La prochaine scission d’Aptiv (NYSE : APTV) semble être une stratégie gagnante.
L’entreprise produit des systèmes de distribution de puissance et de données pour l’automobile, ainsi que des solutions logicielles et de sécurité. Séparer ces deux activités en entités distinctes pourrait améliorer le sentiment des investisseurs et faire grimper l’action.
Les investisseurs accordent souvent moins de valeur aux entreprises automobiles qu’à celles dont les revenus et bénéfices croissent rapidement. La scission est prévue d’ici le premier trimestre 2026.
Aptiv se séparera en deux sociétés : l’une fournira des systèmes de distribution électrique (EDS) pour l’automobile, et l’autre vendra des logiciels et des solutions de sécurité pour l’industrie automobile. La seconde conservera le nom d’Aptiv.
L’activité EDS a généré 8,3 milliards de dollars de ventes en 2024, avec une marge bénéficiaire de 9,5 % sur le résultat avant intérêts, impôts, dépréciation et amortissement (EBITDA). La division sécurité et logiciels a, elle, enregistré 12,2 milliards de dollars de revenus et une marge d’EBITDA de 18,8 %. Cette unité peut aussi attirer des clients en dehors de la fabrication automobile.
Le chiffre d’affaires total d’Aptiv s’est élevé à 19,7 milliards de dollars en 2024, en baisse de 2 % par rapport à 2023. La marge nette est tombée à 9,1 %, contre 14,5 % auparavant.
Avis des analystes et données boursières
Les analystes de Wall Street ont récemment relevé leurs prévisions de bénéfices pour Aptiv en 2025 et 2026. Ils prévoient que l’entreprise gagnera 7,48 dollars par action cette année, contre 2,61 dollars en 2021, selon FactSet. Sa capitalisation boursière atteint 17 milliards de dollars.
Le titre a perdu 9 % au cours des cinq dernières années. Mais il a progressé de 12 % sur la dernière année, alors que l’engouement éphémère des Américains pour les véhicules électriques s’essouffle. Les conducteurs se lassent de l’anxiété liée à l’autonomie, des coûts, et se tournent vers des hybrides à batteries auto-rechargeables. Ils conservent également leurs voitures plus longtemps pour éviter des mensualités trop élevées.
Vous connaissez peut-être le prédécesseur d’Aptiv, Delphi Automotive, qui s’était séparé de General Motors en 1999. En 2005, Delphi a déposé le bilan, puis en 2017 a donné naissance à Aptiv. En 2022, Aptiv a acquis Wind Ricer, une société de logiciels de communication.
La scission d’avec Delphi visait à faire émerger Aptiv comme un « meilleur équipementier automobile », écrivait l’analyste de Baird, Luke Junk. Le projet actuel « oriente davantage l’entreprise vers des opportunités globalement plus rentables ».
Si cela fonctionne, les actionnaires devraient être satisfaits.
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