Le fabricant du Tylenol, Kenvue (NYSE : KVUE), pourrait connaître des temps difficiles si le secrétaire à la Santé, Robert F. Kennedy Jr., publie un rapport contenant des affirmations non scientifiques sur ce médicament contre la douleur.
L’action a chuté de plus de 10 % la semaine dernière après l’annonce de la préparation par Kennedy Jr. d’un rapport qui établirait un lien entre l’utilisation du Tylenol pendant la grossesse et deux troubles — le trouble du spectre autistique (TSA) et le trouble du déficit de l’attention avec ou sans hyperactivité (TDAH) — malgré l’absence de preuves scientifiques.
La Food and Drug Administration (FDA) des États-Unis a déclaré en 2023 qu’il n’existait aucun lien entre l’acétaminophène (principe actif du Tylenol) pris pendant la grossesse et ces deux troubles.
Le PDG par intérim de Kenvue, Kirk Perry, a rencontré Kennedy Jr. en privé la semaine dernière pour réaffirmer l’absence de lien scientifique entre le médicament et l’autisme, selon des sources citées par le Wall Street Journal. Le rapport du département de la Santé et des Services sociaux devrait être publié fin septembre.
Impact du Tylenol sur les revenus de Kenvue
Véritable best-seller, le Tylenol est largement utilisé aux États-Unis et dans plusieurs autres pays, générant environ 1 milliard de dollars de ventes annuelles. Cela représente « un pourcentage élevé à un chiffre du chiffre d’affaires total de l’entreprise, de sorte que toute menace potentielle pour ce produit pourrait avoir un impact notable sur la rentabilité », écrit l’analyste de Morningstar, Keonhee Kim.
L’action Kenvue s’est toutefois légèrement redressée, certains analystes de Wall Street, comme BofA Securities, maintenant leur recommandation « d’ achat » avec un objectif de prix de 25 dollars. La chute s’est récemment atténuée, la baisse se limitant à 1,7 % sur les cinq derniers jours.
Mais Kenvue dispose d’un portefeuille large, et d’autres produits génèrent de la croissance, en particulier son unité dédiée au self-care, « généralement son segment le plus solide », selon Kim.
Les ventes ont reculé car les consommateurs réduisent leurs dépenses en raison de l’inflation et de la hausse des taux d’intérêt, surtout dans la beauté et les soins de la peau. Kenvue a généré plus de 15 milliards de dollars de ventes en 2024, dont 50 % hors Amérique du Nord. Le chiffre d’affaires net a baissé de 4 % au deuxième trimestre, et la marge brute est passée à 58,9 % contre 59,1 % l’an passé.
Morningstar n’a pas modifié son objectif de prix, le maintenant à 24,50 dollars.
« Sans connaître les détails précis du rapport, il est prématuré d’évaluer la réaction du public ou l’impact potentiel sur les ventes de Tylenol, nous n’avons donc pas ajusté notre modèle », écrit Kim. « Mais notre confiance à long terme dans l’entreprise demeure intacte, grâce à son portefeuille de marques leaders, et nous pensons que cela représente un point d’entrée attractif pour ce nom de qualité. »
Absence de preuves scientifiques
La FDA a déclaré que « les limites et les résultats incohérents des études observationnelles actuelles ne permettent pas d’établir un lien de causalité » entre le Tylenol et l’autisme.
En 2024, une étude portant sur 2,5 millions d’enfants nés en Suède entre 1995 et 2019 n’a trouvé aucun risque accru d’autisme chez les enfants dont les mères avaient pris de l’acétaminophène pendant la grossesse, selon une publication du JAMA. L’étude comparait les enfants entre frères et sœurs.
Des procès antérieurs ont été rejetés par la justice. En 2023, un juge fédéral avait estimé qu’il n’existait pas de preuves suffisantes d’un lien.
Le Collège américain des obstétriciens et gynécologues (ACOG), une société savante regroupant des médecins, recommande toujours l’utilisation prudente de l’acétaminophène pendant la grossesse pour soulager la douleur.
« Malgré des allégations récentes infondées, il n’existe aucune preuve claire d’un lien entre une utilisation raisonnée et des problèmes de développement fœtal », a indiqué l’ACOG dans un communiqué la semaine dernière.
Kenvue et l’histoire du Tylenol
En 2023, Johnson & Johnson (NYSE : JNJ) a scindé Kenvue. J&J se concentre sur le développement et la fabrication de médicaments contre des maladies comme les troubles cardiovasculaires et le cancer, tandis que Kenvue vend des produits de santé grand public comme Tylenol, le shampooing pour bébé Johnson’s, des antihistaminiques comme Benadryl et Zyrtec, ainsi que les pansements Band-Aid.
Le Tylenol a déjà été au cœur de controverses, comme les empoisonnements au cyanure dans ses flacons en 1982. En 2009, plusieurs rappels ont eu lieu en raison de défauts de fabrication.
Les investisseurs de Kenvue se sont montrés impatients face à sa performance et ont exigé des changements. Cette année, l’entreprise a accepté de nommer trois nouveaux administrateurs sous la pression de l’investisseur Starboard Value.
Le titre de Kenvue a chuté d’environ 18 % par rapport à son prix d’introduction en bourse de 22 dollars. L’entreprise cherche encore un PDG après le départ forcé de Thibaut Mongon et a indiqué être en cours de révision stratégique.
Kenvue fait face à plusieurs défis potentiels, mais ses produits comme Neutrogena, Rogaine, Neosporin, Sudafed et Visine restent populaires et devraient générer des ventes solides, la Réserve fédérale étant attendue sur une baisse des taux d’intérêt.
En résumé
Kenvue est aujourd’hui la plus grande entreprise mondiale pure player de la santé grand public en termes de chiffre d’affaires, avec 15 milliards de dollars de ventes annuelles. Issue de la scission de Johnson & Johnson, la société est cotée en Bourse depuis mai 2023. Avec son indépendance, elle peut allouer son capital et investir dans ses 15 marques prioritaires (dont Tylenol, Nicorette, Listerine et Zyrtec) pour stimuler sa croissance. Elle prévoit d’investir environ 3 % de ses ventes en R&D, à l’instar de certains concurrents à large « fossé défensif », afin de lancer des produits innovants, notamment dans la santé numérique. Parmi les récents exemples : le spray Nicorette QuickMist SmartTrack et l’application Zyrtec AllergyCast.
Commentaires