« Nobody knows like Domino’s » (« Personne ne s’y connaît comme Domino’s »), dit le slogan de Domino’s Pizza (NASDAQ : DPZ), la plus grande chaîne de pizzerias des États-Unis, avec une part de marché mondiale de 20 %.
Le slogan pourrait bien être vrai : le modèle économique de Domino’s est gagnant. Mais cela n’a pas beaucoup profité à son cours boursier dernièrement.
L’action a chuté de 4 % depuis le début de l’année et de 2,5 % sur les douze derniers mois, à la traîne derrière ses concurrents cotés Papa John’s (NASDAQ : PZZA) et Yum Brands (NYSE : YUM), propriétaire de Pizza Hut. Il faut toutefois garder à l’esprit que Pizza Hut ne représente que 13 % des ventes de Yum (qui détient également KFC et Taco Bell).
Sur une période un peu plus longue, les actions de Domino’s ont grimpé de 30,6 % au total au cours des trois dernières années, dépassant Papa John’s mais légèrement derrière Yum.
Ces dernières années, presque tous les fast-foods ont souffert de l’inflation et de la stagnation des revenus des consommateurs les moins aisés du pays, les incitant à privilégier les repas faits maison avec des produits d’épicerie.
Les atouts technologiques et innovants de Domino’s
Mais cela n’enlève rien aux forces de Domino’s. L’analyste de Morningstar, Erin Lash, est particulièrement impressionnée par sa maîtrise technologique et son sens de l’innovation. Cette capacité technologique est d’autant plus cruciale que plus de 50 % des ventes mondiales de la société (et 85 % de ses ventes nationales) passent par un canal numérique.
« La poursuite acharnée par Domino’s de l’automatisation des processus de base et de la prise de décision fondée sur les données renforce sa marque », a-t-elle déclaré.
L’entreprise dispose de données de points de vente sur les vingt dernières années. Cela inclut l’historique des commandes clients, les informations de paiement, les articles les plus souvent ajoutés et la sensibilité aux promotions, « offrant une vision plus complète du client que n’importe quel concurrent du secteur », a ajouté Lash.
Cela permet « un niveau de personnalisation, une optimisation des prix au niveau local et une simplification des promotions que les concurrents ne peuvent égaler », a-t-elle poursuivi.
Lash apprécie également l’algorithme de séquencement des commandes de l’entreprise, sa capacité à gérer les commandes depuis n’importe quel appareil électronique, le suivi des livreurs, ainsi que la fixation des prix régionaux et les décisions publicitaires assistées par l’IA.
Faire preuve de créativité
Parmi les autres innovations clés : les sacs de livraison chauffants, le stockage hermétique de la pâte, les points de livraison non traditionnels et les fours à grande vitesse. Tout cela contribue à « des améliorations constantes sur les plans opérationnel, financier et de l’expérience client », selon Lash.
Par ailleurs, presque tous les restaurants Domino’s sont franchisés, de sorte que l’entreprise perçoit des redevances et a des dépenses d’investissement limitées. Elle a réussi, selon les analystes, à aider ses franchisés à rester rentables.
L’entreprise a publié de solides résultats pour le trimestre clos le 7 septembre. Les ventes ont augmenté de 6,3 % sur un an pour atteindre 4,7 milliards de dollars, portées par une nouvelle pizza à croûte farcie et une promotion proposant une pizza à 9,99 $ avec les garnitures au choix. Le résultat opérationnel a progressé de 12 %, et la marge d’exploitation est passée de 18,4 % à 19,5 % sur un an. Le nombre total de points de vente Domino’s dans le monde a augmenté de 3,4 %, atteignant 21 750.
Domino’s se porte mieux aux États-Unis qu’à l’international : les ventes à magasins comparables ont augmenté de 5,2 % aux États-Unis lors du dernier trimestre, contre 1,7 % à l’étranger. L’entreprise a rencontré des difficultés au Japon et en Australie, dans un contexte économique morose. Cependant, le potentiel reste fort en Inde, en Chine et en Amérique latine.
Une perspective prudente
Dans une vision plus large, malgré la solidité de l’entreprise, elle n’est peut-être pas prête pour un décollage immédiat. L’inflation et les difficultés économiques des consommateurs les moins aisés pourraient peser sur Domino’s aux États-Unis.
« Nos comparaisons du [quatrième trimestre] pourraient être mises sous pression par l’environnement macroéconomique aux États-Unis, dont nous avons vu l’intensification dans l’ensemble du secteur de la restauration au début de notre quatrième trimestre (8 septembre) », a déclaré le directeur financier de Domino’s, Sandeep Reddy, lors du dernier appel aux résultats.
Personne ne sait donc ce que l’avenir proche réserve à Domino’s.
Commentaires