Com a crescente demanda pela construção de infraestrutura de inteligência artificial, como centros de dados, a Dell Technologies (NYSE: DELL) está colhendo os frutos.
Mais de 50% da receita da empresa vem da venda de armazenamento e servidores para corporações que precisam de hardware, já que mais companhias estão adotando o uso de IA para aumentar a eficiência de suas operações.
Servidores de IA estão em alta demanda
Os servidores para IA ainda são relativamente novos e, à medida que as vendas corporativas aumentam, a receita e as margens de lucro da Dell também devem apresentar crescimento.
A Dell também pode se beneficiar da receita de serviços, que frequentemente gera margens mais altas, além da venda de mais memória, redes e upgrades de armazenamento para empresas.
“Servidores e armazenamento são menos consolidados, mas a Dell é um dos principais players em ambos os segmentos”, escreveram Eric Compton e Jivyaa Vaidya da Morningstar. “Os servidores de IA são uma exceção, com crescimento muito mais rápido. Fundamentalmente, grande parte da fabricação é terceirizada, e os produtos entre concorrentes são semelhantes o suficiente para dificultar o poder de precificação. A estratégia da Dell para lidar com essas limitações é operar da forma mais eficiente possível, neste caso, gerenciando de forma eficaz sua base de capital de giro. Servidores otimizados para inteligência artificial são o mais recente motor de crescimento emergente para OEMs como a Dell.”
A empresa também gera receita com seu grupo de soluções de infraestrutura, que registrou crescimento de 44% nas vendas ano a ano, chegando a US$ 16,8 bilhões durante o segundo trimestre. O subsegmento de servidores e redes registrou aumento de 69% devido à maior demanda por servidores de IA.
A Dell espera gerar mais de US$ 20 bilhões em vendas de servidores de IA no exercício fiscal de 2026, um valor acima da estimativa anterior de US$ 15 bilhões.
Os servidores representam uma porcentagem saudável das vendas. A Grand View Research estima que o setor crescerá 39% ao ano, atingindo US$ 854 bilhões até 2030. As empresas estão gastando mais de US$ 100 bilhões anualmente nesses servidores.
Revivendo a marca XPS e focando novamente no consumidor
A Dell passou parte da última década ou mais como empresa privada ou direcionando seu foco para servidores, armazenamento, cibersegurança e afastando-se de seus produtos originais, como computadores pessoais e laptops usados por inúmeras empresas da Fortune 500.
Em 2013, o fundador Michael Dell tornou a empresa privada com o apoio da firma de fundos privados Silver Lake Partners, mas voltou a ser pública cinco anos depois.
Quase uma década atrás, em setembro de 2016, a Dell concluiu o acordo de US$ 67 bilhões para adquirir a EMC e focar em centros de dados e na nuvem.
As ações não têm tido desempenho ruim, o retorno acumulado em cinco anos é de 208%. Mas, no último ano, subiram apenas 5% e, nos últimos seis meses, perderam a maior parte do ganho, caindo 4,6%.
Agora, o diretor de operações da Dell, Jeff Clarke, disse que a empresa precisa voltar à sua estratégia original de vender computadores pessoais e se afastar das opções mais caras vendidas a clientes corporativos.
A empresa, que antes focava na venda de hardware, viu seus clientes migrarem para seus concorrentes.
O foco de Clarke é vender computadores para uma gama maior de clientes, em resposta às perdas da unidade de PCs no ano passado. Há quatro meses, ele assumiu a divisão de PCs e reconheceu que o foco da empresa havia mudado.
“Saímos um pouco do rumo”, disse ele, segundo o Wall Street Journal.
A Dell nomeou Rob Bruckner, que começou a trabalhar na empresa em dezembro, como chefe da divisão de PCs comerciais, enquanto Clarke supervisiona a unidade de consumo até que alguém seja nomeado.
Concorrentes da Dell, como HP (NYSE: HPQ) e Lenovo, absorveram parte de sua participação de mercado, tanto nas unidades de consumo quanto nas corporativas. A participação da empresa caiu de 5% para 4,6% entre o quarto trimestre de 2024 e o quarto trimestre de 2025, segundo a empresa de pesquisa de mercado IDC.
A Dell continua sendo uma forte competidora no setor corporativo, mas sua participação caiu de 22,5% para 21,2%, permanecendo abaixo da HP e da Lenovo.
A unidade de computadores pessoais da Dell perdeu receita, caindo para US$ 48,4 bilhões em 2025, ante US$ 48,9 bilhões em 2024, uma queda de cerca de 1%. Outras empresas de hardware, no entanto, viram suas receitas crescerem.
Quando a Dell praticamente abandonou seus fiéis clientes da linha XPS ao descontinuá-la, os consumidores migraram para seus concorrentes.
Mas executivos da Dell anunciaram o retorno da marca XPS durante a CES, a popular conferência em Las Vegas. Em 2026, a empresa dará prioridade à sua famosa linha de PCs e laptops chamada XPS, com as suas versões mais recentes: XPS 14, XPS 16 e o XPS 13, que está em sua “faixa de preço mais acessível até agora”, segundo comunicado.
A Dell também planeja voltar a focar nos gamers, oferecendo telas OLED e equipando seus novos laptops com processadores Intel® Core™ Ultra 200HX e seus desktops de ponta com AMD 2ª Geração Ryzen™ 9000X3D.
A empresa também havia negligenciado seus clientes consumidores ao não oferecer preços mais acessíveis.
Ao limitar suas opções para clientes corporativos, como grandes empresas, apesar de ser amplamente popular com elas no passado, mais receita foi perdida, disse Asiya Merchant, analista de hardware e cadeia de suprimentos de tecnologia do Citi Research.
A Dell admitiu seus erros anteriores e espera reverter a tendência de queda nas vendas e na participação de mercado.
“Eu devo a vocês um pedido de desculpas. Não ouvimos vocês. Vocês estavam certos sobre a marca”, disse Clarke durante uma prévia da CES em dezembro. “Podemos corrigir o rumo, ser humildes e corrigir decisões que tomamos no passado.”
A Dell pode recuperar parte de sua participação de mercado perdida com um foco renovado em servidores, redes e armazenamento, à medida que as indústrias adotam mais IA em suas operações, e o relançamento de seus notebooks ultrafinos XPS para o consumidor final.
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