L’action de JPMorgan Chase (NYSE : JPM) a chuté de 6,5 % entre lundi et mercredi, sur fond de craintes liées à une possible baisse des taux d’intérêt des cartes de crédit et à quelques éléments décevants du rapport de résultats de la banque.
Mais ces inquiétudes paraissent exagérées, car JPMorgan, la plus grande banque du pays, reste la référence du secteur.
Lundi, le président Trump a déclaré qu’il plafonnerait les taux des cartes de crédit à 10 % pendant un an. La moyenne actuelle des taux maximums dans le secteur se situe entre 22 % et 23 %. Une baisse d’une telle ampleur représenterait donc un coup dur pour les résultats des émetteurs de cartes de crédit comme JPMorgan. Toutefois, toute réduction doit être approuvée par le Congrès, qui ferait face à un lobbying important des banques si la question était examinée. L’adoption n’est donc pas acquise.
Côté résultats, JPMorgan a enregistré une charge de 2,2 milliards de dollars pour pertes potentielles sur prêts liées au programme de carte de crédit Apple (NASDAQ : AAPL) qu’elle rachète à Goldman Sachs. (NYSE : GS). Évidemment, une charge n’est pas une bonne nouvelle en soi. Mais les cartes de crédit Apple pourraient s’avérer gagnantes pour JPMorgan.
« La carte devrait s’intégrer harmonieusement au vaste portefeuille de cartes de crédit de la banque, augmentant les encours nets d’environ 7,6 % », a écrit Sean Dunlop, analyste chez Morningstar. Et JPMorgan prévoit de lancer un nouveau compte Apple Savings. « JPMorgan ajoute une relation d’entreprise clé et devrait être en mesure de développer de manière rentable le programme Apple Card, là où Goldman a échoué. »
Repli de la banque d’investissement
Autre point négatif du rapport de résultats de JPMorgan : les commissions de banque d’investissement ont reculé de 5 % au quatrième trimestre par rapport à l’an dernier, en deçà des prévisions de la banque. Une partie de ce recul s’explique par des retards dans la finalisation de fusions-acquisitions, reportées à cette année. Mais les dirigeants ont reconnu que ce n’était pas la seule raison.
« Notre performance n’a pas été à la hauteur de nos attentes », a déclaré le directeur financier Jeremy Barnum lors de la conférence téléphonique sur les résultats, le 12 janvier. « Soyez assurés que nous nous penchons sur la question. » JPMorgan a déjà su résoudre ses problèmes par le passé, et celui-ci ne semble pas majeur.
Dans l’ensemble, la performance de la banque au quatrième trimestre a été solide, avec une hausse de 7 % du chiffre d’affaires par rapport à l’année précédente.
Il n’est donc pas surprenant que les analystes anticipent de bonnes perspectives pour JPMorgan. Dunlop prévoit un taux de croissance annuel composé sur cinq ans de 3,5 % pour le résultat opérationnel et de 8,3 % pour le bénéfice par action.
« JPMorgan est sans doute la franchise bancaire dominante aux États-Unis », a-t-il déclaré. « Avec des positions de premier plan dans la banque d’investissement, commerciale et de détail, ainsi que des activités précieuses dans les cartes de crédit, la gestion d’actifs et la gestion de fortune, c’est une force avec laquelle il faut compter. »
L’auteur détient des actions de JPMorgan.
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