Alphabet (NASDAQ: GOOGL) pode ser mais forte do que parece
As ações da Alphabet (NASDAQ: GOOGL) têm ficado atrás de suas concorrentes nos últimos meses em meio a investigações antitruste do governo e a preocupação em relação ao impacto da inteligência artificial.
As ações do gigante tecnológico caíram 2% nos últimos 12 meses, em comparação com uma alta de 11,7% do índice Nasdaq Composite, focado na área tecnológica.
Quanto à questão antitruste, o governo está atacando a Alphabet, proprietária do Google, por seu domínio sobre mecanismos de busca e softwares de anúncios. A Alphabet já perdeu os casos de busca e publicidade na justiça. Os juízes ainda não determinaram as medidas corretivas, mas o governo tem sugerido que a Alphabet seja desmembrada.
A União Europeia também está no meio de uma investigação sobre a supremacia publicitária da Alphabet. A empresa já enfrenta uma multa antitruste de €4,33 bilhões relacionada ao seu sistema operacional Android.
E há a IA. Investidores estão preocupados que os concorrentes da Alphabet em IA possam minar sua atividade de busca. Esses concorrentes incluem o ChatGPT da Open AI e o Grok de Elon Musk, parte da xAI. A busca é essencial para a Alphabet, com a publicidade via mecanismo de busca representando 60% de sua receita. O Google controla 90% do mercado de buscas.
O argumento para uma cisão
Alguns especialistas dizem que a empresa precisa fazer mudanças. O analista Gil Luria, da D.A. Davidson, acredita ironicamente que a punição sugerida pelo governo — uma cisão — é na verdade uma solução da própria Alphabet.
“A única maneira de seguir em frente para a Alphabet é uma divisão completa que permitiria aos investidores possuírem os negócios que realmente desejam — os principais concorrentes da Netflix (NASDAQ: NFLX), da Amazon Web Services (NASDAQ: AMZN)/Microsoft Azure (NASDAQ: MSFT), do Trade Desk e do Uber (NASDAQ: UBER)/Tesla (NASDAQ: TSLA)“, escreveu ele em um comentário.
A Netflix concorre com o YouTube da Alphabet, AWS e Microsoft Azure competem com o Google Cloud, Trade Desk é concorrente da Alphabet em publicidade digital, e Uber e Tesla competem contra a empresa de direção autônoma da Alphabet, a Waymo. No caso da Waymo, os especialistas dizem que ela está à frente da Uber e da Tesla no desenvolvimento de veículos autônomos.
O valor de uma cisão da Alphabet
Os pedaços da Alphabet poderiam valer um total de aproximadamente US$ 240–300 por ação, diz Luria, comparado ao preço atual das ações da companhia, de US$ 184. Isso poderia representar um valor de mercado de até US$ 3,1 trilhões, acima dos US$ 2,2 trilhões atuais.
De qualquer forma, ainda não está claro se a Alphabet será realmente desmembrada. Muitos especialistas jurídicos dizem que o caso do governo contra a empresa é fraco, pois as aquisições que ajudaram a estabelecer o seu domínio do mercado foram aprovadas pelo próprio governo. Qualquer punição do governo pode ser muito mais leve do que uma cisão, talvez a separação de algumas unidades.
Ao observar os índices preço-lucro, eles também parecem traçar um quadro otimista para a Alphabet, sugerindo que ela pode estar subvalorizada. Seu índice preço-lucro projetado é de 19,33, comparado com 29,59 do índice Nasdaq 1000.
Voltando à IA, ela pode na verdade ajudar o Google Search, já que ele possui sua própria IA, o Gemini. Assim, os consumidores podem preferir o Google Search por ser uma solução completa — informações via IA aliada aos resultados tradicionais de busca.
O crescimento da Alphabet, de um humilde mecanismo de busca (Google) nos anos 1990 ao colosso tecnológico de hoje, tem sido estupendo. Assim, os desafios da empresa acompanham o tamanho de seu enorme progresso.
