A Bristol-Myers Squibb (NYSE: BMY) construiu um grande portfólio de medicamentos farmacêuticos que tratam doenças que vão da cardiologia à imunologia, mas são seus novos produtos que representam a maior parte das vendas.
Uma das maiores empresas da indústria farmacêutica, com capitalização de mercado de US$ 109 bilhões, a BMS possui um grupo de medicamentos que compõem 57% das vendas totais, um aumento de 18% em relação ao ano anterior.
Esses novos produtos geraram US$ 6,9 bilhões em receita durante o terceiro trimestre, em comparação com sua linha tradicional, que registrou queda de 12% nas vendas, gerando US$ 5,4 bilhões em receita. O Breyanzi, da Bristol, é um medicamento oncológico que produziu mais de US$ 1 bilhão em vendas em 2025, além de um aumento de 60% na receita no terceiro trimestre.
As ações se recuperaram nos últimos seis meses, subindo 15,6% à medida que os investidores ganharam mais confiança na farmacêutica.
Estratégia de fusões e aquisições traz crescimento
Desde seu acordo de US$ 74 bilhões para adquirir a Celgene em 2019, a Bristol comprou mais cinco empresas, incluindo a MyoKardia por US$ 13,1 bilhões em 2020 e três aquisições somente em 2023, Karuna Therapeutics por US$ 14 bilhões, Mirati Therapeutics por US$ 4,8 bilhões e RayzeBio por US$ 3,6 bilhões. Em 2025, a empresa adquiriu a Orbital Therapeutics, que está desenvolvendo uma nova geração de medicamentos de RNA que reprogramam o sistema imunológico por US$ 1,5 bilhão. Esses negócios ampliam sua oferta de medicamentos para tratar doenças autoimunes, cânceres hematológicos, psoríase e câncer de pulmão.
“Experiente em parcerias e aquisições, a Bristol-Myers Squibb construiu um portfólio sólido de medicamentos e um banco de projetos robusto”, escreveu Karen Andersen, diretora da Morningstar.
A aquisição da Celgene pela Bristol gerou um “excelente portfólio de desenvolvimento e uma forte posição em cânceres hematológicos”, enquanto seus negócios mais recentes, “as empresas de oncologia Mirati e RayzeBio e a empresa de neurologia Karuna, também ajudam a sustentar a linha de desenvolvimento geral da Bristol e sua ampla vantagem competitiva”, acrescentou.
Assim como suas concorrentes, um fator de risco que a Bristol enfrenta é a expiração de patentes de medicamentos, o que significa que as farmacêuticas precisam encontrar vários medicamentos de sucesso que gerem bilhões em receita ou continuar sua estratégia de aquisições para comprar empresas menores que estão desenvolvendo tratamentos para doenças que afetam muitos pacientes.
A Bristol enfrenta alguns desafios, incluindo a expiração da patente nos EUA do medicamento contra câncer Opdivo em 2028 e o “líder de mercado PD-1 Keytruda,” da Merck (NYSE: MRK), outro medicamento que trata diversos tipos de câncer, disse Andersen.
“A Bristol está se reposicionando agressivamente para crescer diante das perdas de patentes de medicamentos que representaram 47% de suas vendas em 2024, incluindo os medicamentos contra câncer Revlimid e Pomalyst até 2026, e o cardiovascular Eliquis (comercializado com a Pfizer) em 2028”, escreveu ela.
Uma vantagem que a Bristol possui é a recente aprovação da versão subcutânea do Opdivo, já que isso ajudará a mitigar parte da queda de receita, dando mais tempo para que outros medicamentos avancem, disse ela. Além disso, o programa Pumitamig, em parceria com a BioNTech, está atualmente em testes de fase 3 “em certos tipos de câncer de mama e pulmão, e pode ser um dos primeiros entre os novos medicamentos imunoterápicos biespecíficos”, escreveu Andersen.
A gigante farmacêutica também possui dois medicamentos em fase 3 de testes, iberdomide e mezigdomide, enquanto Breyanzi, uma terapia celular contra câncer hematológico, e Reblozyl, um medicamento contra anemia, já ocupam posições de liderança nos EUA. Suas aquisições recentes adicionaram o medicamento cardiológico Camyzos e o antipsicótico Cobenfy à linha de desenvolvimento, ambos estimados para gerar vendas anuais de múltiplos bilhões.
O CEO Christopher Boerner afirmou que busca lançar 10 novos medicamentos até 2030 e planeja “encerrar a década como uma das empresas de crescimento mais rápido do setor”.
A estratégia de aquisições da Bristol gerou bilhões em receita à medida que novos medicamentos foram desenvolvidos para tratar mais doenças. A diversidade em sua linha de desenvolvimento de medicamentos provavelmente produzirá margens mais altas por muitos anos.
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