eleições presidenciais do próximo ano e o presidente Gustavo Petro tenta salvar sua reputação. Paraguai e Peru também devem crescer mais rápido do que a média regional, e a inflação nesses países está diminuindo.
Os desafios à frente
O país relaxou os controles cambiais no início deste mês, uma medida arriscada para Milei antes das eleições legislativas previstas para outubro, apoiada por mercados de trabalho resilientes, enquanto o investimento permanece um pouco lento”, afirmou o pesquisador do FMI Pierre-Olivier Gourinchas. “E a desaceleração em nossa projeção reflete o impacto das tarifas e da desaceleração do crescimento global.”
Brasil, Chile, Bolívia e Uruguai serão todos testados por um cenário de crescimento desacelerado e inflação crescente este ano, segundo o FMI. A Venezuela—que está enfrentando sanções renovadas dos EUA—deve retornar a uma situação crítica, com a previsão de contração do PIB em 4%, enquanto a inflação volta a atingir níveis de três dígitos, e só vai piorar ainda mais no próximo ano.
Muito dependerá, é claro, de como as negociações comerciais em andamento se desenvolverão, e o FMI reconhece que os diversos cenários que podem surgir nas próximas semanas adicionam um nível de complexidade à sua perspectiva que normalmente não existiria. O México, por sua vez, não concorda com a previsão pessimista do banco e acredita que pode reagir contra muitas das forças externas que pressionam sua economia.
“Fomos informados ontem de que essa previsão do Fundo Monetário Internacional estaria sendo divulgada”, disse a presidente mexicana Claudia Sheinbaum em uma coletiva de imprensa nesta semana, referindo-se à projeção de que sua economia perderá 0,3% de produção este ano. “Não sabemos em que eles estão baseando essa estimativa. Não concordamos. Não é apenas que eu não concordo, mas nossos próprios modelos econômicos do Ministério da Fazenda não correspondem a essa perspectiva.”
“Eles se acostumaram a dizer a o que cada país deveria fazer”, continuou. “Eles não acreditam que os governos possam fazer algo para mudar uma situação que vem do próprio mercado. Discordamos dessa visão.”
Sheinbaum afirmou que o país está trabalhando para impulsionar sua economia doméstica com um programa de desenvolvimento recém-anunciado, conhecido como Plano México, que se concentrará em setores como a indústria aeroespacial e a manufatura nacional. Se ela conseguir implementar esse plano—ou mesmo negociar um acordo comercial melhor com os EUA—o FMI e o mercado como um todo podem realmente se surpreender. Não há nada igual a superar expectativas.
