As ações europeias finalmente quebram a sequência de derrotas contra os EUA

Nos últimos 15 anos, as ações dos EUA superaram as suas equivalentes europeias com folga, à medida que a economia norte-americana apresentava um sólido crescimento, enquanto a Europa enfrentava dificuldades.

Durante esse período, até 31 de dezembro, o índice S&P 500 disparou 517%, em comparação com um ganho de 175% do índice Stoxx Europe 600.

Mas agora a situação mudou. Até agora neste ano, o S&P 500 caiu 6,1%, enquanto o Stoxx 600 ganhou 5,8%.

Esse movimento nos EUA resulta da preocupação de que as tarifas prejudiquem a economia. O Goldman Sachs reduziu sua previsão de crescimento do PIB dos EUA em 2025 de 1,5% para 1%. O crescimento totalizou 2,5% em 2024. Agora, o Goldman vê uma chance de 35% de recessão nos próximos 12 meses, anteriormente era de 20%.

Não é que a economia da Europa esteja em plena ascensão. A economia da zona do euro cresceu apenas 0,7% no ano passado. E o Banco Central Europeu não prevê uma grande melhoria para este ano – apenas 0,9%.

No entanto, antes da turbulência relacionada às tarifas, muitos analistas estavam entusiasmados com a economia dos EUA. Enquanto isso, já estavam pessimistas em relação à Europa, mas agora a Europa parece melhor em comparação com os EUA.

60 dias bons para as ações europeias

Durante um período recente de 60 dias (16 de janeiro a 17 de março), o índice Stoxx Europe 600 subiu 5,9%, enquanto o S&P 500 caiu 4,4%.

Esse foi o primeiro período de 60 dias, desde 2000, em que o S&P 500 caiu pelo menos 3%, o Stoxx Europe 600 subiu pelo menos 3%, e o Stoxx superou o S&P em pelo menos 10%, segundo o Deutsche Bank. Situações semelhantes ocorreram em 2000, 1997 e entre 1989 e 1990.

Talvez você esteja curioso sobre como era o cenário de investimentos nesses períodos anteriores. Em 2000, a bolha “ponto com” das ações de empresas de internet, que havia aumentado durante cerca de cinco anos, estourou, levando o S&P 500 a cair 10,1% naquele ano.

A Europa também não teve um desempenho espetacular, já que o índice Stoxx caiu 3,8%. No entanto, esse foi claramente um resultado melhor do que o dos EUA. A diferença ocorreu, em grande parte, porque as ações do setor de tecnologia tinham um peso muito menor nos mercados europeus do que no dos Estados Unidos.

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Em 1997, a Europa se beneficiou da queda das taxas de juros e da desvalorização do euro. O índice Stoxx 600 disparou 41%. Os EUA também tiveram um desempenho sólido, impulsionados pelo forte crescimento econômico e pela crescente bolha da tecnologia. No entanto, as ações não subiram tanto quanto as europeias, com o S&P 500 registrando um ganho de 33%.

Já entre 1989 e 1990, a Europa se beneficiou da queda do Muro de Berlim em novembro de 1989, o que iniciou a unificação europeia. Enquanto isso, os EUA entraram em recessão em julho de 1990, em parte devido à crise das instituições de poupança e empréstimo.

Quanto ao presente, dois meses, obviamente, não estabelecem uma tendência. Não há como prever com certeza como as ações europeias e americanas irão se comportar daqui para frente. Mas é sempre bom ter em mente que o pêndulo pode oscilar para ambos os lados quando se trata de quais ações de qual região se saem melhor.