Note de marché : Les taux d’intérêt à long terme pourraient annoncer des difficultés

Une baisse des rendements des bons du Trésor à long terme est souvent une bonne nouvelle : elle réduit le coût des prêts hypothécaires et des emprunts à long terme.

Elle peut également soutenir les marchés boursiers, en rendant le financement des entreprises moins coûteux et en rendant les obligations moins attrayantes pour les investisseurs en quête de revenus.

Mais la récente chute des taux d’intérêt n’a rien de réjouissant, car elle traduit les anticipations des investisseurs d’un net ralentissement économique, voire d’une récession. Depuis le 13 janvier, le rendement des bons du Trésor à 10 ans a chuté de 49 points de base pour atteindre 4,31 %. Cela a entraîné une baisse du taux des prêts hypothécaires à taux fixe sur 30 ans à 6,67 %, son plus bas niveau depuis début décembre.

Plusieurs indicateurs récents pointent vers une économie affaiblie. La politique tarifaire, entre hausses et annulations d’augmentations annoncées, risque de peser sur la demande des entreprises et des consommateurs, selon les experts. Les ménages commencent déjà à réduire leurs dépenses, la consommation personnelle ayant reculé de 0,2 % en janvier par rapport à décembre. Les compagnies aériennes et les détaillants mettent également en garde contre une baisse de la demande à venir.

Il n’est donc pas surprenant que Goldman Sachs ait récemment abaissé sa prévision de croissance économique pour 2025, la ramenant à 1,7 % contre 2,2 % auparavant. En comparaison, l’économie avait progressé de 2,8 % l’an dernier.

Cette fois-ci, la baisse des taux d’intérêt à long terme pourrait bien être un signal d’alerte.