Lineage (NASDAQ : LINE), la plus grande entreprise mondiale de stockage d’aliments réfrigérés, a fait une entrée fracassante en bourse en juillet, enregistrant la plus grande introduction en bourse de l’année. Mais cette effervescence s’est éteinte.

L’introduction en bourse a rapporté 4,4 milliards de dollars, valorisant l’entreprise à plus de 18 milliards de dollars. Cependant, Lineage, une fiducie d’investissement immobilier (REIT), a vu son action chuter de 29 % depuis son IPO. Désormais, elle espère rebondir.

L’entreprise est à la fois profitable et victime de la pandémie de Covid. Cette crise a dopé les résultats de Lineage, les consommateurs se ruant vers les supermarchés tout en évitant les restaurants. Ils ont acheté de grandes quantités d’aliments réfrigérés et congelés, boostant ainsi les fortunes de Lineage et de ses concurrents.

La société a tellement bien réussi qu’elle a pu réaliser son introduction en bourse. Mais la situation s’est inversée après la fin de la pandémie. Les consommateurs sont retournés dans les restaurants et ont réduit leurs courses alimentaires. Les ménages n’ont plus besoin d’autant de produits surgelés destinés à être consommés des semaines plus tard. Cela signifie une baisse de la demande pour le stockage frigorifique. L’inflation a également freiné la demande des consommateurs.

Cependant, en tant que leader du secteur, avec des opérations supérieures à celles de ses concurrents plus petits, Lineage semble capable de mieux résister à cet environnement difficile.

Le problème n’est pas Lineage, qui s’est développée via des acquisitions. C’est plutôt le marché dans lequel elle opère.

Sur le plan de l’offre, le boom de la demande de stockage frigorifique pendant la pandémie a entraîné une surconstruction de nouvelles capacités. « Nous observons certaines pressions concurrentielles alors que des projets spéculatifs et de nouvelles capacités arrivent sur le marché », a déclaré Greg Lehmkuhl, PDG de Lineage, lors de la dernière conférence téléphonique sur les résultats de l’entreprise.

Réductions d’emplois et résultats financiers

La semaine dernière, la société a annoncé des suppressions d’emplois sans préciser leur nombre. « Cette mesure est essentielle pour protéger notre succès et notre adaptabilité à long terme », a déclaré Lineage dans un communiqué.

Elle a enregistré un chiffre d’affaires de 1,3 milliard de dollars au troisième trimestre, en hausse de seulement 0,5 % par rapport à l’année précédente. Elle a néanmoins subi une perte nette de 543 millions de dollars, contre 50 millions auparavant. Elle offre un rendement prévisionnel de 3,6 %.

Malgré tout, la position dominante de Lineage sur le marché du stockage frigorifique lui procure une certaine stabilité. Elle contrôle 33 % du marché américain et 12 % du marché mondial.

Les analystes estiment qu’elle dispose des meilleures technologies et innovations du secteur, et qu’elle pourrait réaliser entre 500 millions et 1 milliard de dollars d’acquisitions dans les années à venir. La croissance démographique dans les marchés émergents pourrait également stimuler la demande pour les services de Lineage.

« Nous sommes extrêmement bien positionnés pour bénéficier de leviers opérationnels lorsque les volumes se redresseront, notamment grâce à nos récents gains de productivité et à nos investissements technologiques », a déclaré Lehmkuhl.

Alors, peut-être que les montagnes russes sont prêtes à repartir à la hausse.