Les actions des services publics peuvent être un investissement solide en période d’incertitude sur les marchés.
Ces entreprises sont souvent des monopoles ou font partie d’oligopoles, avec des prix régulés par le gouvernement. Tout cela rend leurs revenus plus prévisibles. De plus, elles offrent généralement des dividendes, fournissant un revenu régulier aux investisseurs.
L’une des plus grandes entreprises de services publics aux États-Unis, peut-être la plus grande, est Duke Energy (NYSE : DUK), vieille de 141 ans. Elle compte 10,3 millions de clients pour l’électricité et le gaz naturel dans sept États. Les plus grands nombres de clients se trouvent en Caroline du Nord (4,6 millions) et en Floride (2 millions).
Les services publics sont en plein essor ces derniers temps, avec une forte demande stimulée par la croissance des centres de données inspirés par l’intelligence artificielle, l’électrification des transports et d’autres industries, ainsi qu’une simple croissance démographique.
Les services publics américains ont généré 2,58 milliards de mégawattheures d’électricité depuis le début de l’année jusqu’à juillet, en hausse de 3,1 % par rapport à la même période en 2024. Et la production devrait continuer à augmenter.
Il n’est donc pas surprenant que l’indice S&P 500 Utilities ait grimpé de 20 % depuis le début de l’année, surpassant l’indice S&P 500 global, qui a gagné 15 %.
Duke a progressé de 16 % depuis le début de l’année jusqu’à début octobre et de 13 % au cours des 12 derniers mois. L’entreprise a augmenté son dividende chaque année depuis au moins 19 ans, avec un rendement prospectif actuel de 3,4 %.
Apports de capitaux
En août, Duke a annoncé une augmentation de 4 milliards de dollars de son plan de dépenses en capital pour les cinq prochaines années, portant le total à 87 milliards de dollars. La moitié de cette augmentation provient de la vente d’une participation de 19,7 % dans Duke Energy Florida à la célèbre Brookfield Asset Management pour 6 milliards de dollars. Une telle transaction permet à Duke de lever des fonds sans émettre d’actions ni contracter de dettes.
En juillet, l’entreprise a annoncé un accord pour vendre sa division de distribution de gaz naturel Piedmont Natural Gas Tennessee pour 2,5 milliards de dollars à la société de gaz naturel Spire. La majorité de cette manne (1,5 milliard de dollars) sera également consacrée aux dépenses en capital.
Duke a rapporté des bénéfices solides pour le deuxième trimestre. Les revenus ont atteint 7,5 milliards de dollars, en hausse de 4,7 % par rapport à l’année précédente. Le bénéfice par action s’est élevé à 1,25 $, en hausse de 11 %. L’entreprise a réitéré sa prévision d’une croissance annuelle du bénéfice par action ajusté de 5 à 7 % jusqu’en 2029, basée sur le point médian de ses prévisions pour 2025.
Avis positif des analystes
De nombreux analystes sont optimistes à l’égard de Duke. Andrew Bischof de Morningstar en fait partie. Il estime que l’entreprise se distingue par ses bonnes relations avec les régulateurs d’État. Cela est important car ces derniers doivent approuver toute augmentation de tarif demandée par l’entreprise.
Les relations avec les régulateurs sont le « composant le plus critique » de l’évaluation des services publics par Morningstar, a-t-il déclaré. L’environnement réglementaire pour Duke est particulièrement favorable en Caroline du Nord et en Floride, ses deux plus grands États en termes de nombre de clients, selon Bischof. « Nous prévoyons que Duke continuera de bénéficier d’augmentations de tarifs réglementaires constructives pour soutenir ses investissements. »
Les perspectives sont donc encourageantes pour cette entreprise de services publics, mais prudence. Son ratio prix-bénéfice prospectif est maintenant de 18,8, contre une moyenne de 17,8 sur cinq ans. Les gains supplémentaires pourraient donc être limités à court terme.
L’auteur détient des actions de Duke.
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