Jazz Pharmaceuticals (NASDAQ : JAZZ) s’oriente davantage vers la génération de croissance à partir de son groupe de médicaments en oncologie afin d’élargir le portefeuille de l’entreprise.
Plusieurs médicaments ont récemment été approuvés, dont deux traitements en 2025 : Zepzelca pour traiter le cancer du poumon à petites cellules métastatique et Modeyso pour traiter une tumeur cérébrale rare.
La diversification de son portefeuille grâce à des acquisitions s’est révélée être une bonne stratégie pour permettre à l’entreprise de générer davantage de profits. Jazz Pharmaceuticals a enregistré un chiffre d’affaires de 1,2 milliard de dollars au quatrième trimestre, soit une croissance de 10 % sur un an, et 4,3 milliards de dollars de revenus en 2025, en hausse de 5 % par rapport à l’année précédente.
Les actions de cette entreprise, dont la capitalisation boursière s’élève à 11,4 milliards de dollars, ont augmenté de 35 % au cours de l’année écoulée.
L’entreprise s’est concentrée sur la diversification au-delà de sa « franchise principale dans les troubles du sommeil, le médicament contre les crises Epidiolex ayant atteint le statut de blockbuster avec près de 1,1 milliard de dollars de ventes annuelles », a écrit Rachel Elfman, analyste actions chez Morningstar.
Davantage d’opérations pour diversifier les profits
Jazz Pharmaceuticals doit augmenter le nombre de médicaments dans son pipeline, car l’entreprise s’est trop fortement appuyée sur sa franchise dans les troubles rares du sommeil, menée par Xywav, pour accroître sa marge bénéficiaire. Cette franchise dédiée aux troubles du sommeil rares, qui traite la narcolepsie et la somnolence diurne excessive chez les patients, devrait atteindre 1,8 milliard de dollars de ventes en 2026, a-t-elle ajouté.
Mais au cours de la prochaine décennie, les revenus issus de ce médicament devraient passer de 39 % des ventes totales de l’entreprise à 19 % en raison de la pression concurrentielle, a-t-elle ajouté.
« Nous prévoyons un taux de croissance annuel composé sur cinq ans d’environ 7 %, soutenu par une forte adoption et le succès commercial des nouveaux actifs récemment lancés par Jazz », a déclaré Elfman.
Par le passé, Jazz Pharmaceuticals s’est appuyée sur l’acquisition d’entreprises plus importantes possédant des médicaments récemment approuvés et lancés afin d’augmenter le nombre de médicaments dans son portefeuille.
En mai 2021, Jazz a racheté GW Pharmaceuticals pour 7,2 milliards de dollars afin d’acquérir son produit phare, Epidiolex, un cannabidiol destiné à traiter des formes rares et très sévères d’épilepsie.
Cette acquisition coûteuse s’est révélée être une bonne décision puisque l’opération a contribué à hauteur de 1,075 milliard de dollars au chiffre d’affaires de Jazz en 2025, « largement grâce à Epidiolex », a-t-elle écrit.
Depuis la conclusion de l’accord en 2021, l’équipe de direction de l’entreprise pharmaceutique s’efforce de réduire son ratio de levier net, qui était de 4,9 fois. À la fin de 2025, le ratio de levier net de Jazz était tombé à 1,5 fois, a indiqué Elfman.
Bien que Jazz Pharmaceuticals ait ciblé l’achat d’entreprises plus importantes disposant de médicaments blockbuster, l’entreprise pourrait désormais modifier son orientation et l’équipe dirigeante pourrait se tourner vers des acquisitions plus petites.
« Jazz est dans une position financière correcte grâce à une génération historiquement forte de flux de trésorerie provenant de sa franchise principale dans les troubles du sommeil », a-t-elle déclaré. « Nous pensons que Jazz devrait donner la priorité à l’expansion de son portefeuille afin d’assurer sa croissance future, compte tenu de sa dépendance à sa franchise principale dans les troubles du sommeil. »
Au moins deux médicaments, Ziihera pour traiter l’adénocarcinome gastro-œsophagien avancé HER2 positif et Xywav pour traiter les troubles rares du sommeil, généreront plusieurs milliards de dollars de revenus au cours des prochaines années. En 2021, l’entreprise a également obtenu l’approbation de Rylaze pour la leucémie lymphoblastique aiguë.
L’entreprise prévoit de finaliser les dépôts réglementaires aux États-Unis pour Ziihera au premier trimestre. Ce médicament a été approuvé en novembre 2024 pour le traitement du cancer avancé des voies biliaires HER2 positif déjà traité. Les ventes de Ziihera devraient dépasser 1 milliard de dollars d’ici 2031 et pourraient représenter 30 % du chiffre d’affaires total de Jazz d’ici 2034.
« Les données positives de phase 3 de Ziihera pourraient l’établir comme le nouveau traitement de référence pour l’adénocarcinome gastro-œsophagien (GEA) », a déclaré Elfman.
Jazz Pharmaceuticals dépend moins de ses médicaments contre les troubles du sommeil pour contribuer à la croissance des ventes, avec désormais un seul d’entre eux, Xywav, dans le portefeuille principal. Xywav, Epidiolex et Rylaze sont trois médicaments qui ont « continué à être les principaux moteurs de croissance de Jazz grâce à leur solide succès commercial, marqué par une forte adoption par les prescripteurs et les patients », a-t-elle déclaré.
À mesure que le nombre de médicaments dans le portefeuille de Jazz Pharmaceuticals augmente, la stratégie de diversification de l’entreprise pourrait générer davantage de croissance et des profits plus élevés.
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