Alors que les primes d’assurance ont augmenté rapidement, surpassant les taux d’inflation, des entreprises comme Progressive (NYSE : PGR), assureur habitation et automobile, en ont tiré profit.
Progressive reste la deuxième plus grande compagnie d’assurance des États-Unis et connaît une croissance depuis plusieurs décennies en assurant les maisons, voitures et camions des consommateurs.
Les tarifs de l’assurance automobile et habitation continuent d’augmenter, dépassant le coût de la vie. L’inflation a augmenté de 3 % entre 2023 et 2024, mais le coût des primes a bondi de plus de 13 %, selon le rapport 2025 de la National Association of Insurance Commissioners.
Les géants de l’assurance comme Progressive continuent de dominer le marché. Progressive et State Farm représentent à eux deux plus de 35 % du marché de l’assurance automobile.
Comme les consommateurs paient chaque mois leurs primes pour assurer leurs maisons et voitures, les compagnies d’assurance génèrent des revenus réguliers, peu affectés par l’inflation ou les droits de douane.
Les actions de Progressive ont chuté de 19,5 % au cours des six derniers mois, mais la baisse semble ralentir. Les investisseurs se sont un peu désintéressés du titre après que les bénéfices du troisième trimestre ont été légèrement inférieurs aux attentes des analystes.
Progressive a déclaré un chiffre d’affaires de 21,38 milliards de dollars au troisième trimestre, soit une hausse de 10 % par rapport à la même période en 2024, mais en dessous des 21,8 milliards prévus.
Bien que la croissance ait légèrement ralenti, la société a indiqué que le nombre de polices d’assurance automobile avait augmenté de 15 % en septembre, contre 20 % plus tôt en 2025.
En 2023 et 2024, les assureurs automobiles ont relevé leurs primes à deux chiffres. Cependant, celles-ci ont légèrement reculé de 0,3 % selon le rapport sur les prix à la consommation de septembre. Un problème qui pèse sur les assureurs : le coût plus élevé des réparations de voitures accidentées.
Progressive vend ses polices directement aux conducteurs
La croissance du chiffre d’affaires devrait se contracter cette année, mais les investissements de Progressive dans les données et la technologie lui permettent de rester à la deuxième place, derrière State Farm.
Progressive reste « la compagnie d’assurance la mieux gérée pour les consommateurs » et une « entreprise remarquable », selon Greg Locraft, co-gérant du fonds T. Rowe Price Financial Services, cité par Barron’s.
Les investisseurs qui détiennent des actions Progressive depuis plusieurs années ont vu leurs revenus croître : sur les cinq dernières années, le titre a bondi de 135,7 %.
La télématique, qui produit des données de conduite en temps réel, ainsi que d’autres analyses, joue un rôle important dans la manière dont Progressive fixe ses tarifs. Sa capacité à vendre directement ses polices aux consommateurs, qui comparent souvent les prix eux-mêmes, constitue également un avantage.
La campagne publicitaire mettant en vedette Flo, une femme apparaissant dans les publicités télévisées de la marque, a aussi bien résonné auprès du public.
Les actions de Progressive sont actuellement à prix réduit, mais la popularité de la société auprès des Américains pourrait l’aider à vendre davantage de polices. L’industrie de l’assurance automobile compte de nombreux acteurs : Progressive détient actuellement 17 % des parts de marché, et les experts du secteur estiment que cette part pourrait encore croître. Le chiffre d’affaires a augmenté de 20 % en 2023 et 2024, et devrait encore croître de 13 % en 2025.
« Progressive est une machine à croissance », déclare Adam Seessel, directeur des investissements chez Gravity Capital Management, selon Barron’s. « C’est une entreprise technologique qui vend de l’assurance. »
La marge bénéficiaire de Progressive pour la souscription automobile s’élevait à 12 % en 2024, soit 7,5 points de plus que la moyenne du secteur, selon AM Best, et l’écart pourrait rester similaire cette année.
Pourquoi Buffett investit dans les compagnies d’assurance
Les compagnies d’assurance constituent généralement un bon investissement, car les propriétaires et consommateurs paient leurs primes chaque mois, générant des revenus stables, c’est pourquoi Warren Buffett, fondateur du conglomérat Berkshire Hathaway (NYSE : BRK), investit depuis longtemps dans ce secteur. Geico, un assureur automobile, est une filiale de Berkshire Hathaway depuis 1996.
Buffett est particulièrement enthousiaste à propos des compagnies d’assurance, affirmant qu’elles sont le moteur du conglomérat Berkshire Hathaway, contribuant à son succès ou, selon ses mots, « le moteur qui propulse notre expansion depuis 1967 ».
Les flux de trésorerie générés par les assureurs entraînent une croissance stable des revenus et des marges bénéficiaires.
« C’est tellement amusant, parce que vous recevez l’argent au départ, et ensuite vous découvrez si vous avez fait quelque chose de stupide plus tard », a plaisanté Buffett lors de l’assemblée des actionnaires de Berkshire Hathaway en 2024.
La technologie de Progressive et la familiarité des consommateurs avec la marque grâce à ses publicités fréquentes devraient attirer davantage de clients, poussant plus de conducteurs et de propriétaires à transférer leurs polices vers l’entreprise.
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