Applied Materials (NASDAQ : AMAT) bénéficiera de la hausse continue de la demande en intelligence artificielle, ce qui renforcera le besoin d’équipements de fabrication de tranches pour les semi-conducteurs.
Les investissements dans l’IA représentent un atout pour cette entreprise spécialisée dans les équipements de fabrication de semi-conducteurs, qui devrait voir une augmentation de la demande durant la seconde moitié de 2026.
Le chiffre d’affaires provenant de ses activités en Chine a chuté de 23 % par rapport au trimestre précédent en raison de problèmes commerciaux. Les ventes en Chine représentent 29 % du chiffre d’affaires de la société pour le quatrième trimestre fiscal.
Le fabricant d’équipements pour puces a déclaré un chiffre d’affaires de 6,8 milliards de dollars, dépassant les prévisions des analystes qui tablaient sur 6,7 milliards. Applied Materials a également communiqué une fourchette de revenus pour le trimestre en cours avec un point médian de 6,85 milliards de dollars, supérieur au consensus de 6,8 milliards. L’action de la société a bondi de 36,5 % au cours des six derniers mois et de 38 % depuis le début de l’année.
Croissance et R&D de retour l’an prochain
La croissance d’Applied Materials devrait « progresser à un rythme allant de moyen à haut chiffre simple (mid- to high-single-digit) au fil des cycles du marché, car l’entreprise bénéficie à long terme de la tendance vers des puces plus complexes, notamment les transistors gate-all-around, le packaging avancé et l’intelligence artificielle », écrit William Kerwin, analyste actions senior chez Morningstar.
La Chine demeure un obstacle pour les marges bénéficiaires de la société et ces difficultés pourraient persister tout au long de l’exercice 2026, même si la croissance du chiffre d’affaires devrait revenir.
Applied Materials a été la première entreprise du secteur à indiquer qu’il y aurait un « ralentissement » de ses activités en Chine, a écrit Brian Chin de Stifel dans une note de recherche. « Étant donné le revirement sur les restrictions précédentes concernant la Chine, nous sommes optimistes quant au fait que les ventes trimestrielles en Chine pourraient se stabiliser plus tôt que prévu. »
L’entreprise se prépare à une « demande plus forte à partir de la seconde moitié de l’année civile 2026 », alors qu’elle lance des puces plus efficaces et rapides, a déclaré Brice Hill, directeur financier d’Applied Materials, dans un communiqué basé sur des discussions avec ses clients et partenaires. « Nous avons ciblé nos investissements en R&D afin de créer de nouveaux produits et technologies qui permettront des transistors, des puces et des systèmes encore plus rapides et plus économes en énergie, ce qui stimulera notre croissance dans les années à venir », a déclaré Hill.
Applied Materials sera « bien positionnée » pour produire de la DRAM, des puces logiques et des solutions de packaging avancées, « alors que les technologies de prochaine génération entreront en production à grande échelle dans les années à venir » et seront adoptées par divers secteurs, a déclaré le PDG Gary Dickerson.
La société devrait générer davantage d’activité et de croissance à court terme puisqu’elle « détient le portefeuille le plus large, ce qui, selon nous, devrait lui permettre de maintenir sa part de marché dominante », écrit Kerwin. Réputée pour ses puces et sa mémoire vive dynamique (DRAM), l’expansion dans l’IA, à mesure que davantage de centres de données sont construits, produira une « accélération significative » pour Applied Materials durant la seconde moitié de l’année prochaine, selon Blayne Curtis de Jefferies.
« L’étendue des capacités d’Applied Materials dans la fabrication des puces lui permet de créer des relations plus solides avec ses clients en leur fournissant des solutions intégrées à travers plusieurs technologies », ajoute-t-il. « Nous attribuons à Applied Materials une large avance économique (wide moat) en raison de ses capacités immenses dans la fabrication de puces de pointe et des coûts de changement élevés pour ses clients. »
L’une des raisons pour lesquelles Applied Materials se distingue de ses concurrents plus spécialisés comme Lam Research (NASDAQ : LRCX) et KLA-Tencor Corp. (NASDAQ : KLAC) est qu’elle est le seul fournisseur d’équipements de fabrication de tranches à rivaliser « de manière significative dans les trois segments du marché : la gravure, le dépôt et le contrôle des processus », écrit Kerwin.
Les ressources considérables de son budget de R&D, qui dépasse 3 milliards de dollars par an, génèrent également des « actifs immatériels substantiels et soutiennent la capacité de l’entreprise à gagner et conserver des clients dans ces trois segments distincts, notamment grâce à ses solutions intégrées », poursuit-il.
Applied Materials peut générer un flux de trésorerie « solide » et « dégager de fortes marges bénéficiaires » en raison de son avantage concurrentiel, ajoute Kerwin.
Le volume mondial de puces continuera d’augmenter de manière exponentielle alors que la demande en IA se généralise dans de nombreux secteurs, allant de la santé aux biens de consommation en passant par la biotechnologie. Les actionnaires d’Applied Materials devraient probablement être récompensés à court terme, le risque géopolitique semblant également avoir diminué.
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