Ao contrário de alguns outros conglomerados, a Graham Holdings (NYSE: GHC) não é um nome conhecido pelo público. Mas alguns de seus ativos, como suas emissoras de televisão, são bastante conhecidos tanto pelos consumidores como por acionistas.
Além de várias emissoras de TV, o portfólio da empresa inclui oito concessionárias de automóveis. Alguns desses ativos poderiam ser vendidos para gerar mais valor para a companhia.
A antiga Washington Post Co. mudou de nome após vender seu jornal homônimo ao cofundador da Amazon, Jeff Bezos, em 2013.
As ações da empresa vêm subindo constantemente, mais que dobrando nos últimos cinco anos e crescendo 35,9% no último ano. Mas conglomerados às vezes podem se tornar grandes demais e difíceis de administrar ou perder o foco. Alienar alguns de seus ativos mais valiosos pode trazer mais valor para os acionistas e capital para a empresa.
A Graham Holdings também é proprietária de empresas de serviços de saúde, uma empresa de educação com fins lucrativos, empresas de manufatura, restaurantes na área de Washington, D.C. e até mesmo uma empresa tradicional que enquadra quadros e fotografias.
Semelhança com a Berkshire Hathaway
A empresa é frequentemente comparada à Berkshire Hathaway (NYSE: BRK), o gigante liderado por Warren Buffett. Embora a Graham seja muito menor, a estratégia da empresa ao longo das últimas quatro décadas tem sido adquirir negócios que diversifiquem seus ativos atuais e mantê-los por um longo período.
A venda de alguns desses ativos pode ser vantajosa, desde que a Graham consiga fechar boas negociações. Sob o grupo Graham Media, a empresa possui emissoras de televisão em seis mercados, incluindo grandes cidades como Houston, San Antonio e Detroit. As outras emissoras estão localizadas em Orlando (no estado da Flórida), Roanoke (Virgínia) e duas em Jacksonville (Flórida).
“É raro encontrar uma empresa tão bem administrada, com valor tão atrativo e com tantas oportunidades de valorização das ações”, disse Eli Samaha, um sócio-gerente da Madison Avenue Partners e investidor da Graham, à Barron’s. A Graham tem um balanço sólido, com mais de US$ 1,13 bilhão em caixa em 30 de junho de 2025.
O CEO Tim O’Shaughnessy disse à Barron’s que a empresa quer manter seu balanço patrimonial sólido, aumentar o fluxo de caixa e reduzir o número de ações.
A empresa Graham, que começou suas atividades com a impressão do jornal Washington Post, opera de forma semelhante a uma empresa privada. A família ainda detém uma grande quantidade de ações. Suas ações com voto plural representam cerca de 25%.
Emissoras de TV podem valer US$ 1,5 bilhão
Embora seja improvável que a empresa venda suas divisões maiores, Samaha afirmou que a venda de algumas das emissoras de TV mais lucrativas em mercados maiores (que recebem mais investimentos publicitários em anos eleitorais) pode ser uma opção. A venda dessas emissoras pode render US$ 1,5 bilhão, de acordo com o artigo da Barron’s.
Embora a Graham não tenha vendido muitas empresas no passado, O’Shaughnessy disse que não descarta oportunidades de fusões.
O Graham Healthcare Group informou que sua receita aumentou 36% e os lucros operacionais antes dos impostos mais que dobraram para US$ 43 milhões nos primeiros seis meses de 2025. Esta divisão é proprietária de casas de repouso, serviços de saúde domiciliar e infusão a domicílio. A empresa de saúde pode ser avaliada em US$ 1,5 bilhão em comparação com outras empresas públicas, segundo a Barron’s.
A empresa em sua totalidade pode ser avaliada em US$ 6,9 bilhões, de acordo com a Barron’s. Mas se a empresa quer vender algum de seus ativos, continuará sendo uma incógnita. A Graham não interrompeu sua estratégia de aquisições. Em julho, a divisão Hoover Treated Wood Products comprou a Arconic Architectural Products, que fabrica produtos de revestimento de alumínio.
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