L’acquisition par AT&T (NYSE : T) de 23 milliards de dollars de spectre sans fil auprès d’EchoStar (NASDAQ : SATS) devrait accroître la couverture cellulaire et Internet proposée à ses clients.
Les licences de spectre couvrent plus de 400 marchés, soit pratiquement l’ensemble du territoire américain, a déclaré AT&T. L’opération doit encore recevoir l’aval des autorités fédérales, et les deux entreprises anticipent une finalisation d’ici la mi-2026. Le PDG d’AT&T, John Stankey, estime que les régulateurs trouveront l’accord attrayant.
Les actionnaires des deux entreprises ont accueilli la nouvelle favorablement. Le cours d’EchoStar a bondi de 106 % au cours des cinq premiers jours suivant l’annonce et affiche une hausse de 249 % sur un an. L’action AT&T a gagné 1,1 % sur cinq jours et 46 % sur un an.
En général, les titres des acquéreurs progressent moins que ceux des sociétés cibles lors d’une fusion-acquisition. En effet, les acquéreurs paient en argent ou en actions, tandis que les cibles en bénéficient.
La concurrence entre opérateurs télécoms est intense, les consommateurs changeant fréquemment de fournisseur pour obtenir un meilleur prix ou une meilleure couverture. Les entreprises cherchent donc régulièrement à acquérir de nouvelles licences pour élargir leur portée.
EchoStar détient également le service mobile Boost Mobile, la plateforme de streaming Sling et la télévision par satellite Dish Network. L’entreprise a eu des démêlés avec les régulateurs. Elle a déclaré, dans un document réglementaire, que l’accord devrait mettre fin aux enquêtes de la Federal Communications Commission (FCC).
Partenariat en matière de services réseau
L’accord prévoit aussi un élargissement de la coopération entre les deux opérateurs. À la suite de l’acquisition, EchoStar opérera en tant qu’opérateur mobile virtuel via sa marque Boost Mobile. AT&T deviendra son principal partenaire de services réseau, tout en continuant à desservir ses clients sans fil.
L’acquisition représente un avantage pour EchoStar, car la FCC lui avait signifié plus tôt cette année qu’elle examinerait sa conformité aux exigences fédérales de déploiement d’un réseau 5G à l’échelle nationale. En juin, EchoStar avait indiqué que cette enquête avait freiné ses projets pour Boost, notamment l’extension de son réseau afin d’offrir une meilleure couverture.
En juillet, AT&T a cédé sa participation restante de 70 % dans le fournisseur de télévision par satellite DIRECTV au fonds de capital-investissement TPG. Au cours de la dernière décennie, l’entreprise a mené trois grandes opérations : le rachat de DIRECTV en 2015, et la même année l’acquisition des opérateurs mobiles mexicains Iusacell et Nextel Mexico.
L’acquisition du spectre constitue une victoire pour AT&T, qui lui permettra de « combler l’écart » avec ses rivaux T-Mobile (NASDAQ : TMUS) et Verizon, a écrit l’analyste de Morningstar, Michael Hodel, dans une note de recherche. Il estime que les régulateurs valideront l’accord.
Ainsi, cet achat pourrait bien être une réussite pour AT&T.
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