Quando a economia de um país está em baixa, você provavelmente esperaria um desempenho fraco do seu mercado de ações.
Mas esse não é o caso da China no momento. Enquanto os números negativos se acumulam para a segunda maior economia do mundo, as ações estão disparando por lá. O Índice Composto da Bolsa de Valores de Xangai atingiu o maior fechamento em 10 anos em 21 de agosto. Ele subiu 15,6% no acumulado do ano e 32,4% nos últimos 12 meses, superando amplamente o S&P 500.
A alta decorre do alívio na disputa tarifária entre China e EUA e das expectativas do mercado de que o governo chinês fornecerá estímulos suficientes para impulsionar a economia.
Ações chinesas negociadas nos EUA incluem Alibaba (NYSE: BABA), a maior empresa de comércio eletrônico do mundo; a plataforma de streaming musical Tencent Music Entertainment (NYSE: TME) e JD.com (NASDAQ: JD), o maior varejista online da China.
Quanto às notícias econômicas, as vendas no varejo subiram 3,7% em julho em relação ao ano anterior, a menor taxa em sete meses. E a produção industrial cresceu 5,7%, a menor taxa em oito meses. Os novos empréstimos em yuan encolheram em julho pela primeira vez em 20 anos, e os preços de novos imóveis prolongaram sua queda de dois anos, recuando 2,8% ano a ano.
Fraqueza no setor imobiliário e no consumo
A crise imobiliária da China e a fraqueza do setor de consumo podem representar os dois maiores problemas para a economia. No setor imobiliário, o excesso de construção e de crédito cobraram seu preço.
Não é preciso ir além da Evergrande, que já foi a maior incorporadora imobiliária do país. Agora está em processo de liquidação após a inadimplência das suas dívidas. O setor imobiliário representa cerca de 19% do PIB da China, segundo a Bloomberg.
Analisando o setor de consumo, o principal problema parece ser o crescimento estagnado da renda. A taxa de crescimento da renda disponível na China caiu pela metade desde o início da pandemia em 2020, para 5% ao ano, escreveu Jeremy Stevens, economista para a Ásia do Standard Bank, em um relatório citado pela CNBC.
Isso tem contido os gastos dos consumidores (veja o número das vendas no varejo acima). A fraqueza do consumo significa que ele representa apenas cerca de 40% do PIB, em comparação com 50% a 75% em outras grandes economias.
Economistas consultados pela Reuters esperam um crescimento do PIB de apenas 4,6% este ano, abaixo da meta oficial e do total do ano passado, de 5%. Economistas concordam que a China infla bastante seus números de PIB.
Por que a onda de compras?
Então, o que está fazendo os traders e investidores comprarem ações chinesas com tanto entusiasmo? Primeiro, há a trégua tarifária entre EUA e China. Em abril, os EUA impuseram uma tarifa de 145% sobre produtos chineses, e a China respondeu com uma taxa de 125% sobre os EUA.
Depois, em maio, os dois lados recuaram, concordando com uma tarifa de 30% para produtos chineses e 10% para produtos dos EUA. Os presidentes Trump e Xi Jinping chegaram a um amplo acordo comercial em julho. E Trump declarou uma trégua tarifária, mantendo a taxa de 30%, pelo menos até novembro. Os EUA são o maior mercado de exportação da China, representando 15% de seus embarques ao exterior.
Quanto aos estímulos do governo, a China implementou várias medidas para impulsionar a economia no último ano. Reduziu as taxas de juros, expandiu a oferta monetária, cortou os requisitos de reserva dos bancos e aumentou os gastos públicos. Mas, obviamente, isso não foi suficiente para tirar a economia da letargia.
As relações comerciais entre EUA e China têm um histórico volátil, e não há garantia de que o governo chinês vá liberar todos os estímulos possíveis. Portanto, não está claro por quanto tempo o mercado de ações poderá continuar subindo.
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