Quand on regarde les meilleures performances des actions du S&P 500 au cours des dix dernières années, les deux premiers noms ne vous surprendront probablement pas.
Il s’agit des géants des semi-conducteurs Nvidia (NASDAQ : NVDA) et Advanced Micro Devices (NASDAQ : AMD), avec des rendements annuels totaux sur 10 ans de respectivement 77 % et 57 %.
Mais la troisième action n’est pas un nom connu du grand public : Axon Enterprise (NASDAQ : AXON), qui fournit des systèmes d’exploitation pour la sécurité publique, comprenant du matériel et des logiciels. L’entreprise est surtout connue pour ses pistolets paralysants Taser et ses caméras-piétons. L’action affiche un rendement annuel sur 10 ans de 42 % et a doublé de valeur au cours des 12 derniers mois.
Sans surprise, Axon affiche de solides résultats. Son chiffre d’affaires a bondi de 33 % au deuxième trimestre par rapport à l’année précédente, atteignant 669 millions de dollars. Le bénéfice net a reculé à 36,1 millions de dollars contre 41,5 millions un an plus tôt. Mais le dernier trimestre a inclus une charge liée à la rémunération en actions de 139 millions de dollars, contre 75 millions l’année précédente.
Axon possède une division Software and Services (logiciels et services), qui comprend un système logiciel basé sur le cloud permettant aux forces de l’ordre de capturer, stocker et gérer des vidéos ainsi que d’autres preuves numériques. Elle dispose aussi d’une division Connected Devices (appareils connectés), qui regroupe les Tasers et les caméras-piétons. L’entreprise fournit également du matériel de drones et de lutte antidrones, estimant le marché adressable total de ce secteur à 20 milliards de dollars.
Facteurs favorables
Plusieurs tendances macroéconomiques ont contribué au succès d’Axon. D’abord, les gouvernements du monde entier consacrent davantage de dépenses à la sécurité publique, face aux préoccupations liées à la criminalité, aux troubles civils et à la sûreté publique. Axon séduit particulièrement les agences recherchant des solutions non létales. Les dépenses du gouvernement américain pour la sécurité publique se sont élevées à 504,9 milliards de dollars en 2023, soit une hausse de 17 % par rapport à trois ans plus tôt.
Les besoins gouvernementaux liés au renforcement de l’application des lois sur l’immigration profitent aussi à Axon. Le gouvernement américain devrait bientôt demander plus d’informations sur les produits destinés à cette mission, a déclaré ce mois-ci Joshua Isner, président d’Axon, lors de la présentation des résultats. « Pour nous, cela tourne vraiment autour de la technologie des drones et peut-être de certains Taser ».
Les opportunités sont également nombreuses à l’international. « Il y a énormément de besoins », a déclaré le PDG Patrick Smith lors de la même conférence. En Europe, cela vient notamment de l’accueil de nombreux migrants et de la prise de conscience que les pays n’étaient pas préparés à les intégrer, a-t-il ajouté : « Ils voient surgir d’importants problèmes sociaux ».
Les besoins accrus en sécurité dans le secteur privé dopent également Axon. Les dirigeants d’entreprise sont exposés à des risques (on se souvient de l’assassinat d’un dirigeant de United Healthcare en pleine rue à New York). Il y a aussi les enjeux de sécurité sur le lieu de travail, parfois traités par l’installation de caméras. Sans oublier la protection des actifs, comme les pipelines énergétiques.
Sécurité privée
Le marché mondial de la sécurité privée était évalué à 235 milliards de dollars en 2023 et devrait atteindre 385 milliards d’ici 2032, selon Fortune Business Insights.
Toutes ces tendances ne devraient pas s’inverser de sitôt, ce qui laisse présager une demande soutenue pour les produits Axon. Seulement 14 % des agences américaines de police interrogées par Axon sont entièrement dotées en personnel, ce qui pourrait indiquer un potentiel de nouveaux utilisateurs.
L’entreprise a récemment relevé sa prévision de chiffre d’affaires pour l’année 2025 à une fourchette de 2,65 milliards à 2,73 milliards de dollars, contre 2,6 milliards à 2,7 milliards précédemment. En 2024, son chiffre d’affaires a atteint 2,1 milliards de dollars.
Axon cherche bien sûr à exploiter l’intelligence artificielle — dans des domaines comme la génération automatisée de rapports et l’analyse par drones.
« Les moteurs de croissance diversifiés d’Axon, incluant l’expansion internationale et l’adoption de produits basés sur l’IA, en font un gagnant », écrivait le mois dernier l’analyste Paul Chung de JPMorgan.
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