Les douze derniers mois ont été difficiles pour les sociétés de gestion d’actifs, l’indice Dow Jones U.S. Asset Managers ayant reculé de 3 % sur cette période.
Mais l’histoire est différente pour BlackRock (NYSE : BLK), le plus grand gestionnaire d’actifs au monde, avec 14 000 milliards de dollars sous gestion. Son action a progressé de 14 % au cours de l’année écoulée. (Sur les cinq dernières années, l’action BlackRock a gagné 56 %, contre 51 % pour l’indice.)
Le montant de 14 000 milliards de dollars d’actifs sous gestion correspond à la situation au 31 décembre, soit une hausse de 22 % par rapport à l’année précédente. Cela comprend 698 milliards de dollars d’entrées nettes.
De nombreux facteurs expliquent le statut de leader de l’entreprise dans la gestion d’actifs. Tout d’abord, 74 % de ses actifs à long terme (9 500 milliards de dollars) sont investis dans des placements passifs, comme les fonds indiciels. Cela distingue BlackRock de nombreux concurrents qui s’appuient sur la gestion active. De nombreuses études ont montré que la gestion passive surperforme généralement la gestion active.
« Dans un environnement où les clients particuliers conseillés et les investisseurs institutionnels devraient rechercher des fournisseurs de produits passifs, ainsi que des gestionnaires actifs disposant d’une plus grande taille, de marques établies, de performances solides à long terme et de frais raisonnables, BlackRock est bien positionné », a écrit l’analyste de Morningstar Greggory Warren.
Les ETF et les investissements alternatifs prospèrent
L’expansion explosive des fonds négociés en Bourse (ETF) ces dernières années a été favorable à BlackRock. Ce segment représente 42 % de ses actifs à long terme. L’entreprise a enregistré un record de 181 milliards de dollars d’entrées nettes en ETF au quatrième trimestre, et les analystes s’attendent à une poursuite de la croissance.
BlackRock bénéficie également de son expansion dans les actifs alternatifs, tels que les hedge funds et le private equity. Les actifs alternatifs, qui s’élèvent à 424 milliards de dollars, représentent 3,3 % des actifs à long terme de BlackRock et ont enregistré des entrées nettes de 15,6 milliards de dollars au quatrième trimestre.
L’entreprise a réalisé plusieurs acquisitions pour développer ses actifs alternatifs. Cela inclut Global Infrastructure Partners pour 12,5 milliards de dollars en 2024, la société de crédit privé HPS Investment Partners pour 12 milliards de dollars en 2025 et le fournisseur d’informations sur les marchés privés Preqin pour 3,2 milliards de dollars en 2025.
L’an dernier également, BlackRock a accepté de gérer 80 milliards de dollars d’actifs appartenant aux clients les plus fortunés de Citigroup (NYSE : C). BlackRock gérait déjà une partie des 635 milliards de dollars d’investissements clients de la banque.
Un avenir prometteur pour BlackRock
Tout cela est de bon augure pour l’avenir de BlackRock. « Sur les cinq prochaines années et au-delà, l’expansion du marché des ETF, l’amélioration des activités de gestion active, l’augmentation de l’exposition aux actifs alternatifs (principalement par le biais d’acquisitions) et les investissements continus dans la technologie contribueront à la croissance du chiffre d’affaires et des bénéfices de l’entreprise », a déclaré Warren de Morningstar.
En 2025, le chiffre d’affaires de BlackRock a bondi de 19 % pour atteindre 24,2 milliards de dollars, grâce en grande partie à la hausse des marchés financiers et des commissions, dont une grande partie reflète les flux d’investissement entrants. Les commissions ont représenté 88 % du chiffre d’affaires. Le résultat opérationnel ajusté a progressé de 18 %.
Warren s’est montré impressionné par les résultats. « BlackRock continue de surperformer la plupart de ses concurrents traditionnels dans la gestion d’actifs du point de vue de la croissance organique des actifs sous gestion », a-t-il déclaré.
« La taille et l’échelle de BlackRock, la solidité de ses marques et la diversification de ses actifs sous gestion par stratégie d’investissement, classe d’actifs, canal de distribution et implantation géographique lui donnent un avantage sur ses concurrents. »
Ainsi, BlackRock a de bonnes chances de surpasser ses concurrents, quel que soit l’environnement de marché.
L’auteur détient des actions BlackRock.
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