Dollar Tree (NASDAQ: DLTR) semble faire le bon choix en se séparant de Family Dollar

Les actions de Dollar Tree (NASDAQ: DLTR) ont grimpé de 15 % depuis que le détaillant à petits prix a annoncé mercredi la vente de sa chaîne Family Dollar, qui sous-performait, pour 1 milliard de dollars.

Les analystes considèrent cette décision comme judicieuse, bien que la forte concurrence dans le secteur du discount limite le potentiel de croissance de Dollar Tree, et que les droits de douane puissent poser problème. L’action de l’entreprise a chuté de 40 % au cours de l’année écoulée.

Dollar Tree se sépare de Family Dollar, qu’il avait acquis pour 9 milliards de dollars en 2015, au profit des fonds de private equity Brigade Capital Management et Macellum Capital Management.

Family Dollar a rencontré de nombreux problèmes, allant d’une concurrence féroce dans ses emplacements urbains à une infestation de rats dans un entrepôt. L’année dernière, Dollar Tree avait annoncé la fermeture d’environ 1 000 des 8 000 magasins Family Dollar.

La marque Dollar Tree bénéficie de meilleurs emplacements en banlieue et a élargi son offre de produits, incluant désormais des articles allant jusqu’à 7 dollars, après avoir dépassé la barrière du dollar en 2021. Dollar Tree attire une clientèle de classe moyenne recherchant des accessoires comme des fournitures pour fêtes. Family Dollar, en revanche, vend des produits de première nécessité à prix réduits.

Les analystes approuvent la vente

Selon les analystes, Dollar Tree a pris la bonne décision en se séparant de Family Dollar, malgré une perte de 8 milliards de dollars sur l’opération. La filiale avait accumulé de nombreuses pertes ces dernières années. « La faible échelle de Family Dollar et son réseau immobilier peu attractif n’offraient que peu de perspectives de redressement », a écrit Noah Rohr, analyste chez Morningstar.

« Le temps et les ressources seraient mieux utilisés pour renforcer l’activité principale de Dollar Tree, qui affiche un retour sur capital investi d’environ 20 %, contre un faible pourcentage pour Family Dollar. » L’argent issu de la vente de Family Dollar sera utile à Dollar Tree, qui prévoit d’ouvrir 300 nouveaux magasins cette année.

Mais cette vente n’est pas une solution miracle pour Dollar Tree. L’entreprise pourrait faire face à une concurrence accrue de la part des grandes enseignes qui baissent leurs prix. De plus, l’expansion par l’ouverture de nouveaux magasins pourrait être difficile, étant donné la saturation du marché du commerce de détail.

Dans l’ensemble, Dollar Tree a enregistré une hausse des ventes à magasins comparables de 2 % au cours du trimestre clos le 1er février. L’entreprise prévoit une augmentation de 3 % à 5 % pour l’année débutée le 2 février.

La question des droits de douane

Un autre défi pour Dollar Tree concerne les droits de douane. Une grande partie de son stock provient de l’étranger, et les tarifs douaniers américains sont clairement en hausse. Parmi les stratégies de l’entreprise pour y faire face figurent la négociation de réductions de coûts avec les fournisseurs, le changement des pays d’approvisionnement, la suppression des articles non rentables et l’augmentation des prix.

« L’impact prévu de la taxe de 10 % sur les importations chinoises annoncée le 4 février, avant nos efforts d’atténuation, aurait été d’environ 15 à 20 millions de dollars par mois », a déclaré le PDG de Dollar Tree, Michael Creedon, lors de l’appel aux investisseurs mercredi. Selon lui, l’entreprise a déjà réussi à compenser plus de 90 % de cet impact.

Cependant, le président Trump a également proposé ce mois-ci de nouveaux droits de douane, incluant une taxe de 10 % sur les marchandises en provenance de Chine et de 25 % sur celles venant du Canada et du Mexique. Cela représenterait une charge supplémentaire de 20 millions de dollars par mois, a précisé Creedon. L’entreprise travaille également pour atténuer cet impact potentiel.

Dans l’ensemble, Dollar Tree semble prendre des mesures positives. Mais l’entreprise évolue dans un secteur difficile, et la hausse des droits de douane pourrait lui porter préjudice.