O setor de serviços financeiros tem se destacado neste ano. E o gigante dos cartões de crédito American Express (NYSE: AXP) tem se destacado ainda mais.
Suas ações retornaram 27,5% no acumulado do ano, superando amplamente o índice S&P 500 Financials, que avançou 16,2%, e o índice geral S&P 500, que subiu 18,9%. A Amex registrou retorno anualizado de 37,6% nos últimos três anos, 26,8% nos últimos cinco anos e 18,8% nos últimos dez anos. Isso supera ambos os índices em todos os períodos.
Você tem certeza de que uma empresa está fazendo algo certo quando ela se torna a segunda maior posição da Berkshire Hathaway de Warren Buffett (atrás apenas da Apple (NASDAQ: AAPL). A Berkshire detém US$ 56,9 bilhões em ações da Amex, o que representa 22% de sua capitalização de mercado.
Talvez os dois maiores pontos fortes da Amex sejam sua clientela de alto padrão e seu “circuito fechado”. Em 2023, 38% de seus clientes disseram ter patrimônio líquido acima de US$ 1 milhão, segundo o Motley Fool.
Obviamente, os mais ricos podem gastar mais e evitam a inadimplência. Em 2024, o cliente médio da American Express gastou mais de US$ 24.600 em seu cartão, bem acima da média dos clientes da Visa (NYSE: V) ou Mastercard (NYSE: MA), segundo a Morningstar.
Benefícios do circuito fechado
Quanto ao circuito fechado, isso significa que a Amex gerencia diretamente todo o processo de pagamento, atuando como emissora do cartão, rede e adquirente de comerciantes, ao contrário do modelo “circuito aberto” da Visa e Mastercard, que utiliza intermediários.
A estrutura única da Amex lhe dá relacionamentos diretos tanto com os portadores de cartão quanto com os comerciantes, permitindo coletar dados valiosos de consumo, oferecer recompensas direcionadas e fornecer análises diferenciadas aos estabelecimentos.
Alguns cartões da Amex (como platinum e gold) exigem o pagamento integral das faturas mensalmente, e clientes de cartões que não exigem isso frequentemente o fazem de qualquer forma para evitar juros. A Amex obtém apenas 25% de sua receita com renda líquida de juros.
Vale destacar que sua mudança em direção a clientes mais jovens e a inclusão de mais recursos de crédito em seus cartões levou a um crescimento anual composto de 26,1% na receita líquida de juros entre 2021 e 2024, segundo o analista da Morningstar Michael Miller.
A Geração Z (nascidos entre 1997 e 2012) responde por 5% dos gastos nos EUA com cartões e outros produtos da Amex, como viagens, disse o CFO Christophe Le Caillec, segundo a Bloomberg. Ele destacou que o volume de transações da Geração Z disparou 40% no primeiro trimestre em relação ao ano anterior.
Negócios corporativos e aumento de anuidade
No lado corporativo, as empresas representaram 34% do volume de gastos da Amex em 2024, e seus gastos aumentaram 4% no terceiro trimestre deste ano em comparação com o mesmo período do ano passado.
Enquanto isso, em setembro, a Amex reformulou seu cartão platinum, elevando a anuidade em 29%, para US$ 895, ante US$ 695. Os novos benefícios incluem um aumento no crédito de hotéis para US$ 600 anuais (antes US$ 200) e um crédito trimestral de US$ 100 para compras em restaurantes afiliados ao Resy (plataforma de reservas de restaurantes).
“Isso fornecerá um impulso significativo à já substancial receita de anuidades de cartões da empresa, que esperamos aumentar em uma faixa elevada de dois dígitos em 2026”, disse Miller, da Morningstar.
Olhando para os resultados da Amex, a receita subiu 11% no terceiro trimestre em relação ao ano anterior, para US$ 18,4 bilhões, e o lucro por ação avançou 19%. Os gastos dos consumidores nos EUA cresceram 9%. O número de cartões em circulação aumentou 4%, com 72% das novas contas sendo de cartões que cobram anuidades (cartões de luxo).
A disparada do preço das ações da Amex mostra que ela está recebendo crédito por seus fundamentos sólidos.
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