Cisco (NASDAQ : CSCO) profite de la vague d’investissements dans l’intelligence artificielle, ses puces alimentant les systèmes d’IA utilisés dans d’immenses centres de données.
L’entreprise technologique a enregistré quatre trimestres consécutifs de croissance de son chiffre d’affaires, en partie grâce à la hausse de la demande liée à la construction de centres de données et d’autres infrastructures par les « Magnificent Seven ». Cisco avait auparavant connu quatre trimestres consécutifs de recul en glissement annuel.
Le fabricant d’équipements et de services réseau récolte les fruits des investissements massifs réalisés dans les entreprises intensifiant leur utilisation de l’IA dans de nombreux secteurs. Les commutateurs et routeurs avancés de Cisco sont alimentés par ses puces Silicon One.
Les entreprises technologiques investissent fortement dans les serveurs, qui intègrent des unités de traitement graphique (GPU), dont la majorité est fabriquée par Nvidia (NASDAQ : NVDA). En octobre, Cisco a lancé un commutateur Ethernet basé sur du silicium provenant de Nvidia.
L’entreprise a annoncé une hausse de 8 % de son chiffre d’affaires au premier trimestre de son exercice fiscal, atteignant 14,9 milliards de dollars, dépassant les estimations du consensus FactSet qui tablaient sur 14,8 milliards. Cisco a également déclaré que ses commandes d’infrastructures IA provenant des hyperscalers s’élevaient à 1,3 milliard de dollars, tandis que ses commandes de produits réseau ont augmenté à un rythme à deux chiffres pour le cinquième trimestre consécutif.
L’action Cisco a progressé de 30 % au cours de l’année écoulée, dont une hausse de 14 % sur le dernier mois.
« Nous sommes impressionnés par la croissance généralisée de Cisco », a écrit William Kerwin, analyste actions senior chez Morningstar. « L’intelligence artificielle devient un moteur de croissance, mais nous constatons également de bons résultats auprès des clients des campus et des entreprises. »
Les revenus provenant des activités historiques augmentent
La plus grande division de Cisco, celle du réseau, a vu ses ventes augmenter de 15 % pour atteindre 7,77 milliards de dollars, contre 7,47 milliards anticipés par les analystes.
Le réseau d’entreprise et les campus constituent « le cœur de métier de Cisco », qui devrait connaître « une année de croissance significative dans le domaine du réseau, stimulée par un cycle de renouvellement des équipements et un pipeline d’IA en expansion », a-t-il ajouté.
« De nombreux clients arrivent à échéance pour le renouvellement de leurs équipements réseau cinq ans après le COVID, ce qui devrait stimuler une croissance moyenne ou élevée à un chiffre pour cette activité au cours des deux prochaines années », a indiqué Kerwin.
La demande croissante de la part des clients de l’IA et du cloud alimentera la hausse du chiffre d’affaires, augmentant ainsi les marges bénéficiaires de l’entreprise.
« La rentabilité reste très positive pour Cisco, avec des marges brutes et opérationnelles non-GAAP de 68 % et 34 % respectivement », a-t-il écrit. « Nous nous attendons à ce que ces niveaux restent stables à moyen terme, même si nous prévoyons une légère pression sur les marges brutes due à une proportion plus élevée de clients cloud et IA. »
L’analyste David Vogt (UBS) a relevé à deux reprises son objectif de cours pour l’action, à 90 dollars contre 88 dollars, avec une recommandation d’achat, « à la suite de solides résultats du premier trimestre portés par la vigueur des commandes de produits, de prévisions pour le deuxième trimestre meilleures que prévu, et d’un relèvement des perspectives de revenus et de bénéfices par action pour l’exercice 2026 ».
Cisco a également revu à la hausse ses prévisions de chiffre d’affaires pour l’ensemble de l’exercice, visant entre 60,2 et 61 milliards de dollars, avec un bénéfice par action compris entre 4,08 et 4,14 dollars. L’entreprise a augmenté ses prévisions de ventes pour 2026 d’un milliard de dollars, soit environ 2 %. Les analystes de Wall Street prévoient 59,7 milliards de dollars de ventes et un BPA de 4,04 dollars.
« Nous apprécions la dynamique croissante de Cisco dans l’IA », a déclaré Kerwin. « L’entreprise prévoit 3 milliards de dollars de revenus liés à l’IA en 2026, et plus de 4 milliards de dollars de commandes IA, ce qui implique une croissance immense. Elle a également annoncé un pipeline totalement additionnel de commandes IA provenant des entreprises et des gouvernements. Nous voyons l’IA comme un moteur majeur de croissance, tandis que le reste du réseau devrait progresser à un rythme bas à un chiffre. »
Cisco semble bien positionnée pour générer davantage de croissance, avec une accélération des ventes et ce qui pourrait devenir sa meilleure année de performance pour les investisseurs.
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