Le secteur de la construction attend avec impatience une baisse des taux d’intérêt, ce qui pourrait entraîner la mise en service de nouveaux bâtiments et profiter au fabricant d’ascenseurs Otis Worldwide (NYSE : OTIS).
L’action a souffert — en recul de 5 % sur un an. Mais Otis, qui fabrique également des escalators et des trottoirs roulants, pourrait représenter une opportunité d’achat pour les investisseurs en quête d’un titre bon marché et désireux de tirer parti de la baisse des taux en Asie et de la croissance de la construction en Inde.
Des taux plus bas pourraient stimuler le remplacement d’équipements et d’infrastructures vieillissants, tout en favorisant la construction de nouveaux bâtiments. La Réserve fédérale a indiqué son intention de réduire les taux soit cet automne, soit en 2026. De nombreux experts anticipent une baisse dès septembre.
Les clients attendent également la décision de la banque centrale avant de s’engager à dépenser pour des équipements comme les ascenseurs, a déclaré Judy Marks, PDG d’Otis, citée par Barron’s. « Il existe une demande latente qui se concrétisera lors de la prochaine baisse de taux. »
Une forte activité de construction
L’activité de construction est dynamique dans des pays comme l’Inde, la Corée du Sud et la Chine, spécialisée dans la construction de gratte-ciel pour loger ses habitants. Les Sud-Coréens privilégient les immeubles d’appartements aux maisons individuelles en raison des commodités à proximité, tandis que la demande en logements reste florissante en Inde.
L’activité de services d’Otis est également prête à croître. Par exemple, l’entreprise assure la maintenance et la modernisation de ses ascenseurs. « Les services après-vente sont exempts de droits de douane et offrent à Otis une opportunité d’accélérer sa croissance, notamment en Chine, où la vétusté des équipements devrait générer une forte demande », explique Kristina Ruggeri, analyste chez Argus Research, qui recommande l’achat du titre.
Les revenus issus des services soutiennent les marges bénéficiaires de l’entreprise pendant les périodes plus calmes, lorsque la demande de construction ralentit. De plus, les consommateurs exigent des ascenseurs plus rapides, en particulier dans les immeubles d’habitation et de bureaux. « Les ascenseurs vieillissent partout. Ils ont besoin d’une remise à niveau technologique et esthétique », souligne Marks.
La force des ventes de services
Le chiffre d’affaires lié aux services a progressé de 6 % au deuxième trimestre par rapport à l’an dernier, tandis que les ventes organiques ont augmenté de 4 %. « L’accélération de la modernisation se poursuit, avec des commandes en hausse de plus de 20 % et un carnet de commandes en croissance à deux chiffres », a déclaré Marks dans le communiqué sur les résultats.
Avec la récente baisse des taux hypothécaires aux États-Unis, les acheteurs pourraient de nouveau se tourner vers le marché, notamment pour les condominiums en hauteur. Otis compte sur de nouvelles commandes, en particulier sur son marché domestique. L’indice Dodge Momentum Index, qui mesure l’activité de construction, progresse depuis plusieurs mois.
Comparé à ses concurrents européens, Schindler Holding et Kone (CBOE : KNEBV), Otis s’échange avec une décote, selon Nick Housden, analyste chez RBC Capital Markets, qui attribue une recommandation surperformance au titre. Il souligne qu’Otis dispose de la « plus forte exposition bénéficiaire à la maintenance » et constitue « l’entreprise de la plus haute qualité » dans son secteur.
Si l’activité mondiale de construction s’accélère, l’action Otis pourrait bien repartir à la hausse.
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