Quando você pensa nos clientes da Blackstone (NYSE: BX), a maior gestora de investimentos alternativos do mundo, provavelmente imagina grandes investidores institucionais como companhias de seguros.
Mas agora indivíduos também estão entrando no mundo dos ativos alternativos, que incluem private equity (capital privado), fundos de hedge (fundos de investimento multimercado) e imóveis. Eles são atraídos por retornos tentadores e pelo marketing agressivo de consultores financeiros e empresas gestoras de fundos ávidos por taxas.
Em nenhum lugar essa tendência é mais evidente do que na Blackstone. Seu canal de patrimônio privado tinha US$ 279 bilhões em ativos sob gestão em 30 de junho, ou 25,4% de seus ativos totais. Esses números representam uma escalada significativa em relação aos US$ 240 bilhões e 18,2% de cinco anos atrás.
E esse fluxo provavelmente continuará. O presidente Trump assinou uma ordem na quinta-feira para permitir que indivíduos invistam suas poupanças de aposentadoria, como contas 401(k), em ativos negociados privadamente. Certamente, a Blackstone e seus concorrentes farão tudo o que puderem para incluir seus fundos de ativos alternativos nos 401(k) e em outros planos de aposentadorias.
A continuação dessa expansão de investimento individual em ativos alternativos pode ser particularmente importante para a Blackstone e outros gestores caso o fluxo de ativos de investidores institucionais desacelere.
Ofertas da Blackstone
Então, quais são as ofertas da Blackstone para investidores individuais? Elas incluem:
• Blackstone Real Estate Income Trust (BREIT) (Fundo de Renda Imobiliária), com ativos de US$ 53 bilhões. Retorno total: 10,4% anualizado no decorrer dos últimos cinco anos.
• Blackstone Private Equity Strategies Fund (BXPE) (Fundo de Estratégias de Capital Privado), com ativos de US$ 13 bilhões. Retorno total: 17% anualizado desde sua criação em janeiro de 2024.
• Blackstone Private Credit Fund (BCRED) (Crédito Privado), com ativos de US$ 84 bilhões. Retorno total: 10,2% anualizado desde sua criação em janeiro de 2021.
• Blackstone Private Multi-Asset Credit and Income Fund (BMACX) (Fundo de Crédito e Renda Multiativos Privados), criado recentemente, em maio.
(Os fundos não são negociados em bolsas, e há restrições para retiradas.)
Uma questão interessante é se os investidores individuais terão a disposição de manter seus investimentos em alternativos a longo prazo. Quando perceberem que os investimentos podem cair tanto quanto subir, estarão dispostos a enfrentar as quedas? E será que ficarão assustados com as restrições sobre as retiradas?
Para ter uma ideia do que pode acontecer com investimentos alternativos, basta olhar para as ações da própria Blackstone, que funcionam como um substituto para esses investimentos. Elas tiveram um retorno impressionante de 21% anualizado nos últimos 15 anos. No entanto, isso inclui quatro quedas anuais superiores a 5%, incluindo uma queda de 43% em 2022.
Ainda assim, como observação complementar, investidores que conseguem suportar a volatilidade dos investimentos privados talvez se saiam melhor comprando ações da Blackstone do que seus fundos, dado o retorno superior das ações no longo prazo. Comprar ações também significa que os investidores não precisariam se preocupar com as taxas dos fundos e com a liquidez limitada.
De qualquer forma, o investimento individual em ativos alternativos está crescendo por enquanto, e a Blackstone provavelmente será beneficiada.
Nota: O autor possui ações da Blackstone.
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