En los últimos días se ha hablado mucho del hecho de que Amazon (NASDAQ: AMZN) ha superado a Walmart (NASDAQ: WMT) como la empresa más grande del mundo en términos de ingresos.
Pero eso realmente significa muy poco. Si se descuentan los ingresos por computación en la nube de Amazon (Amazon Web Services), sus ventas minoristas puras son un 18 % inferiores a las de Walmart. Además, los rendimientos de las acciones de Walmart han superado con creces a los de Amazon en los últimos años.
El rendimiento total anualizado de las acciones de Walmart fue del 27.5 % en el último año y del 22.5 % en los últimos cinco años. En comparación, Amazon registró un rendimiento negativo del 5.7 % y uno positivo del 5.3 %. Sin duda, Amazon gana en el período de 10 años: 22.9 % frente a 19.7 %.
En cuanto a Walmart, ha pasado de ser un minorista dirigido principalmente a consumidores de bajos ingresos a uno que atiende a personas de todos los niveles de ingresos, con una «selección cada vez mayor de productos en línea que incluye desde bolsos Prada de segunda mano hasta guitarras Fender», como afirma Bloomberg.
La mayor parte del aumento de la cuota de mercado de la empresa en el último trimestre provino de hogares con ingresos superiores a $100,000 dólares, según dijo la compañía.
Precios bajos todos los días
Todo el mundo aprecia los «precios bajos todos los días», como los llama la cadena, y la comodidad de sus ubicaciones. Cuenta con 5,200 tiendas y clubes en Estados Unidos, y se encuentran a menos de 16 kilómetros del 90 % de la población.
Walmart posee una participación del 67 % en el mercado de hipermercados y clubes de almacenes, «una posición dominante que debería mantenerse», escribe el analista de Morningstar, Brett Husslein. Su club de almacenes es Sam’s Club, el cual cobra una cuota de membresía.
Por otra parte, «la cuota de mercado líder de Walmart en la venta en línea de productos comestibles, con un 32 %, y su penetración digital, con un 18 %, ponen de relieve la eficaz conversión de la escala de sus tiendas en tracción digital», afirmó.
Los comestibles, que representan el 60 % de las ventas de Walmart en Estados Unidos, constituyen su base, sostiene Husslein. «Esta categoría impulsa las visitas frecuentes y el poder de negociación con proveedores, lo que genera un motor de tráfico que se monetiza a través de categorías con márgenes más altos, como los productos generales, la salud y las marcas propias».
Ese fenómeno de tienda integral empuja a los consumidores a consolidar sus compras en Walmart, aumentando la participación en el gasto de los hogares en todos los segmentos demográficos y preservando su ventaja en costos, señala Husslein. En cuanto a las marcas propias, las marcas de Walmart, como Great Value, generan márgenes brutos entre un 25 % y un 30 % superiores a los de otras marcas, a pesar de sus precios bajos todos los días.
Ingresos al alza
En cuanto a las ganancias, los ingresos de Walmart totalizaron $190.7 mil millones de dólares en el trimestre que finalizó el 31 de enero, un aumento del 5.6 % respecto al año anterior. El ingreso operativo creció un 10.8 %, aunque las ganancias por acción cayeron un 18.5 %. El margen bruto aumentó 10 puntos básicos hasta el 24.7 %.
Walmart está sacando provecho de sus operaciones en línea. Las ventas globales de comercio electrónico se dispararon un 24 % en el último trimestre con respecto al año anterior. Esto se debió principalmente al servicio de recogida y entrega en tienda y a Walmart Marketplace, que alberga a vendedores externos. «Las fuentes de ingresos digitales de alto margen de la empresa están alterando rápidamente el algoritmo de beneficios», afirmó Husslein.
Otro elemento fuerte de la empresa es Walmart+, un servicio de suscripción de pago que ofrece a sus miembros envíos gratuitos, incluida la entrega de comestibles en el mismo día; servicios gratuitos de streaming de vídeo; descuentos en combustible; y mucho más. Se estima que cuenta con unos 30 millones de miembros.
El negocio publicitario global de Walmart, que consiste en ventas netas o reducciones del costo de las ventas dependiendo del acuerdo, se disparó un 37 % en el último trimestre con respecto al año anterior. En Estados Unidos, su negocio publicitario (Walmart Connect) creció un 41 %.
«En conjunto, Walmart+ y Walmart Connect generan más de $5.4 mil millones de dólares en ingresos con márgenes operativos del 70 % al 80 %», afirmó Husslein. «Creemos que estas áreas representarán una parte cada vez mayor de las ganancias, con tasas de crecimiento compuestas de un dígito alto».
Así que Walmart parece estar funcionando a toda máquina.
El autor posee acciones de Walmart.
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