Depuis son introduction en bourse il y a six ans, l’entreprise de logiciels de santé Phreesia (NYSE : PHR) a presque triplé le nombre de clients utilisant sa plateforme.
La numérisation des dossiers médicaux s’est révélée difficile. En effet, certains cabinets médicaux, établissements et hôpitaux n’investissent pas dans des logiciels qui pourraient accélérer la collecte des informations personnelles et médicales de base des patients avant qu’ils ne voient un médecin ou un autre professionnel de santé. Plusieurs entreprises du secteur tentent de capter cette part de marché.
Le logiciel de Phreesia résout le problème des patients remplissant plusieurs pages de formulaires en proposant à la place une plateforme numérique permettant aux cabinets médicaux d’effectuer l’enregistrement en ligne.
Depuis quatre trimestres consécutifs, l’entreprise, fondée en 2005 et entrée en bourse en 2019, génère un flux de trésorerie positif et continue d’augmenter son nombre de clients.
Elle compte 4 400 clients, allant de cabinets spécialisés à des groupes hospitaliers. Cela représente 170 millions de visites de patients, soit environ 1 personne sur 7 consultant un professionnel de santé aux États-Unis.
Le logiciel va au-delà des informations initiales d’admission et relie patients et médecins pour fournir un soutien clinique, comme l’orientation vers d’autres spécialistes. Il permet également de gérer les paiements médicaux.
La puissance des abonnements
Le modèle économique de Phreesia repose largement sur les abonnements souscrits par des cabinets médicaux et des hôpitaux, notamment dans des spécialités telles que la radiologie ou la pédiatrie. Près de la moitié de ses revenus provient des abonnements. Le reste est généré par les frais de traitement des paiements (notamment les co-paiements et dépenses directes des patients) et par les solutions réseau.
Le département “solutions réseau” de Phreesia utilise des données patient anonymisées et les met à disposition d’entreprises de dispositifs médicaux, pharmaceutiques et biotechnologiques.
Au premier trimestre, le chiffre d’affaires a augmenté de 15 % sur un an pour atteindre 116 millions de dollars. L’Ebitda ajusté (bénéfice avant intérêts, impôts, dépréciation et amortissement) s’est élevé à 54 millions de dollars sur les douze derniers mois, contre une perte de 18 millions sur la même période l’an passé. Ce bénéfice résulte d’une baisse des charges d’exploitation grâce à un gain d’efficacité.
Les entreprises proposant des modèles par abonnement peuvent souvent accroître leurs revenus et améliorer leur rentabilité en ajoutant facilement de nouvelles fonctionnalités logicielles.
Les petites capitalisations ont rencontré leurs propres difficultés en 2025, malgré un récent rebond. Les investisseurs de Phreesia, dont la capitalisation boursière est de 1,6 milliard de dollars, devront probablement faire preuve de patience. Bien que l’action ait progressé de 27 % sur l’année écoulée, elle a reculé de 7,4 % sur les six derniers mois. Cependant, elle a gagné 2,36 % au cours des cinq derniers jours.
IA et capacités logicielles
Parallèlement, Phreesia travaille à intégrer des fonctionnalités d’intelligence artificielle à ses offres actuelles. Sa dernière innovation permet aux cabinets médicaux de recevoir les appels des patients en dehors des heures d’ouverture et d’enregistrer les informations médicales. Cette fonction d’IA prend les appels, les oriente selon le niveau de traitement requis et peut répondre en plusieurs langues.
Le logiciel de Phreesia peut également suivre l’interaction et conserver une trace horodatée des appels afin que les prestataires de soins disposent d’une documentation précise, a indiqué l’entreprise. Cette fonctionnalité est actuellement proposée gratuitement à ses clients.
Les analystes de Wall Street estiment que les résultats financiers de l’entreprise pourraient s’améliorer et que son chiffre d’affaires pourrait connaître une croissance à deux chiffres. Jeff Garro, analyste chez Stephens, estime que « tout est en place pour un effet de levier opérationnel accru ».
Le marché des plateformes numériques pour le secteur de la santé compte plusieurs concurrents : Epic Systems, une grande société privée de dossiers médicaux électroniques ; la division Oracle Health d’Oracle (NYSE : ORCL) ; et une plus petite entreprise privée, Luma Health. Mais Phreesia semble avoir une longueur d’avance. Saisir ses informations sur une tablette ou poser des questions à son médecin via la plateforme du cabinet devrait bientôt devenir courant, car cela fait gagner du temps aux structures médicales et réduit les erreurs.
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