Le producteur de bois Weyerhaeuser (NYSE : WY) pourrait profiter du besoin croissant de logements abordables aux États-Unis.
L’entreprise forestière a poursuivi sa stratégie d’acquisitions en investissant 459 millions de dollars dans des terrains forestiers dans l’État de Washington, en Caroline du Nord et en Virginie au cours du troisième trimestre.
Weyerhaeuser ne se contente pas de détenir la plus grande superficie privée de forêts en Amérique du Nord. L’entreprise possède et exploite également 33 usines fabriquant divers produits en bois, notamment ceux utilisés pour la construction de maisons. Mais les prix du bois ont chuté en raison du recul de la demande, les consommateurs attendant des taux d’intérêt et des taux hypothécaires plus bas avant d’acheter un logement ou de réaliser des rénovations.
La société a déclaré un bénéfice net de 80 millions de dollars au troisième trimestre pour des ventes nettes de 1,7 milliard, contre 28 millions de dollars de bénéfice net et 1,7 milliard de ventes nettes à la même période l’an dernier.
Weyerhaeuser a également généré des revenus grâce à la vente de sa scierie de Princeton en Colombie-Britannique pour 85 millions de dollars et a avancé trois cessions de terrains forestiers non stratégiques, deux d’entre elles ayant été conclues ou mises sous contrat début octobre, totalisant 410 millions de dollars de liquidités attendues d’ici la fin de 2025. L’entreprise prévoit que la troisième cession se finalisera début 2026, les produits totaux des ventes devant dépasser les dépenses engagées pour ses acquisitions récentes.
JPMorgan a légèrement réduit son objectif de prix de 28 à 27 dollars, tout en maintenant sa recommandation surpondérer.
Les États-Unis ont besoin de davantage de logements
La demande future de logements stimulera les revenus de Weyerhaeuser, en particulier du côté des consommateurs cherchant à acheter une maison neuve. Les acheteurs potentiels ont différé leur achat en raison de taux hypothécaires plus élevés.
La baisse de la construction de logements a entraîné une forte chute du prix du bois, en recul de 20 % en 2025, pour atteindre actuellement 550 dollars les 1 000 pieds-planche. L’action, aujourd’hui autour de 21,50 dollars, a perdu la moitié de sa valeur depuis son pic de 2022 et se négocie au niveau des années 1990.
La pression sur les prix du bois a pesé sur les perspectives de l’action Weyerhaeuser. Le titre a chuté de 20 % depuis le début de l’année, mais le recul s’est limité à 1,8 % au cours du dernier mois.
La demande refoulée des primo-accédants comme des propriétaires souhaitant s’installer dans une maison plus grande sera bénéfique à Weyerhaeuser, puisque ses produits sont utilisés dans la construction résidentielle. Les propriétaires ont également repoussé leurs travaux de rénovation, mais cette tendance pourrait bientôt s’inverser alors que les taux d’intérêt ont reculé cette année. La Réserve fédérale a abaissé les taux à deux reprises en 2025 et pourrait procéder à d’autres réductions.
Les constructeurs augmenteront leur production pour répondre au carnet de commandes lorsque l’inflation diminuera, que l’économie semblera plus solide et que les consommateurs auront davantage confiance dans leur emploi, les prix alimentaires et leurs dépenses. Les prix du bois grimpent généralement lorsque la demande augmente, ce qui renforcera la confiance dans l’action de l’entreprise.
Le secteur dispose de potentiel pour l’avenir. Buck Horne, analyste chez Raymond James, a déclaré être « positif » sur l’industrie en raison de décotes historiques sur les valorisations.
Fondée en 1900, l’entreprise possède ou exploite environ 10,4 millions d’acres de forêts aux États-Unis et gère également d’autres parcelles forestières au Canada.
Weyerhaeuser s’est aussi adaptée au ralentissement économique et a procédé à certaines réductions d’activité pour diminuer ses dépenses.
Son PDG, Devin Stockfish, a indiqué lors de la conférence téléphonique du troisième trimestre que l’entreprise s’efforçait « d’aligner notre stratégie sur la cyclicité du secteur. Par conséquent, Weyerhaeuser est aujourd’hui une entreprise bien plus solide qu’à n’importe quel moment récent ».
L’analyste de RBC Capital Markets, Matthew McKellar, demeure optimiste sur l’entreprise, lui attribuant un objectif de prix proche de 39 dollars et estimant qu’il existe « un profil risque/rendement plutôt positif à l’approche de l’événement », à savoir la journée investisseurs de Weyerhaeuser le 11 décembre.
Entreprise vieille de 125 ans, Weyerhaeuser prépare l’avenir en plantant 100 millions de nouveaux arbres chaque année et en ne coupant que 2 % de ses forêts par an.
Les consommateurs ont attendu en marge pour rénover leurs sols, remplacer leurs salles de bains vieillissantes ou installer de nouveaux appareils. Lorsque les marchés de la rénovation et de la construction retrouveront leurs niveaux précédents, les prix du bois remonteront et pourraient à nouveau dépasser les 1 000 dollars pour 1 000 pieds-planche, comme en 2021 et 2022. Les investisseurs patients pourraient en bénéficier lorsque les prix rebondiront et franchiront de nouveau ce seuil.
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