La forte demande de cuivre devrait entraîner une hausse des prix de 25 % d’ici l’année prochaine afin de répondre aux besoins liés à la construction d’infrastructures pour l’intelligence artificielle et la transition bas carbone, ce qui soutient la croissance du groupe minier Freeport-McMoRan (NYSE : FCX).
Les prix du cuivre ont commencé à fortement augmenter fin 2025, mais ont récemment ralenti en raison des inquiétudes selon lesquelles la guerre en Iran pourrait freiner la croissance de l’économie mondiale.
Les actions de l’entreprise ont progressé de 39 % au cours de l’année écoulée, mais ont reculé de 11 % le mois dernier. Le marché boursier dans son ensemble a subi un repli en raison des craintes que la hausse des prix du pétrole freine la croissance économique.
Le cuivre utilisé dans les centres de données et les véhicules électriques
La demande de cuivre reste élevée, car ce métal est utilisé dans le câblage, le refroidissement et la distribution d’énergie des centres de données, des véhicules électriques, des énergies renouvelables et des investissements dans les réseaux électriques, ce qui pourrait encore faire monter les prix à l’avenir, a écrit Jon Mills, analyste actions chez Morningstar Australasia.
Les ventes de cuivre devraient atteindre 1,3 million de tonnes métriques en 2030, contre 1,1 million en 2025, a-t-il ajouté. Le groupe a également vendu 530 000 onces d’or et 74 millions de livres de molybdène.
Freeport-McMoRan est un important acteur minier, détenant des participations dans 10 mines de cuivre à travers le monde. Trois d’entre elles figurent parmi les plus grandes au monde : 49 % des opérations de cuivre et d’or de Grasberg en Indonésie, 55 % de la mine Cerro Verde au Pérou et 72 % de Morenci en Arizona. L’entreprise a indiqué que 80 % de son chiffre d’affaires provenait du cuivre, contre 15 % pour l’or.
Une augmentation de l’activité minière permettra d’accroître la production, « portée par le retour à pleine capacité de Grasberg (environ 350 000 tonnes métriques en 2028) et par une production accrue à partir de stocks de faible teneur, principalement en Amérique du Nord, grâce à de nouvelles technologies de lixiviation », a expliqué Mills.
La production d’or devrait également augmenter, passant de 530 000 onces en 2025 à 610 000 en 2030, notamment grâce à la mine de Grasberg.
Le cuivre est devenu un métal que « tout le monde semble vouloir », afin d’atteindre des objectifs d’électrification accrue et de multiplication des centres de données, selon des analystes de Bank of America dans un rapport publié en mars.
Même si la hausse des prix s’est récemment ralentie, les besoins en cuivre pour construire des centres de données, des bureaux, des logements et des véhicules électriques devraient continuer à croître, ce qui devrait faire remonter les prix dès l’année prochaine.
Bank of America estime que le prix du cuivre pourrait atteindre 7,26 dollars la livre d’ici la seconde moitié de 2027, soit une hausse d’environ 25 % par rapport aux niveaux actuels.
Le prix actuel du cuivre pourrait marquer le début d’un marché haussier pour ce métal, selon Kevin Smith, directeur des investissements chez Crescat Capital, qui détient des actions de Freeport-McMoRan et d’autres sociétés minières de métaux précieux et industriels, d’après un article de Barron’s.
Selon lui, les investisseurs devraient considérer la baisse récente du cours de l’action comme « une opportunité d’achat », estimant que le prix du cuivre pourrait progresser de 20 % à 25 % supplémentaires.
Les analystes de Wall Street prévoient que les bénéfices de Freeport-McMoRan augmenteront de 30 % en 2027, pour atteindre 3,71 dollars par action. Le titre est recommandé à l’achat ou à la surperformance par 20 analystes, contre seulement cinq qui recommandent de conserver, sous-pondérer ou vendre.
Les analystes anticipent également un bénéfice de 2,85 dollars par action en 2026, soit une hausse de plus de 60 % par rapport à 2025.
Christopher LaFemina, analyste chez Jefferies, considère Freeport-McMoRan comme une valeur de premier plan dans le secteur minier et a relevé son objectif de prix à 76 dollars par action. Il estime que l’entreprise bénéficiera « d’une reprise de la production à Grasberg, combinée à une hausse structurelle des prix du cuivre à long terme, ce qui devrait soutenir significativement le potentiel de hausse du titre ».
Les prévisions de production de Freeport-McMoRan sont jugées « atteignables, voire dépassables », même si la mine de Grasberg en Indonésie n’atteindra pas 100 % de sa capacité avant la fin de l’année prochaine.
Bank of America estime que l’action Freeport-McMoRan « se distingue comme relativement bon marché… par rapport aux autres grands producteurs de cuivre ».
Le titre se négocie à environ 21 fois les bénéfices estimés pour 2026, contre un ratio d’environ 29 pour son concurrent Southern Copper (NYSE : SCCO).
La hausse des prix du cuivre devrait améliorer les marges de l’entreprise, mais les investisseurs doivent s’attendre à une certaine volatilité à court terme. La situation en Iran reste incertaine, et une escalade pourrait entraîner une nouvelle hausse des prix du pétrole.
La demande de cuivre reste forte, sans signe de ralentissement, car ce métal est essentiel à la construction des infrastructures liées à l’intelligence artificielle, à la plomberie, à l’efficacité énergétique et aux véhicules électriques, ce qui profite à Freeport-McMoRan.
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