O ‘Warren Buffett Inglês’ diz que fabricantes de bebidas alcoólicas como a Diageo (NYSE: DEO) podem enfrentar uma ressaca terrível

Terry Smith administra o maior fundo de investimento do Reino Unido, onde é conhecido como o “Warren Buffett inglês” por causa de sua estratégia de comprar e manter de longo prazo, baseada no simples refrão de “compre boas empresas, não pague demais, e não faça nada.” É por isso que é notável quando ele faz alguma coisa, e ele acabou de abandonar a empresa de bebidas alcoólicas Diageo (NYSE: DEO) depois de mantê-la por quase 15 anos.

Citando o que ele disse serem indícios de problemas com a nova administração da Diageo – conhecida por uma série de grandes marcas, incluindo Johnnie Walker Scotch, gin Tanqueray e cerveja Guinness – Smith disse aos investidores em uma carta anual que todo o setor de bebidas alcoólicas está começando a ver ventos contrários com medicamentos para perda de peso, como Wegovy da Novo Nordisk (NYSE: NVO) e Zepbound da Eli Lilly (NYSE: ELI). As pessoas em tratamento já não podem consumir tanto álcool como normalmente consumiam devido a náuseas e redução do apetite, e há sinais crescentes de que os medicamentos podem ter um impacto muito mais amplo em sua procura.

“Parece provável que as drogas acabarão por ser usadas para tratar o alcoolismo, e o seu efeito sobre o consumo”, escreveu ele.

Estilos de vida mais saudáveis

Não são apenas os medicamentos para perda de peso que podem ser uma má notícia para os cervejeiros, com evidências crescentes de que as gerações mais jovens estão a evitar totalmente o álcool, devido ao foco em estilos de vida mais saudáveis. As ações de grandes cervejarias como a Anheuser-Busch InBev (CBOE: ABI) caíram no último mês, especialmente depois que o Cirurgião Geral dos EUA disse que as bebidas alcoólicas deveriam trazer advertências sobre os cânceres que podem causar. As ações da Diageo tiveram um início difícil este ano, caindo 6,3%. Caiu mais de 45% em relação ao máximo histórico de 2021, quando muitos afogaram os problemas da pandemia em casa, na garrafa.

No entanto, Smith não é abstêmio em todo o setor e é conhecido por manter as empresas em que acredita, mesmo durante as crises. É por isso que ele disse que seu carro-chefe, o Fundsmith Equity Fund, está mantendo suas ações na Brown-Forman (NYSE: BF) – a fabricante do uísque Jack Daniel’s – apesar de ter um de seus piores desempenhos neste ano, depois de cair quase 40%.

“Reter a Brown-Forman mantém uma posição segura no que tem sido um setor com boas características comerciais e que tem os benefícios potenciais do controle familiar, que pode promover boas tomadas de decisão a longo prazo, e uma tendência maior para bebidas destiladas premium do que a Diageo, ” ele escreveu. “É uma empresa que sobreviveu à Lei Seca, por isso esperamos que haja literalmente algo no DNA para ajudar nestas circunstâncias adversas.”

Perspectiva de longo prazo

O Fundsmith Equity Fund — que tem 28 mil milhões de dólares em ativos — acaba de registar o seu quarto ano consecutivo de desempenho inferior, subindo os insignificantes 8,9% em comparação com um ganho de 20,8% no índice mais amplo MSCI World. Smith solicitou aos investidores a adotarem uma perspectiva de longo prazo e disse que não deveriam esperar um desempenho superior em qualquer ano. Ele observou que o fundo retornou 607% desde a sua criação em 2010, em comparação com um ganho de 403% para o mercado mais amplo.

Em outras ações neste ano, Smith disse que o fundo vendeu a fabricante de especiarias McCormick (NYSE: MKC) devido a preocupações com a inflação e a gigante de tecnologia Apple (NASDAQ: AAPL) após uma sólida recuperação desde suas primeiras compras a US$ 156 por ação. Começou a comprar a empresa industrial sueca Atlas Copco (ESTOCOLMO: ATCO) e a fabricante de chips Texas Instruments (NASDAQ: TXN).

“O que procuramos alcançar com o Fundsmith Equity Fund… é produzir uma elevada probabilidade de um retorno satisfatório, em vez da possibilidade de um retorno espetacular que poderia ser espetacularmente bom ou espetacularmente mau”, continuou Smith. Quando se trata de álcool, isso significa uma fuga para a qualidade; mesmo que as pessoas acabem bebendo menos, elas podem recorrer a mais ofertas premium quando decidirem beber. Esse é um conselho sólido que qualquer investidor pode saudar.